Отскок в энергоносителях

Нефть
Фьючерсы на нефть марки Brent в среду закрылись на уровне +1,29%. В среду наблюдался технический отскок после сильного дневного падения. Учитываем, что переизбыток нефти продолжит среднесрочно давить на цены.

Цели отскока 60,73–61,37 выполнены. Текущий максимум — 60,74. Ждем проторговку и новую реакцию продавцов.

При пробое поддержки 59,25 дорога откроется к следующим целям падения 57,78–57,55.

Среднесрочно есть потенциал для продолжения снижения в область 57,5–56,15. Контроль на стороне продавцов, пока нет слома сопротивления 61,5.

Текущий форвардный контакт ICE — BRNG. Текущий форвардный контакт РФ — BRF.

Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта европейского эталона марки Brent (BRN).

Новостной фон
• Согласно отчету американского института нефти (API), запасы сырой нефти упали на прошлой неделе на 9,3 млн баррелей. Еженедельный отчет EIA о запасах нефти показал сокращение на 1,274 млн баррелей (ожидалось -2,4 млн баррелей).

• Во вторник США опубликовал более слабые, чем ожидалось, экономические данные. В ноябре уровень безработицы вырос на +0,1%, до 4,6% (4-летний максимум). Индекс деловой активности в производственном секторе США от S&P за декабрь упал на 0,4, до 51 — ниже ожиданий 52,1.

• Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны от S&P за декабрь снизился на 0,4, до 49,2 — ниже ожиданий 49,9.

• Трамп объявил нынешние власти Венесуэлы иностранной террористической организацией, обвинил страну в «краже американских активов», нефти и земли, а также приказал ввести тотальную блокаду всех нефтяных танкеров, подвергнутых санкциям, которые входят и выходят из Венесуэлы. США могут начать наземную операцию против наркокартелей в Венесуэле уже 20 декабря.

• Ближневосточный нефтяной эталон Dubai демонстрирует признаки роста переизбытка предложения. Фьючерсная кривая для нефти Dubai ослабевает, при этом спред между январскими и февральскими контрактами стал отрицательным.

• В понедельник Китай опубликовал более слабые, чем ожидалось, экономические данные. Это сигнализирует о снижении спроса на энергоносители и оказывает медвежье давление на цены сырой нефти. Промышленное производство в Китае в ноябре снизилось до +4,8% г/г с +4,9% г/г в октябре — меньше ожидаемого увеличения до +5% г/г. Розничные продажи в Китае в ноябре выросли на +1,3% г/г — ниже ожиданий +2,9% г/г и наименьший темп роста за 3 года.

• Компания Vortexa сообщила, что запасы сырой нефти на танкерах, простоявших не менее 7 дней, выросли на 5,1%, до 120,23 млн баррелей, за прошлую неделю.

• Согласно данным Bloomberg, китайский НПЗ Teapot на прошлой неделе купил российскую нефть ESPO с рекордным в этом году дисконтом в $7–8 по сравнению с бенчмарком Brent.

• Официальные лица Индии ожидают, что импорт нефти из России сократится до 800 тыс. б/с в этом месяце после ужесточения проверок в отношении соблюдения западных ограничений. В последние недели в портах и банках усиливается контроль, поскольку Индия пытается заключить более широкую торговую сделку с США.

• Доходы РФ от продажи нефти и газа в декабре, вероятно, сократятся почти вдвое г/г и составят $5,17 млрд в результате снижения цен на нефть и укрепления рубля, показали расчеты Reuters. Выручка за весь год сократится почти на четверть и составит 8,44 трлн руб., что ниже прогноза Минфина в размере 8,65 трлн руб.

• Согласно отчету Baker Hughes, число действующих буровых установок для добычи нефти увеличилось на 1 за неделю и составило 414 (против 482 годом ранее). Количество газовых буровых установок — 127, сокращение за неделю на 2 (против 103 годом ранее).

• Согласно отчету ОПЕК, Россия в ноябре 2025 г. нарастила добычу нефти на 10 тыс. б/с, до 9,367 млн б/с, и добывала меньше плана ОПЕК+ с учетом компенсаций и добровольных сокращений на 165 тыс. б/с.

• Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти: прогноз роста мирового спроса на нефть в 2025 и 2026 годах без изменений. В I квартале 2026 г. этот показатель составит в среднем 42,6 млн б/с (прогноз без изменений). В ноябре картель нарастил добычу нефти на 126 тыс. б/с, но добывал больше плана с учетом компенсаций на 23 тыс. б/с.

• Ежемесячный отчет МЭА по рынкам нефти: оценка роста мировых поставок нефти в 2025 г. понижена на 100 тыс. б/с, до 3,1 млн б/с. В ноябре мировые поставки снизились к октябрю на 0,6 млн б/с на фоне сокращения экспорта из РФ, Бразилии и Венесуэлы. Страны ОПЕК+ в ноябре сократили добычу нефти на 290 тыс. б/с, но отстали от плана на 140 тыс. б/с. Агентство повысило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 г. — до 860 тыс. б/с (прошлый — 770 тыс. б/с). МЭА ожидает общий объем предложения нефти в 2026 г. на уровне 108,6 млн б/с.

• Экспорт нефти России в ноябре снизился до 6,86 млн б/с, согласно данным МЭА. Доходы РФ от экспорта нефти в ноябре упали на $1,9 млрд, до $11 млрд.

• По данным консалтинговой компании Petromarket, Россия может увеличить поставки сжиженного нефтяного газа (LPG) в Китай на 40%, до 1,125 млн тонн, в 2026 г. По данным Petromarket, экспорт российского LPG в Китай в 2025 г. вырастет до 800 тыс. тонн с 416 тыс. тонн в 2024 г.

• Страны ОПЕК+ договорились оставить объемы добычи нефти в I квартале 2026 г. на прежнем уровне. Некоторое время внимание было сосредоточено на переизбытке нефти — решение ОПЕК+ сохранить плановый уровень добычи помогло стабилизировать ожидания по предложению в ближайшие месяцы. Участники решили, что 1,65 млн баррелей в сутки могут быть возвращены постепенно, полностью или частично, в зависимости от меняющейся рыночной конъюнктуры. Следующая встреча восьмерки ОПЕК+ запланирована на 4 января 2026 г.

Природный газ
Фьючерсы на природный газ: в среду среднесрочный тренд сменился на восходящий. Контроль на стороне покупателей, пока нет слома минимума 3,92.

Цели роста реализовались: 1) 4,049–4,070 2) 4,124–4,165. Текущий максимум — на отметке 4,138.

Следующие цели роста: 1) 4,175 2) 4,240 3) 4,350–4,4. Ждем публикацию отчета по запасам.

Сегодня публикация еженедельного отчета EIA по запасам газа в США. Консенсус: минус 176 bcf. Оценка опрошенных аналитиков в диапазоне минус 160–минус 180 bcf. Ожидания рынка смешанные, к среднесрочному позитиву можно отнести сезонный высокий отбор из хранилищ. Таким образом, динамика сокращения баланса будет увеличивать справедливую цену газа.

Отчет лучше ожиданий — триггер для продолжения роста к указанным целям. Хуже ожиданий — может привести к локальному развороту вниз и попытке обновления минимума 3,92 с дальнейшим выкупом.

Текущий форвардный контакт США — NGF. Текущий форвардный контакт РФ — NGZ.

Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта американского эталона природного газа (NG).