Министерство финансов опубликовало данные о нефтегазовых доходах федерального бюджета в ноябре 2025 г.
• Совокупный размер нефтегазовых доходов составил 531 млрд руб., что предполагает сокращение на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (г/г).
• Самый значительный по объему НДПИ на нефть сократился на 36%, до 531 млрд руб.
• Уменьшение отмечается в размере возмещений из бюджета в пользу НПЗ: обратный акциз на нефтяное сырье снизился за год с 133 млрд руб. до 89 млрд руб., демпферная компенсация — с 132 млрд руб. до 65 млрд руб. при отсутствии демпфера по бензинам за август.
• На 37% сократился размер экспортной пошлин на газ, до 42 млрд руб.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Нейтрально для акций нефтегазового сектора. Одним из ключевых факторов как для выручки, так и налоговой нагрузки для сектора является рублевая цена Urals. Она и показала снижение в октябре (налоги за предыдущий месяц) на 30% за год, до 4,3 тыс. руб. за баррель. Низкие нефтегазовые налоги — отражение ухудшения ситуации в нефтяном секторе и финансовых показателей, что может еще более усугубиться из-за низкой рублевой цены нефти в ноябре–декабре.
По итогам года доходы могут составить, по нашей оценке, 8,4 трлн руб. При данном варианте развития событий снижение доходов составит 25% г/г. Годовое снижение нефтегазовых доходов в сентябре вызвано в основном падением цены Urals на 32% г/г, до 4,6 тыс. руб. за баррель в августе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба