Бодрящий эффект от сверхмощного энергетика в виде отчета Nvidia 20 ноября проявился не сразу. Волна сдержанного энтузиазма докатилась до Уолл-стрит лишь накануне Дня Благодарения в США. И то эта волна была сильно переосмыслена участниками рынка в пользу других компаний.
Gemini – девушка с характером
Причиной задумчивости инвесторов послужил выход последней мощной языковой модели Google Gemini 3 на основе логических процессов Deep Think для поисковика и чат-ботов. Представленная свету вечером 18 ноября новая «девушка»-ассистент была не сразу по достоинству оценена придирчивыми игроками рынка. Но, постепенно разбирающиеся инвесторы смогли осознать совершенство её форм и внутреннего содержания. Gemini смогла рекордно подбросить вверх акции самой Google. Сперва они робко перепрыгивали выше $300 и тут же отступали назад к $288, а потом окончательно освоились и взлетели дополнительно ещё почти на 10% почти до $330, которые были целью многих аналитических домов. Одновременно, Gemini заметно изменила конкурентный ландшафт всего ИИ-сегмента, так как в результате многие на рынке поспешили переосмыслить позиционирование в производстве чипов, и в облачных хранилищах, где обрабатываются с гигантскими скоростями массивы больших данных.
Это переосмысление позволило большинству отдать свои предпочтения и лавры лидерства с точки зрения скорости предполагаемого прироста доходов облачным сервисам Google Cloud. Конкурентам из Microsoft Azure и Amazon Web Services пришлось отступить на второй план. Gemini 3 опередила, например, модель-конкурентку тесно связанной с Microsoft OpenAI в тестах по подбору и использованию программных средств, по написанию программных кодов, математическим расчётам, естественнонаучным задачам и многозадачному мышлению. Но, еще более важно то, что Gemini использует чип седьмого поколения TPU от Google, то есть что в основу мощных динамических качеств Gemini легла собственная разработка Google, а не графические процессоры от Nvidia.
Кто-то теряет, кто-то находит...
Это, разумеется, не означает, что на новейшие чипы Nvidia резко упадет спрос, или что только акции Google продолжат взлетать, а цен на бумаги Nvidia, Microsoft или Amazon останутся далеко позади. Нет. Все перечисленные акции, скорее всего, легко найдут новые импульсы для значительного ценового подъёма уже в ближайшую пару недель. Nvidia и так под завязку завалена заказами на годы вперёд, в том числе на линейку чипов экстра-класса Blackwell и на ещё даже не презентованную публике Vera Rubin, которую начнут поставлять с 2026 года. США, судя по всему, разрешат закупать Китаю официально и наиболее мощные чипы H200 из предыдущей серии, которые раньше попадали в Китай через третьи страны. Этого растущего бешеными темпами рынка заказов на чипы и на всю инфраструктуру, связанную с ИИ, хватит на всех.
В разной степени выигрыше, вероятно, окажутся и Nvidia, и Google, и AMD, и провайдеры облачных ресурсов, и создатели связанных со всеми этими ИИ-новшествами смежных технологий. Так, акции Broadcom (AVGO), выпускающей сетевые средства для передачи данных между чипами в стойках дата-центров, уже на этой волне побили свои свежие исторические пики и не дотянули только несколько центов до выхода на высоту $400. Аналитики больших инвестиционных фондов, переждав небольшой откат, активнее стали пересматривать в сторону повышения цели по акциям Micron Technology (MU). Например, Morgan Stanley поднял целевые уровни по Micron с $325 до $338, при том что сейчас эта бумага всё ещё торгуется почти на $100 ниже. В хорошем плюсе по итогам торгов последних нескольких дней оказались и акции Tesla, так как компания Илона Маска (Elon Musk) делает значительный упор на собственные программные разработки. Так что инвесторы и здесь загорелись новыми надеждами на фоне запуска сервисов роботакси и автономного вождения.
Скорость движения вверх этих и других компаний может отличаться от предполагаемой ранее из-за некоторого передела рынка. Но передел этот не настолько глобальный, не ломающий сами опоры ИИ-тренда, а лишь чуть перераспределяющий нагрузку на несущие опоры бычьей конструкции.
Meta* ушла за Gemini
Акции Nvidia перед решительным движением наверх сбавили темп в результате пока не подтвержденных намерений Meta Platforms* (организация признана экстремистской и запрещена в России) использовать чипы Google в своих центрах обработки данных, которыми компания может заменить часть заказов у Nvidia. По данным портала The Information это может произойти в 2027 году. При этом, уже в 2026 году могут быть задействованы варианты аренды чипов TPU через Google Cloud.
«Новости становятся все более негативными для восприятия в отношении и AMD, поскольку компания построила свою историю на том, чтобы стать жизнеспособным вторым источником чипов после Nvidia, и обе запрягли свою повозку в седло OpenAI. AVGO выглядит явным победителем, поскольку они – предпочтительный партнер Google по [интегральным схемам] ASIC, хотя... они также работают вместе с Meta* их собственными ASIC», заметил аналитик Bernstein Стейси Разгон (Stacy Rasgon).
На той же волне собственных ИИ-разработок (Qwen) прирастает в капитализации китайская Alibaba.
Отступить, чтобы вернуться на разогретом движке ИИ
Торги на фондовых площадках всё же не гонки Формулы-1. Вместо того, чтобы мощно стартовать с места, вся рыночная махина сперва забуксовала, а возвратно-поступательные движения индексов Уолл-стрит чем-то напоминали стандартный ход поршня в цилиндре двигателя внутреннего сгорания: вверх-вниз, и снова вверх, и снова вниз, опять вверх... Так продолжалось ещё порядка трёх рабочих дней, причём с упором на сильный размах колебаний в акциях технологических гигантов. В итоге, несколько циклов после прогрева двигателя преобразовались во вращение коленчатого вала, когда часть капитала успела активно перераспределиться между различными активами. Лидеры гонки слегка перегруппировались, и дальше эта рыночная конструкция перешла на качественно новый уровень уже чётко направленного и вполне поступательного движения. Последовательно посетив донышко на 6575, верхушку на 6770 и новое донышко вплотную к круглой отметке 6500 барометр широкого рынка S&P 500 выдал четыре непрерывных дня роста и уверенно закрепился выше 6800 перед длинными выходными.
На всех парах к рождественскому ралли?
Итак, более высокие цели, весьма вероятно, не за горами. Да и рождественскому ралли, скорее всего, быть вслед за первой волной мини-ралли перед Днём Благодарения. Любые дополнительные бонусы для рынка уже не обязательны. Хотя возможное мирное урегулирование вокруг Украины до Нового года или снижение ставки Федерального резерва 10 декабря может придать фондовому рынку дополнительный импульс. Но он и так себя вполне неплохо чувствует на чистом топливе искусственного интеллекта.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба