Импорт алмазов в Индию вырос на 73% по сравнению прошлым ноябрем, следует из актуальной статистики состояния алмазной отрасли Индии от Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий страны (GJEPC).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Чистый импорт алмазов в Индию в ноябре составил $909 млн. Это выше среднего значения за 2024 г., но все еще ниже среднего уровня 2017–2023 гг. Рост в денежном выражении к октябрю (м/м) составил 150%, а к ноябрю 2024 г. (г/г) — 73%.
Мы полагаем, что месячный рост связан с компенсацией слабого импорта в октябре. В натуральном выражении объем чистого импорта вырос на 166% г/г с низкой базы октября. Средняя импортная цена упала на 31% м/м и на 35% г/г, до $93 за карат.
• Чистый экспорт бриллиантов из Индии в ноябре составил $729 млн и оказался ниже среднего значения ноября за 2017–2023 гг., но выше значения за 2024 г. В денежном выражении экспорт обработанных камней упал на 36% за месяц, но за 12 месяцев вырос на 16%.
В натуральном выражении объем чистого экспорта бриллиантов вырос на 44% г/г, но сократился на 24% м/м и составил 0,9 млн карат. Средняя цена экспорта обработанных камней выросла на 2% м/м и на 7% г/г, до $816 за карат.
Ситуация в секторе остается нестабильной. Индия — крупнейший игрок на рынке алмазов. Страна обрабатывает 90% всех добытых в мире камней. Несмотря на резкий рост импорта сырья в Индию, экспорт обработанных бриллиантов все еще падает. Мы предполагаем, что рост закупок сырья связан с компенсацией резкого снижения в октябре. В целом отрасль остается под давлением внешних факторов — снижения мирового спроса на бриллианты и, как следствие, падения цен.
Сохраняем «Негативный» взгляд на АЛРОСА. Рынок застыл на исторических минимумах, и в ближайшее время восстановление не просматривается. Мы не меняем «Негативного» взгляда на акции АЛРОСА, чему видим фундаментальное подтверждение.
Акции компании торгуются с мультипликатором P/E свыше 30х по текущим ценам, против среднеисторического уровня 7х. Учитывая наши прогнозы ключевой ставки и курса рубля на 12 месяцев, целевой Р/Е на 2026 г. составит около 9х, что выше исторических значений и соответствует «Негативному» взгляду.
Чтобы бумага стала привлекательной для инвестиций, ее Р/Е должен быть на уровне 6х. Для этого курс должен быть свыше 120 руб. за доллар, что мы считаем маловероятным, либо цены на алмазы должны вырасти на 30%. Сейчас это тоже не представляется реалистичным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба