Опрошенные ЦБ аналитики улучшили прогноз по силе рубля на ближайший год

Опрошенные Банком России в декабре аналитики ожидают повышения среднего курса доллара до уровня ₽100 не раньше 2028 года

Аналитики, опрошенные Банком России в период с 5 по 9 декабря, снова снизили прогноз по курсу доллара в ближайшие годы. Теперь респонденты считают, что выше ₽100 среднегодовой курс доллара поднимется лишь в 2028 году. Об этом говорится в макроэкономическом опросе Банка России. Обновленные оценки предполагают средний курс в декабре 2025 года на уровне ₽81 за доллар.

Участника опроса ожидают более крепкий рубль на всем прогнозном горизонте. Согласно новым прогнозам, средний курс доллара в ближайшие годы составит (в сравнении с октябрьским опросом ЦБ):

в 2025 году — ₽83,8 (вместо ₽85);
в 2026 году — ₽90,3 (вместо ₽94,6);
в 2027 году — ₽97,6 (вместо ₽100);
в 2028 году — ₽102 (вместо ₽103,7).

Прогнозы по ключевой ставке в 2025 году не изменились, а на остаток года показатель ожидается в среднем на уровне 16,5%. Но в 2026–2027 годах аналитики ожидают теперь более высокую ставку, чем было в октябрьском опросе.

Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с октябрьским опросом Банка России):

в 2025 году — 19,2% (без изменений);
в 2026 году — 14,1% (вместо 13,7%);
в 2027 году — 10,3% (вместо 10%).
в 2028 году — 8,9% (вместо 9%).

Новые прогнозы по инфляции на конец года (в сравнении с октябрьским опросом Банка России):

на конец 2025 года — 6,3% (вместо 6,6%);
на конец 2026 года — 5,1% (без изменений);
на конец 2027 года — 4% (вместо 4,1%);
на конец 2028 года — 4% (без изменений).

Кроме того, аналитики вновь ухудшили прогноз по росту ВВП на 2025–2028 годы:

в 2025 году — до 0,9%;
в 2026 году — до 1,1%;
в 2027 году — до 1,7%;
в 2028 году — до 1,8%.

Результаты опроса являются медианой прогнозов 30 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Даты проведения следующего опроса: 30 января — 3 февраля 2026 года.

Центральный банк России установил официальный курс доллара США на среду, 10 декабря, на уровне ₽76,8084. В этом году рубль остается более крепким, чем ожидали многие на рынке. Основным фактором укрепления национальной валюты аналитики называют геополитические новости, а также надежды участников рынка на скорое урегулирование конфликта на Украине.

Аналитики SberCIB не исключают, что в случае реализации оптимистичного сценария курс доллара к рублю в декабре 2025 года снизится до ₽70–75. Тем не менее такое укрепление, вероятно, не будет устойчивым. Если быстрого улучшения в геополитике не произойдет, аналитики считают, что в декабре и январе рубль будет стабильным — курс доллара может быть на уровне около ₽77–80.

В инвестбанке «Синара» в декабре ожидают небольшого ослабления рубля к доллару из-за снижения притока валюты на рынок, в том числе из-за возвращения объемов продажи валютной выручки экспортерами к более привычным сезонным параметрам. К концу 2025 года аналитики инвестбанка прогнозируют движение курса доллара к рублю к отметке ₽82.

В более долгосрочной перспективе негативом для рубля станет снижение цен на российскую нефть, так как это приведет к сокращению объемов валютной выручки, поступающей на российский рынок, рассказал инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Алексей Михеев. Продажи валюты по бюджетному правилу не полностью компенсируют этот эффект. Также с нового года продажи валюты со стороны Банка России снизятся по сравнению с текущими ₽14,54 млрд в день. Уже в первых рабочих числах января ЦБ будет продавать валюты приблизительно на ₽5–8 млрд в день — точная цифра будет известна в конце декабря. Это вызовет ослабление рубля. «Мы полагаем, что в первом квартале 2026 года курс рубля значительно ослабнет, до ₽85–90 против доллара», — рассказал Алексей Михеев.