Это текст выступления Милтона Фридмана.
Едва ли есть мнение, более распространённое чем мнение о том, что Великая депрессия это так или иначе вина частного бизнеса. Так думают не только сторонники усиления роли правительства. Так думают почти все.
Рискну предположить, что если вы поговорите с любым банкиром на этой банковской конференции, девять из десяти (если только они прежде не слышали то, что я сейчас скажу) ответят, что причины Великой депрессии, конечно же, несостоятельность частного бизнеса, взявшего на себя невыполнимые обязательства, чрезмерная спекуляция в 1920-х, либо сосредоточение непомерного богатства в руках богачей за счёт бедняков в 1920-х, либо покупка рискованных зарубежных бумаг или что-то ещё, но непременно – вина частного бизнеса, и правительство обязано было вмешаться, чтобы спасти частников от последствий их собственной несостоятельности.
Нет большего заблуждения. По моему мнению – а это не произвольное мнение: с радостью отсылаю вас к книге в несколько сот страниц, где приводятся многочисленные свидетельства – не скажу, кто автор: мистер Экклз уже сделал это … по моему мнению, Великая депрессия – просчёт правительства, монетарной политики, это неспособность Федеральной резервной системы выполнить работу, ради которой она была создана. Это провал ФРС, случившийся несмотря на то, что внутри самой Системы многие прекрасно знали, что нужно делать.
Стоило бы остановиться на причинах популярности этого мифа. Ответ очень прост. У частного предприятия нет рекламного агента, у свободного рынка нет рекламного агента, тогда как у правительства и у Федерального резерва их великое множество. И разумеется, ФР никогда не признает, никогда не скажет вслух, что именно его деятельность спровоцировала Великую депрессию. Ровно наоборот. Я не хочу переходить на личности. Мы говорим о работе институтов. И вы, и я – такие же люди, как все: самое трудное для человека – признать, что ты ошибся. Кто бы из нас ни совершил ошибку, мы всегда найдём, кого обвинить.
За мои грехи пришлось мне прочесть ежегодные отчёты ФРС за 50 лет, так вот, единственная искорка юмора, светившая мне в этом испытании, – циклические флуктуации возможностей и могущества ФР. В удачный год, когда всё хорошо, а экономика рвётся вперёд, вы прочитаете, что к успеху привели мудрая политика ФР, его эффективное управление денежными средствами. Стоит, однако, ситуации ухудшиться, как неожиданно меняется и тон ежегодного отчёта. Тут-то оказывается, что, невзирая на все старания ФР, внешние силы объединились, чтобы создать трудности.
Даже в самый разгар депрессии, весной 1933, когда ФР, созданный, чтобы предотвратить банковскую панику и не допустить закрытия банков … когда сама ФРС закрыла свои двери и устроила вам 7-дневные банковские каникулы … и когда в течение 3 предшествующих лет треть американских банков закрылась и обанкротилась из-за никчёмной политики ФРС … даже в 1933 вы прочитаете в ежегодном отчёте, что, если бы не хорошее поведение ФР, всё было бы гораздо хуже.
Ещё раз: я не виню членов ФР, любой из нас поступил бы так же, нам нужен мальчик для битья, но как объективный учёный я могу сообщить вам факты. А факты таковы: с 1929 пo 1933 общая денежная масса в США, деньги на руках и в банках, то, что мистер Экклз назвал M2, вся эта масса денег сократилась на треть. Число банков сократилось на треть.
А почему уменьшилась денежная масса? Потому, что ФРС не сумела предотвратить этого. ФРС могла в любой момент это предотвратить. За всё это время не было секунды, когда у ФРС не достало бы полномочий предотвратить сокращение денежной массы.
Если бы они предотвратили сокращение денежной массы, рецессии, возможно, и не удалось бы избежать, но это была бы заурядная рецессия, а не та катастрофа, которой она обернулась не только для нашей страны, но и для всего остального мира, она окончилась бы к середине 1930 – самое позднее к началу 1931.
Всё это время люди из Федерального резервного банка Нью-Йорка и других банков постоянно умоляли Совет управляющих ФР вмешаться и сделать что нужно. В Конгрессе постоянно кто-нибудь настаивал на смене курса ФР. Сторонние комментаторы – особенно один канадский банк, но не только он - другие также указывали, что политика ограничений, которой придерживался ФРС, губительно влияет на американскую экономику, являясь причиной неоднократных «набегов на банки».
Так что Великая депрессия – не провал бизнеса. Ровно наоборот, это проваленная работа правительства, причём в той области, которая находилась в ведении правительства с моммента основания страны. Конституция США наделяет Конгресс полномочиями «чеканить монету и регулировать её ценность». И в этой-то своей фундаментальной функции правительство потерпело крах и спровоцировало Великую депрессию. Это послужило уроком. ФР больше не наступит на эти грабли. Он наступит на другие.
Сегодня ФР провоцирует не депрессию, а инфляцию. Как раньше вам рассказывали, что в депрессии виноват бизнес, так сегодня вам расскажут, что виновники инфляции – работники и менеджеры. Это та же старая сказка. Инфляцию делают только в одном месте – в Вашингтоне. Её главный и непосредственный производитель – храм на Конститьюшн Авеню, где и заседает Совет управляющих ФР. Их главный сообщник заседает в Конгрессе.
Кто их сделал сообщниками? Вы! Американцы много лет говорили конгрессменам: «Пожалуйста, тратьте больше денег на нас! Только не повышайте налогов!» Конгресс слушался. Он тратил на вас всё больше денег. И, с другой стороны, он очень неохотно поднимал налоги. В результате в качестве налога вы получили инфляцию. Это единственный налог, по которому вы не голосуете. Но заплатить его придётся.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба