Транснефть представила финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 г. по МСФО.
Ключевые показатели за III квартал в сравнении год к году
• Выручка увеличилась на 4,5% и составила 360,3 млрд руб.
• Операционная прибыль достигла 82,6 млрд руб., рост на 39%.
• Показатель EBITDA составила 142 млрд руб. (+7,6%).
• Чистая прибыль акционерам сократилась на 3,4%, до 79,3 млрд руб.
Взгляд БКС. Умеренно позитивная отчетность. Хорошая новость в том, что чистая прибыль в 79 млрд руб. оказалась на 9 млрд руб. выше прогноза рынка и нашей оценки благодаря росту квартал к кварталу доли прибыли от СП и ассоциированных компаний.
Также свободный денежный поток вернулся, как мы и ожидали, в позитивную зону в III квартале 2025 г. с высвобождением оборотного капитала. EBITDA в 142 млрд руб. почти совпала с ожиданием консенсуса.
Таким образом, вклад III квартала в размере итогового дивиденда за 2025 г. можно оценить в 49 руб. Итого за 9 месяцев, по нашим оценкам, уже заработано 140 руб. на акцию, 11% дивидендной доходности. Наша текущая оценка годового дивиденда в 157 руб. на акцию уже выглядит слишком низко. Напомним, что за 2024 г. размер дивиденда достиг 198 руб. на акцию, а специальная ставка налога на прибыль для Транснефти в 40%, получается, не столько радикально отразится на дивидендных выплатах за 2025 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба