Опрос финансистов перед заседанием ЦБ в эту пятницу показывает следующее:
Среднее значение - 16,19%, медианное - 16,25%.
Последние два года все активно пытаются предсказать значение ставки. Причем, для банков - это очень важная задача, не ошибиться со стоимостью фондирования. Объединим данные по банковским депозитам незадолго до заседания ЦБ по ставке, данные опросов и общее настроение относительно тренда изменения ставки.
Лучше всего предсказывает будущую учетную ставку ЦБ ставка по трехмесячным депозитам, действующая перед каждым новым заседанием ЦБ: R² = 0,964, средняя ошибка 0,26 п.п.
Ставки по годовым и трехлетним депозитам практически не объясняют будущую ставку.
По собранным данным была построена функция зависимости учетной ставки ЦБ от действующих ставок по депозитам, прогноза по ставке и тренда ожидаемого движения ставки (поведенческий фактор).
На основании функции можно предсказать, какая ставка будет установлена ЦБ 19.12.2025. Результат расчета 16,11% в предиктивном интервале от 15,16% до 17,05%.
Отражает ли изменение ставок по трехмесячным, шестимесячным и годовым депозитам повышательный и понижательный тренд ожидания изменения ставки банка России?
Изменения трехмесячных и шестимесячных ставок по депозитам в целом хорошо отражают повышательный или понижательный тренд ожиданий по ключевой ставке ЦБ из опросов. Годовая депозитная ставка отражает заметно слабее, она мало меняется.
Повышательные ожидания по ставкам депозитам:
трехмесячные +0,83 п.п.;
шестимесячные +1,08 п.п.
Понижательные ожидания:
трехмесячные -0,63 п.п.
шестимесячные -0,70 п.п.
Такие числовые ориентиры можно использовать в наше время нестабильного изменения регулятором учетной ставки.
В отсутствие раскрываемой методики расчета учетной ставки, четких макроэкономических ориентиров во взаимосвязи с бюджетной политикой, неподходящими макромоделями при значительно изменившихся условиях функционирования экономики выручает психология принятия финансовых решений, которая закладывается в разработанную модель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба