Главное
• Индекс МосБиржи не смог закрепиться выше годового даунтренда — острый геополитический фактор не позволил. А монетарный драйвер рынка акций проявит себя лишь в пятницу — а пока идет «неделя тишины», и регулятор воздержится от оценок.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка за неделю — Самолет, Мечел, Полюс, хуже — МКБ.
• Рубль за неделю ослаб на 5%, инвалюты быстро оттолкнулись с годового дна. Есть факторы за дальнейшее восстановление курсов доллара, евро и юаня.
• На внешнем контуре: в Штатах — пятничная процентная коррекция индексов, утренние фьючерсы понедельника в отскоке не треть процента; в АТР — снижение бенчмарков до процента; европейский биржевой старт пройдет невыразительно.
• На сырьевом рынке: нефть Brent вблизи $61 — формация нисходящая; золото дороже $4320 — развивается глобальный аптренд, возможны рекорды; газ NG в отскоке на фоне сильной перепроданности после обвала — пока $4,2.
В деталях
Индекс МосБиржи не прошел. Попытка прорыва годового нисходящего тренда оказалась безуспешной. На неделе бенчмарк заскакивал выше 2780 п., и динамическая линия сопротивления ненадолго оставалась позади, но уже на рабочих выходных закрылся чуть выше 2720 п., результат за период лишь менее +0,5%.
На фоне геополитических консультаций обороты торгов, конечно, подросли, а волатильность расширилась, но без явных результатов на внешнем контуре активность участников биржевого процесса все еще ниже среднего, направленного движения рынка пока нет.
Вчера в Берлине прошли переговоры спецпредставителя Трампа и украинской делегации — обсуждали мирный план из 20 пунктов. После пятичасовой встречи американская сторона заявила «о значительном прогрессе», и в ближайшие дни переговоры продолжатся. Правда, оценки российских дипломатов достаточно скептические. Продолжаем следить за новостями.
Техника рынка. Попытка выхода индекса из даунтренда не засчитана — годовая формация все еще нисходящая. А вот среднесрочная структура в бенчмарке восходящая, локальная поддержка — на многократно подтвержденном уровне 2700 п. При негативном исходе в переговорах ближайшая поддержка вряд ли устоит, и индекс рискует просесть к 2600 п. А при геополитическом позитиве сопротивлением до конца декабря выступит район 2850 п., а потом и круглые 3000 п. Вероятность положительного исхода несколько перевешивает.
Монетарный фактор. Значение данного фактора в курсе рынка акций высокое, правда, и ключевая ставка все еще высокая, что пока не позволяет бумагам переоцениться. В качестве годового ориентира — апсайд Индекса МосБиржи до 30% (с учетом дивидендов).
На фоне более быстрого замедления темпа инфляции, уже 6,1% годовых, в эту пятницу в 13:30 МСК регулятор наверняка пойдет на очередное смягчение, базовый вариант — минус 50 б.п., до 16%. Через год ставка может быть у 12%, а это уже значительный аргумент для пересмотра цен бумаг и всего индекса вверх. В ближайшие дни финансовые власти воздержатся от комментариев по циклу денежно-кредитной политики, чтобы не мешать участникам биржевого процесса определиться самостоятельно — идет «неделя тишины».
Валютный фактор. Курсы инвалют отскочили от годового дна, в среднем до 5%, и это несколько смягчило давление на бумаги экспортеров. Доллар от 76 уже у 80, евро от 88 вернулся к 93,5, а юань от 10,6 поднимался к 11,3. Восстановление курсов инвалют может быть продолжено на фоне секвестра ставки и сокращения профицита торгового баланса. Оценки могут смещаться по времени, но не отменяться — как только факторы поддержки рубля ослабнут, инвалюты наверстают упущенное: доллар за 85, евро по 100, юань на 12.
Бумаги в фокусе
• Самолет (+7,2% за неделю). Лучший результат среди ликвидных бумаг. Акций давно нет в составе индекса, но активные трейдеры по привычке обращают на них пристальное внимание — они очень волатильные и за короткий срок делают большие движения. На минимуме недели было у 937 руб., а на максимуме — 1029 руб., или до +10% по экстремумам. Закрытие в рабочие выходные над психологическими 1000 руб., и это важная техническая поддержка. Если индекс вновь пойдет вверх, то данные турбулентные акции опять пойдут на опережение, и после 1030 руб. следующим сопротивлением будет район за 1050 руб.
• Мечел (+4,8%). Акции исторически очень волатильные на фоне высокой неопределенности — кредиты дорогие, долговая нагрузка корпорации большая. Отрасли требуется господдержка, и ее оказывают — власти продлили отсрочку по уплате налогов угольщиков до конца февраля 2026 г. Закрытие недели по 77,5 руб. Локальный пик — 78,7 руб. — как краткосрочное сопротивление. А далее круглые 80 руб. Поддержка на 75 руб.
• Полюс (+3,9%). Бумаги золотодобытчика следуют за курсом золота. Унция пробила сопротивление и резко устремилась к историческим максимумам — было $4350 при пиковых в октябре у $4380, или менее процента до рекорда. Акции закономерно летят вверх — на днях был прокол 2300 руб., и среднесрочно не исключается движение на топ 2439 руб. Эта пятница — последний день для покупки под дивиденды (1,5% дивдоходности).
• МКБ (-11%). Аутсайдеры недели из-за неоднозначных финансовых показателей — непонятные статьи доходов при резком росте объемов просроченных кредитов. Акции относятся к волатильным на фоне низкой ликвидности. На пике периода было 8,3 руб., а на дне — 7,3 руб. Есть техническая перепроданность, и на этой неделе акции могут стабилизироваться и даже отскочить к 7,5 руб. Правда, на очередной волне широкого рынка акций вверх они, скорее всего, и дальше будут в отстающих.
Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты
• Делегации ЕС, США, Украины проводят встречу в Берлине по вопросу урегулирования украинского конфликта. • Главы МИД стран-членов ЕС обсудят помощь Украине, новые санкции против России. • Норникель опубликует отчет по сырьевым рынкам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба