С начала недели нефть марки Brent дорожает на 0,95% к отметке $63,15 за баррель. Результат положительный. Но если цены сегодня и завтра не прибавят еще 3,2%, ноябрь станет четвертым подряд месяцем закрытым в минус. Последний раз такое было в 2023 году.
Интересно, что экономика не поддерживает снижение нефтяных цен. Динамика развитых стран, главных потребителей энергоносителей, показывает медленное, но ускорение роста в 2025 году. Давление на нефтяные цены главным образом идет со стороны предложения.
В это воскресенье ОПЕК+ должна подтвердить свое решение. Расширенный картель приостанавливает дальнейшее увеличение добычи. Декабрьский рост на 137 тыс. б/с может стать последним. По всей видимости, экспортеры понимают, что сильней давить на рынок уже нельзя. Теперь нужно только ждать. Время поможет им отобрать рыночную долю.
Но может ли что-то помешать планам ОПЕК+? Некоторые участники торгов считают таким форс-мажором увеличение поставок из России в случае заключения мирного договора. Профильные эксперты сомневаются. Они уверены, что даже в случае быстрого мира, российским компаниям потребуется время.
Скорее всего так и есть. Но отыгрыш в ценах, может произойти раньше реального увеличения российского нефтяного экспорта. Мирный форс-мажор действительно способен в начале 2026 года провалить котировки заметно ниже. Это подтверждают и историческое соотношение цен на нефть к денежному агрегату США M2.
Как видно, нефтяной рынок находит дно, когда соотношение падает к нижней зеленой линии. Так было в декабре 1998 года, в январе 2016 года, в марте 2020 года. Сейчас котировки держатся не далеко. До зеленой линии ценам не хватает 24% вниз. Это район $47,00 за баррель Brent.
Если падение случится, как показывают прошлые кейсы, оно должно быть быстрым. Первый квартал 2026 года подходит идеально. А после нескольких месяцев волатильности на дне, начинается восходящий тренд. Это самое интересное.
Красной пунктирной линией обозначена середина диапазона, где соотношение цены на нефть к M2 проводило больше всего времени. Были конечно экстремальные периоды. Это 1970-е -1980-е, 1990-1991 года, 2005-2014 года. Это много, но ориентироваться на них сейчас было бы слишком.
В предыдущих кейсах возврат к красному пунктиру, к средней цене, после удара в нижнюю зеленую линию занимал 1 -1,5 года. Сейчас пунктир соответствует $106,0 за баррель Brent. Экстраполируя статистику вперед, можно сказать, что к середине 2027 года цены на нефть могут подняться немного выше $100,0. Это будет просто средний уровень.
А если говорить о возможном пике, как в 1996, 2000, 2018 и 2022 годах, то он находится возле второй зеленой линии. На текущий момент она соответствует $150,0. На ее достижение после касания дна, в среднем уходило около 2 лет.
Получается, что для нефтяного рынка 2026 и 2027 года могут стать растущими. А 2028 - рекордным. Для России и российских активов, это очень интересно. Такой вариант точно стоит учитывать в своих расчетах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба