Ключевые криптовалюты стараются нащупать дно, после падения на 30-45% от рекордных значений. Это усложняется переменной макростатистикой и волатильностью на фондовых рынках. Ожидаемое снижение ставки ФРС, вероятно, уже учтено в ценах и не может существенно поддержать котировки.
За неделю BTC упал на 0,4%, ETH вырос на 0,3%. Оттоки из спотовых крипто-ETF в ноябре составили $3,5 млрд (BTC) и $1,4 млрд (ETH), что, однако, было частично компенсировано притоками в ETF на альткоины: +$0,7 млрд для XRP, +$0,6 млрд для Solana и незначительные притоки в ETF на Litecoin и Hedera.
Розничные инвесторы сдают позиции институционалам. BlackRock: с Q1 2024 года доля розничной торговли в ETF сократилась с 80% до 50%. Остальные 50% поровну делят финконсультанты и институциональные инвесторы (в основном хедж-фонды).
При этом рынок прогнозов в США наполняется новыми игроками: Polymarket получил одобрение от CFTC, Robinhood запускает биржу предсказаний после покупки компании с лицензией.
Регуляторная среда в США, Европе и Азии демонстрирует однозначный тренд к приближению крипторынка к традиционным финансам. FSA Японии требует создавать резервы от взломов. US Bank и Klarna запускают собственные стейблкоины с возможностью заморозки и отмены транзакций. При этом инициативы в сфере токенизации вызывают противодействие у традиционных бирж, которые опасаются потери доли рынка.
Поддержка криптоотрасли в США становится способом привлечь средства на политическую кампанию. Организация Stand With Crypto опрашивает кандидатов на выборах в США об их позиции в отношении криптоотрасли. Она собрала $207 млн на продвижение прокриптовалютных кандидатов.
Фрагментация регулирования усиливается: Швейцария откладывает обмен налоговой информации о криптовалютах минимум до 2027 года из-за неопределённости вокруг стран-партнёров.
BlackRock: более 4 млрд людей могут с пользой использовать BTC, однако большинство их клиентов не рассматривают BTC для платежей. Руководитель отдела цифровых активов BlackRock Робби Митчник отметил, что они, как и большинство их клиентов, рассматривают актив как средство сбережения. Для развития платежей BTC необходима работа с масштабированием Lightning (быстрые транзакции и меньшие комиссии). Однако Митчник подчеркнул, что стейблкоины лучше подходят для этой роли. Робби также указал, что с I квартала 2024 года доля розничной торговли в ETF сократилась с 80% до 50%. Остальные 50% поровну делят финконсультанты и институциональные инвесторы (в основном хедж-фонды). Митчник отметил, что BTC легче приживается в странах с валютными кризисами и высокой инфляцией. Он привёл в пример Латинскую Америку. Также он добавил, что 2 млрд человек живут в условиях гиперинфляции или нестабильной валюты, а 4 млрд — в авторитарных режимах. Для этих групп BTC приносит значимую ценность. Митчник считает, что центральные банки, вероятно, будут отдавать предпочтение золоту, а корпорации и молодое поколение — BTC. BTC-ETF от BlackRock (IBIT) аккумулирует 3,9% предложения BTC на сумму $65,3 млрд. На прошлой неделе объём торгов BTC-ETF достиг рекордных $40,3 млрд, из которых $27,8 млрд (69%) пришлось на IBIT. При этом недельный отток из BTC-продуктов составил $1,2 млрд.
Поддержка криптоотрасли в США становится способом привлечь средства на политическую кампанию. Организация Stand With Crypto опрашивает кандидатов на выборах в США об их позиции в отношении криптоотрасли. Она собрала $207 млн на продвижение прокриптовалютных кандидатов. Эти средства помогли одержать победу на выборах 274 политикам. Кампанию поддерживают Coinbase и другие криптовалютные компании. Stand With Crypto разослала анкеты кандидатам для уточнения их отношения к криптовалютам. Результаты будут опубликованы на официальном сайте организации. Помимо сторонников криптовалют, она также выявляет их противников, таких как Элизабет Уоррен. В ноябре 2026 года в США пройдут промежуточные выборы. В рамках голосования изберут всех 435 членов Палаты представителей и 33 из 100 сенаторов. Сейчас республиканцы контролируют обе палаты Конгресса. Однако, по данным Polymarket, вероятность сохранения такого контроля после выборов составляет 19%. Согласно тем же прогнозам, демократы получат большинство в Палате представителей (72%), а республиканцы — в Сенате (66%).
Япония планирует обязать криптобиржи создавать резервы на случай взломов. В настоящее время компании обязаны хранить активы клиентов на холодных кошельках. Однако Управление финансовых услуг Японии (FSA) намерено ввести требование о создании резервов на случай чрезвычайных ситуаций. Поводом для инициативы стал инцидент в мае 2024 года, когда с японской криптобиржи DMM Bitcoin было похищено 4,5 тыс. BTC (эквивалент $306 млн). Регулятор также планирует обязать сторонние криптокастодиальные компании и торговых партнёров бирж проходить обязательную регистрацию для предоставления услуг. Эти нововведения будут рассмотрены японским парламентом в 2026 году. Кроме того, FSA рассматривает возможность переквалификации криптовалют в категорию регулируемых финансовых продуктов. Это позволит снизить налог на прирост капитала до фиксированной ставки в 20%, как в случае с акциями. По данным ведомства, на февраль в Японии насчитывалось 12 млн криптосчетов при общем населении в 123 млн человек.
Притоки в спотовые SOL-ETF в США продолжаются 20 дней подряд, при $6,4 млрд оттока из спотовых BTC-ETF и ETH-ETF. Ежедневные чистые притоки в продукт составляли от $1,5 млн до $69,5 млн, что позволило SOL-ETF аккумулировать 1,1% предложения токена на сумму $844 млн. SOL-ETF стал третьим по объёму активов криптовалютным ETF, уступая лишь BTC-ETF ($116,2 млрд) и ETH-ETF ($18,5 млрд). При этом с момента запуска SOL-ETF отток из этих продуктов составил $4,65 млрд и $1,8 млрд соответственно. В понедельник Grayscale запустила XRP-ETF и DOGE-ETF с капитализацией $81 млн и $1,7 млн соответственно. XRP-ETF также представил Franklin Templeton с объёмом $65 млн. DOGE-ETF стал худшим американским крипто-ETF по объёму притока средств, уступив даже ETF на криптовалюты с меньшей капитализацией — LTC-ETF ($7,5 млн) и HBAR-ETF ($63 млн).
Трамп может назначить своего советника, который высказывался за снижение ставки, новым главой ФРС. Советник Трампа Кевин Хассетт — директор Национального экономического совета, который курирует рабочую группу Белого дома по цифровым активам. Во вторник Хассетт заявил, что готов занять должность. На прошлой неделе он выступил за снижение ставки ФРС. Также он критиковал ФРС за потерю контроля над инфляцией после пандемии. Он может заменить Джерома Пауэлла в мае 2026 года, однако нынешний председатель останется в совете управляющих ФРС до января 2028 года. В Bloomberg отмечают, что Трамп хорошо знает Хассетта и доверяет ему. Во время его первой каденции Кевин занимал пост председателя совета экономических консультантов Белого дома с 2017 по 2019 год. Хассетт также входил в консультативный совет управляющей компании криптовалютного фонда One River Digital Asset Management. При этом он владеет акциями Coinbase на сумму, превышающую $1 млн (по состоянию на июнь). Кроме того, Хассетт получил $50 тыс. за участие в Академическом и регулирующем консультативном совете этой криптобиржи. По данным Bloomberg, Белый дом рассматривает ещё четырёх кандидатов на должность: Кристофера Уоллера и Мишель Боуман из ФРС, Кевина Уорша (бывшего сотрудника ФРС) и Рика Ридера из BlackRock. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что Трамп объявит о своём выборе до рождественских праздников — 25 декабря.
S&P понизило оценку стабильности USDT до самого низкого уровня. Агентство S&P Global Ratings снизило показатель стабильности стейблкоина Tether (USDT) до уровня 5 — самого слабого в его рейтинговой шкале. Причиной стала высокая доля рискованных активов в резервах, включая биткоин, который составляет около 5,6% от объёма USDT в обращении, при резервном буфере по данным отчётности на уровне 3,9%. На 30 сентября 2025 года доля высокорискованных активов в резервах Tether достигла 24%, включая золото, обеспеченные займы и корпоративные облигации. S&P также указало на недостаточную прозрачность в раскрытии информации о хранителях и структуре активов, предупреждая о потенциальной недообеспеченности при резком падении рынка.
CFTC пускает крупнейший рынок прогнозов Polymarket на рынок США, после улучшения контроля за посреднической торговлей. Polymarket получил одобрение CFTC на управление торговой площадкой в США. В 2022 году регулятор обвинил компанию в отсутствии регистрации в агентстве. После этого Polymarket добровольно заблокировал доступ для американских пользователей. В июле 2025 года CFTC и Минюст прекратили расследование против компании. До официального запуска в США Polymarket внедрит дополнительные правила, политику и процедуры, применимые к посреднической торговле. В рамках решения CFTC компания усовершенствовала систему надзора, процедуру клиринга и другие механизмы. Polymarket является крупнейшим децентрализованным рынком прогнозов с объёмом торгов в 2025 году — $24,3 млрд, из которых $3 млрд пришлись на ноябрь. Однако Kalsi превосходит Polymarket по объёму торгов на протяжении трёх месяцев — более чем на $1 млрд ежемесячно.
Американские банки запускают свои стейблкоины с возможностью заморозки и отмены транзакций. US Bank запускает пилотный проект на блокчейне Stellar. Банк сотрудничает с PwC и Stellar Development Foundation. Банковский гигант выбрал Stellar из-за возможности замораживать активы и отменять транзакции. Руководитель отдела продуктов цифровых активов US Bank Майк Виллано добавил, что они также изучают токенизацию. Банк управляет активами клиентов на сумму $664 млрд. Klarna стал первым цифровым банком, выпустившим стейблкоин на Tempo. Это блокчейн первого уровня (L1), разработанный компаниями Stripe и Paradigm. KlarnaUSD создан компанией Bridge — поставщиком инфраструктуры для стейблкоинов, принадлежащим Stripe. Tempo работает в тестовой сети, запуск основной сети запланирован на 2026 год.
Боливия интегрирует криптовалюты при рекордной инфляции и невозможности их запретить. Министр экономики Хосе Габриэль Эспиноса отметил, что банкам разрешат предлагать криптоуслуги. Криптовалюты должны начать функционировать как законное платёжное средство. Эспиноса добавил, что криптовалюту невозможно контролировать, поэтому необходимо её признать и использовать в своих интересах. Внедрение криптовалют в Боливии резко возросло после снятия запрета в июне 2024 года. Из-за рекордной инфляции и дефицита валюты жители используют BTC и USDT для оплаты повседневных расходов. Дополнительный спрос на долларовые стейблкоины может поддержать рынок облигаций США: портфель Tether превышает $120 млрд. С 8 ноября в Боливии — новый президент Родриго Паса. Он предлагал использовать блокчейн для госзакупок. При этом правительство планирует отменить налог на богатство и финансовые операции. Однако для этого необходимо одобрение парламента.
Robinhood: платформа для розничных инвесторов продолжает покупки компаний, доказывая, что ставки могут быть интереснее инвестиций. Брокер Robinhood совместно с поставщиком ликвидности Susquehanna International Group запускает биржу предсказаний с лицензией CFTC. Брокер купил 90% акций биржи LedgerX у холдинга MIAX. Биржа ушла с молотка за $50 млн в рамках ликвидации активов обанкротившейся FTX в 2023-м. Напомним, что представители FTX неоднократно заявляли, что биржа оставалась платёжеспособной. В результате Robinhood запустит биржу фьючерсов, деривативов и клиринговый центр, в том числе торги на рынках предсказаний. В августе Robinhood запустила рынки прогнозов спортивных событий в партнёрстве с Kalshi. Первые контракты площадка предложила ещё в конце октября 2024 года, что стало одним из самых успешных продуктов. За год с момента запуска более 1 млн пользователей заключили 9 млрд контрактов. Вице-президент Robinhood Джей Би Маккензи отметил высокий спрос со стороны их клиентов на рынки прогнозов.
Фондовые биржи выступили против льгот в США для токенизированных акций, опасаясь потери доли рынка. Всемирная федерация бирж (WFE) выступила против широких льгот SEC для токенизированных акций. WFE подчеркнула, что их продвигают как биржевые токены или эквивалент акций, при этом они таковыми не являются. Токенизация активов может расширить перечень участников, способных предоставлять торговлю акциями, что потенциально снижает доходы традиционных бирж. WFE отметила, что токенизация представляет собой естественную эволюцию рынков капитала. Однако, по мнению федерации, SEC не следует предоставлять широкие льготы, позволяющие обходить устоявшиеся нормативные требования. Организация предложила SEC публично разработать соответствующие правила либо запустить регуляторную песочницу. В августе WFE уже призывала регуляторов ужесточить контроль за токенизированными акциями, утверждая, что они не обеспечивают должной защиты инвесторов. По данным rwa.xyz, капитализация токенизированных публичных акций составляет $664 млн.
Великобритания выразила готовность упростить налогообложение DeFi, продолжает консультации с участниками рынка. Налоговая служба Великобритании (HMRC) подчеркнула необходимость исключения внесения токенов в пулы ликвидности из-под налогообложения. Новые правила, вероятно, будут облагать налогом только фактическую продажу, обмен токенов и изменение их количества (например, когда пользователь выводит больше или меньше токенов, чем внес в пул). Этот принцип — no gain, no loss — избавит участников рынка от абсурдной ситуации, при которой внесение токенов в пул считается продажей и подлежит налогообложению в рамках налога на прирост капитала по ставке от 18% до 32%. Консультации продолжаются. Участники рынка также выразили заинтересованность в разъяснении операций по «обертыванию» — замене токенов BTC на WBTC, что позволяет использовать монеты на других блокчейнах, а также операций по токенизации. HMRC консультировалась с 32 заинтересованными сторонами, включая Binance, AAVE и a16z.
Южнокорейский интернет-гигант Naver покупает за $10,3 млрд крупнейшую южнокорейскую биржу Upbit. Платежная дочерняя компания Naver приобретет (передача акций) Dunamu, оператора южнокорейской криптобиржи Upbit (70% рынка). Это крупнейшая сделка в Азии в 2025 году, оцененная в 15,1 трлн корейских вон ($10,3 млрд). На следующий день после анонса сделки у криптобиржи Upbit украли $38,5 млн. Криптобиржа отметила, что погасит потери с резервов. Торговля на платформе продолжилась, хоть компания временно закрыла вывод средств. В 2019-м у Upbit украли $50 млн севернокорейские хакеры Lazarus. Акционеры обеих компаний проголосуют за поглощение в мае 2026-го.
Швейцария откладывает обмен налоговой информации о криптовалютах минимум до 2027 года из-за неопределённости вокруг стран-партнёров. Швейцария отошла от начального плана внедрить правила об автоматическом обмене данных по криптоактивам (CARF) с странами ОЭСР в 2026 году и произвести первый обмен данными в 2027 году. Названная причина — споры касательно списка стран, с которыми будет осуществляться обмен. По данным ОЭСР, 75 стран, включая Великобританию и страны ЕС, намерены внедрить программу в течение четырёх лет. Швейцария — не единственная страна, откладывающая решение. США планируют первый обмен не ранее 2029 года. В мае 2025 года 52 страны ожидали провести первый обмен данными до 2027 года, но за шесть месяцев их число сократилось до 47. В то же время число стран, планирующих запуск до 2028 года, выросло с 15 до 27. В том числе Аргентина, Индия, Вьетнам и Сальвадор подпадают под профиль правил, но не планируют их внедрение.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба