Темп снижения выдач ипотеки замедлился (по количеству). А Вот рост, о котором все говорят – он только от эффекта низкой базы. Если сравнивать не с несчастным вторым полугодием 2024 года, а копнуть дальше, то только тут масштаб всех бед и проявляет! Но обо всем по порядку
Спрос и ипотека: рынок развернулся
Ипотека в III квартале ожила: +30% по объему выдач кв/кв и +27% по количеству. Годовая динамика впервые вышла в плюс, но такой легонький-легонький (+4%). Рыночная ипотека растет быстрее льготной: выдачи на новостройки почти удвоились относительно I квартала. Семейная ипотека по-прежнему формирует около 90% всех льгот, и если посмотреть не на график последнего года, а дальше — то масштаб всех последствий для строителей становится очевидным. Рассрочки уходят на второй план
Ставки и программы: рынок перетяжелился на рыночную ипотеку
Ключевая ставка снизилась до 17%, что сразу отразилось на ипотеке. Фактические ставки: новостройки ~6,5%, вторичка ~22%. Льготные программы остаются ключевым драйвером, но их влияние ослабевает: рост идет за счет рыночных кредитов. Сегмент ИЖС ожил: +40%, но структура прежняя; почти весь рынок держится на льготах. По мере снижения ставок спрос будет смещаться в рыночные продукты
Качество портфеля и регионы
Ипотечный портфель достиг 20,8 трлн рублей. Просрочка >90 дней — всего 1,1%: один из самых низких уровней среди всех видов кредитов. Основные риски в выдачах 2023 — 2024 годов. Лидеры по спросу: Москва, МО, Петербург; быстрый рост в Свердловской области и Татарстане. Средний чек 5,3 млн руб.
Прогноз: осторожный разворот в рост
Рынок входит в фазу восстановления, но ключевой фактор — ставка ниже 15%. На 2025 год — около 0,9 млн кредитов и 3,9 трлн руб. выдачи. На 2026 год — до 1,1 млн кредитов при продолжении снижения ключевой ставки. Баланс смещается в сторону рыночной ипотеки, новостройки получают поддержку за счет более доступных ставок и улучшения условий
🐾Вывод: Мы обходим рынок недвижимости, как можем. Рынок переходит в режим перепредложения, но к 2027 году возможен разворот и возвращение риска дефицита жилья, если произойдёт смягчение ДКП и активизация спроса. Во всяком случае, Дом РФ ждет резкого роста цен именно в 2027. Мы уже размышляли, что на исторических данных аренда — приятный бонус; основной рост — рост стоимости. С среднем выходит 11-13%, но похоже, что рост за последние 3-4 года был с авансом… Среди облигаций видим интерес Эталоне, ЛСР, и СЭТЛ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба