Затишье перед Рождеством

Нефть
Фьючерсы на нефть марки Brent во вторник закрылись на уровне +0,5%. С высокой вероятностью весь краткосрочный позитив учтен в цене нефти. Учитываем, что переизбыток нефти продолжит среднесрочно давить на цены.

Текущий максимум — 62,73. Слабость покупателей нарастает, начался боковик. Ждем новую реакцию продавцов в ближайшие дни.

При пробое поддержки 61,72 дорога откроется к следующим целям падения 57,89–57,52.

Текущий форвардный контакт ICE — BRNG. Текущий форвардный контакт РФ — BRF.

Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта европейского эталона марки Brent (BRN).

Новостной фон
• Торги CME Globex в рождественский период: 24 декабря — раннее закрытие в 12:45 CT (21:45 МСК), 25 декабря (Рождество) — дневная сессия закрыта, открытие ночной сессии: 17:00 CT (02:00 МСК) (уже 26 декабря).

• Экспорт нефти из России вырос до максимума за 2 года. Однако из-за задержек с разгрузкой танкеров запасы нефти на воде выросли. У берегов Индии и Китая cкопилось множество судов. Ноябрьское снижение экспорта нефти из России из-за санкций против Роснефти и ЛУКОЙЛа было компенсировано в декабре.

• Согласно отчету американского института нефти (API), запасы сырой нефти выросли на прошлой неделе на 2,391 млн баррелей.

• В понедельник компания Vortexa сообщила, что запасы сырой нефти на танкерах, простоявших не менее 7 дней, упали на 7%, до 107,15 млн баррелей за прошлую неделю.

• 22 декабря китайская нефтяная компания CNOOC объявила о начале добычи нефти на шельфе Южно-Китайского моря. В рамках проекта разработки 24-го блока Xijiang Oilfields к 2026 г. ожидается, что добыча достигнет планового уровня 18 тыс. баррелей в сутки.

• Согласно отчету Baker Hughes, число действующих буровых установок для добычи нефти уменьшилось на 8 за неделю и составило 406 (против 483 годом ранее). Количество газовых буровых установок — 127, без изменений за неделю (против 102 годом ранее).

• Согласно отчету ОПЕК, Россия в ноябре 2025 г. нарастила добычу нефти на 10 тыс. б/с, до 9,367 млн б/с, и добывала меньше плана ОПЕК+ на 165 тыс. б/сс учетом компенсаций и добровольных сокращений.

• Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти: прогноз роста мирового спроса на нефть в 2025 и 2026 годах без изменений. В I квартале 2026 г. этот показатель составит в среднем 42,6 млн б/с (прогноз без изменений). В ноябре картель нарастил добычу нефти на 126 тыс. б/с, но добывал больше плана с учетом компенсаций на 23 тыс. б/с.

• Ежемесячный отчет МЭА по рынкам нефти: оценка роста мировых поставок нефти в 2025 г. понижена на 100 тыс. б/с, до 3,1 млн б/с. В ноябре мировые поставки снизились к октябрю на 0,6 млн б/с на фоне сокращения экспорта из РФ, Бразилии и Венесуэлы. Страны ОПЕК+ в ноябре сократили добычу нефти на 290 тыс. б/с, но отстали от плана на 140 тыс. б/с. Агентство повысило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 г. — до 860 тыс. б/с (прошлый — 770 тыс. б/с). МЭА ожидает общий объем предложения нефти в 2026 г. на уровне 108,6 млн б/с.

• Экспорт нефти России в ноябре снизился до 6,86 млн б/с, согласно данным МЭА. Доходы РФ от экспорта нефти в ноябре упали на $1,9 млрд, до $11 млрд.

• Страны ОПЕК+ договорились оставить объемы добычи нефти в I квартале 2026 г. на прежнем уровне с целью стабилизировать ожидания по предложению в ближайшие месяцы. Участники решили, что 1,65 млн баррелей в сутки могут быть возвращены постепенно, полностью или частично, в зависимости от рыночной конъюнктуры. Следующая встреча восьмерки ОПЕК+ запланирована на 4 января 2026 г.

Природный газ
Фьючерсы на природный газ: во вторник реализовался отскок наверх в область 4,3–4,334. Максимум — на отметке 4,593. Началась проторговка, ждем публикацию отчета и окончание Рождества для возобновления активных торгов в США.

Публикация еженедельного отчета EIA по запасам газа в США перенесена на сегодня в связи с предстоящими праздниками. Официальный консенсус еще не опубликован, но усредненная оценка — минус 169. Оценка опрошенных аналитиков в диапазоне минус 160–минус 177 bcf. Ожидания рынка нейтральные, к среднесрочному позитиву можно отнести продолжение сезонного высокого отбора из хранилищ. Таким образом, динамика сокращения баланса будет увеличивать справедливую цену газа.

Отчет лучше ожиданий — триггер для продолжения роста в область 4,7–4,87. Хуже ожиданий — может привести к откату к текущей волне роста и тесту зоны поддержки 4,046–4,168.

Текущий форвардный контакт США — NGF. Текущий форвардный контакт РФ — NGZ.

Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта американского эталона природного газа (NG).