Главное
• Индекс МосБиржи за пятницу и рабочие выходные вырос более чем на 2% и вновь оказался выше годового даунтренда — технически обнадеживает. Фактор оптимизма — воскресные переговоры на высшем уровне.
• Бумаги в фокусе: в лидерах предпраздничной недели — Норникель, ВК, Полюс, а в аутсайдерах и на грани — МКБ.
• Рубль силен — 2025 год становится худшим для курсов инвалют в современной истории, до -25%. В грядущем году курсы доллара, евро и юаня наверняка пойдут на восстановление.
• На внешнем контуре: рынок акций США завершает год на абсолютных максимумах, азиатские бенчмарки стабильны и за год до +30%, нефть ниже $61 с годовой просадкой на 20%, золото дороже $4500 с годовым ростом в 73%, а волатильный газ NG по $3,9 с годовым разбросом цен под 100%.
В деталях
Индекс МосБиржи встрепенулся. В пятницу бенчмарк акций прибавил 1,5%, а в выходные достиг 2780 п., и нисходящая трендовая линия годового сопротивления вновь позади — технически позитивно. До конца торгового года всего 2 дня: пока с начала января -5%, но выше даунтренда, на трехмесячных максимумах и с надеждой на переоценку.
Фактор оптимизма — переговоры лидеров США и Украины, поддержал рынок и воскресный телефонный разговор Путина и Трампа. Главы государств продолжили согласование пунктов плана урегулирования конфликта — стороны дали позитивные оценки, но без подробностей.
Геополитическая неопределенность сохраняется, но рынок живет ожиданиями перемен. Сейчас это основной фактор курса рынка акций, от динамики процесса будет зависеть среднесрочный вектор бенчмарка — пока больше вероятности позитивного исхода, и именно его и отыгрывают активные трейдеры: самые волатильные бумаги закономерно круче всех. А инвесторы, не склонные к повышенному риску, могут заинтересоваться отраслевым портфелем акций с самой высокой перспективной доходностью на 2026 г.
Монетарный фактор значим с точки зрения финансов корпораций — от стоимости фондирования зависят долговая нагрузка и способность кредитоваться. Переоценка акций продолжится в 2026 г., когда ставка станет еще ниже. Пока 16%, а через год, вероятно, будет на уровне 12%. На этом базируется долгосрочный таргет Индекса МосБиржи — 3500 п. с учетом дивидендов, или +27% полной доходности от текущих.
Валютный фактор в тени — курсы инвалют закрываются недалеко от годовых минимумов: доллар ЦБ на 29 декабря ниже 77,7, евро по 91,2, а биржевой юань немногим выше 11. По мере снижения ключевой ставки предложение валюты от экспортеров на рынке сократится, спрос на валюту под импорт повысится, и курсы инвалют пойдут на восстановление — это поддержит бумаги-экспортеров. Ориентиры на 2026 г.: доллар за 85, евро по 100, юань — на 12.
Бумаги в фокусе
• ВК (+8,5% за неделю). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса. Акции входят в топ-5 годовой волатильности, а поэтому ничего удивительного в таком взрывном росте — курс уже был выше 305 руб. и обновил трехмесячные максимумы. Оценки оперативного взлета выше круглых 300 руб. подтвердились, и теперь это техническая поддержка. В начале будущего года ориентир-сопротивление по волатильности на 330 руб. Фундаментальная оценка — 340 руб.
• Норникель (+6,9%). Ралли продолжилось на фоне многолетних максимумов базовых металлов. Дополнительным драйвером выступили оценки корпорацией положительного денежного потока на дивиденды 2026 г. Курс акций подлетел к 153 руб., и это максимумы аж с мая 2024 г. Следующее техническое сопротивление ближе к 160 руб., там же будет и фундаментальный таргет, а 150 руб. — теперь поддержка.
• Полюс (+6,5%). Акции следуют за курсом драгметалла — корреляция с ценой унции максимальная. И там, и там — абсолютные исторические максимумы. Новый топ в бумагах — 2445 руб., технические оценки оправдались. Бумаги лидеры с начала года — +75%. И в будущем году могут подрасти — таргет на 2026 г. по 2900 руб. предполагает апсайд в 18%. По краткосрочной технике — по инерции цена-магнит на 2500 руб.
• МКБ (-5,7%). Намного хуже рынка. В пятницу курс был ниже 6,3 руб. и на минимумах лета. Причина — реализация кредитного риска. Если в прошлом декабре был топ над 11,5 руб., то теперь -45% и риск для технического глобального аптренда. На 6 рублях сходятся фундаментальная оценка и техническая поддержка.
Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты
• Отсечки Светофора, ММЦБ • Банк России опубликует резюме обсуждения ключевой ставки • Данные по деловой активности в промышленности РФ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба