В продолжение поста про зарождение активности в CTRL, обновили число переданных предметов лизинга (в одном договоре лизинга может быть несколько единиц техники), и вот что получилось:
🔹разовые всплески 1000+ единиц остаются. сотни позиций в единичных договорах говорят или о крупных клиентах, или CTRL просто пытается «пристроить» сток
🔹на ритмичную выдачу и новый лизинг не похоже
В общем, обещанного восстановления активности не видим. В идею CTRL лизинга верим как раз на размер позиции (3%)
В чем скепсис?
Мы смотрим на CTRL как объект вложений. Нас не сильно интересуют маркетинговые стратегии и новый грузоперевозчик, поэтому только факты:
🔹CTRL далеко не самая обеспеченная капиталом компания, своих ресурсов мало, а группа распыляется на покупку Балтлиза в кредит под залог, а теперь смотрит на РГС (тоже в кредит)
🔹есть косвенная связь CTRL Логистика с обанкротившимся перевозчиком Крафтер (по телефона, отзывам водителей и клиентов)
🔹в лизинге жесткий спад: мы собрали из помесячные данные о новых лизинговых договоров, и помимо резких всплесков флитовых сделок – там труба. Август почти по нулям (3 договора)
🔹откровенно плохой рынок, где даже хорошие и эффективные компании теряют деньги
🔹число договоров LTM (т.е. скользящая средняя из суммы за 12 мес.) тоже показывает снижение ко всем годовым значениям. Но общее число держится за счет этих разовых тысяч договоров. Которые к слову, могут быть как раз своей же новой компании CTRL Логистика
Рынок, судя по облигациям, не верит в CTRL лизинг: есть 2 выпуска на 3 и 3,5 года с доходностью 34-37% годовых. Мы с опаской смотрим на такие фениксы, и агрессивную инвест.политику в долг. Контрол сейчас даёт самую высокую доходность среди еще недефолтных облигаций в лизинге (да и в целом на рынке). Но выплатят ли они долг? Есть ли там вообще лизинговая деятельность? Почему рынок так скептичен? – это только предстоит узнать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба