Поскольку мы приближаемся к завершению 2025 г, уже можно сказать, что явными его победителями на рынке ETF стали фонды, занятые в первую очередь в добыче драгоценных металлов.
Будь то серебро, золото или медь – цены на металлы резко выросли в этом году. В то время как золото взлетело благодаря спросу на активы-убежища в течение всего года (противодействие угрозам введения тарифов Трампом и опасениям по поводу переоценки ИИ), цены на серебро и медь выросли из-за высокого промышленного спроса и шоков предложения.
В этом сегменте iShares MSCI Global Silver Miners ETF (SLVP) возглавил список, обеспечив рост примерно на 213,32% (по состоянию на 26 декабря 2025 года). Давайте немного углубимся, чтобы выяснить, что привело к этому росту.
Рост цен на серебро
Серебро недавно достигло нового рекорда. iShares Silver Trust (SLV) вырос на 147,7% с начала года (по состоянию на 26 декабря 2025 года), опередив даже другого лидера года, SPDR Gold Trust (GLD), который вырос примерно на 70,13%. Постоянный дефицит предложения и увеличение промышленного использования привели к росту цен на серебро, что, в свою очередь, положительно сказалось на акциях горнодобывающих компаний.
Промышленное использование и переход к ESG-факторам
Серебро часто считается промышленным металлом. Около половины общего спроса на этот металл приходится на промышленное применение. Промышленный спрос на серебро растет, особенно в сфере зеленой энергетики. По данным Института серебра, промышленный спрос на серебро вырос на 4% в 2024 г.
В автомобильной промышленности, по данным Института серебра, повышение уровня развития автомобилей, продолжающаяся (хотя и более постепенная) электрификация силовых агрегатов и устойчивые инвестиции в вспомогательную инфраструктуру, вероятно, приведут к увеличению спроса на серебро.
Серебро используется в солнечной энергетике и электромобилях. Бум спроса на солнечные панели в Китае значительно поддержал спрос на серебро. Глобальное развертывание 5G — еще один позитивный фактор для серебра. Электронные компоненты, обеспечивающие работу технологии 5G, в значительной степени зависят от серебра.
Ослабление доллара
Федеральная резервная система трижды снижала процентные ставки в 2025 году и, вероятно, продолжит снижать их в следующем году, хотя и гораздо более умеренными темпами. Более слабый рынок труда подтолкнул ФРС к этому шагу. Более низкие процентные ставки обычно поддерживают не приносящие дохода активы, такие как серебро и золото.
Индексный фондPowerShares DB US Dollar Index Bullish ETF (UUP) снизился на 5,4% в этом году (по состоянию на 19 декабря 2025 года). Масштабная неопределенность в торговых отношениях в начале года также привела к ослаблению доллара США. Также наблюдается тенденция к дедолларизации с целью снижения зависимости от доллара США в международной торговле. Дедолларизация отражается на валютных резервах центральных банков, где доля доллара США упала до самого низкого уровня за два десятилетия, согласно данным J.P. Morgan. На рынке облигаций доля иностранных активов на рынке казначейских облигаций США снизилась за последние 15 лет, что еще раз подтверждает аргументы в пользу дедолларизации, по данным J.P. Morgan.
В связи с окончанием срока полномочий Джерома Пауэлла в мае, рынки видят растущую вероятность снижения процентных ставок в будущем. Если ФРС начнет дальнейшее смягчение политики (хотя и умеренными темпами), что может произойти в будущем, учитывая склонность президента Трампа к снижению ставок и все еще сдерживаемый уровень инфляции на фоне тарифов, доллар США может ослабнуть. Поскольку серебро оценивается в долларах США, любое падение доллара, как правило, поддерживает цены на металл.
Повышенный спрос на активы-убежища
Поскольку серебро также считается драгоценным металлом, оно обладает определенной привлекательностью в качестве актива-убежища, хотя и не такой высокой, как золото. В условиях сохраняющейся умеренной торговой напряженности серебро как актив-убежище в этом году оставалось в выгодном положении.
Рост активов в ETF
Согласно данным Bloomberg, активы в биржевых фондах, обеспеченных серебром, недавно выросли. Общий объем активов достиг самого высокого уровня с 2022 г – признак сохраняющегося интереса инвесторов, как сообщает Yahoo Finance.
Спекулятивные потоки также усилили давление на предложение. По данным Bloomberg, запасы на складах, связанных с Шанхайской фьючерсной биржей, упали до самого низкого уровня за десятилетие, как сообщает Yahoo Finance.
Акции-лидеры SLVP
Хотя большинство акций в портфеле SLVP показали высокую доходность, некоторые из них выросли более чем на 100%. К ним относятся Hecla Mining Co HL, First Majestic Silver AG, Endeavour Silver EXK и Wheaton Precious Metals WPM. Несколько компаний, акции которых котируются на международных биржах, включая Industrias Penoles SAB de CV, Fresnillo plc. и Discovery Silver Corp., продемонстрировали резкий рост в 2025 году.
Hecla Mining Co – рост на 304,82% с начала года
Hecla Mining Company – ведущий производитель серебра в США с низкими затратами, имеющий действующие рудники на Аляске и в Айдахо, а также растущий производитель золота с действующим рудником в Квебеке, Канада. Акции компании составляют 15,90% от портфеля SLVP. .
Industrias Penoles S.A. de C.V (Industrias Peñoles) – рост на 290,9%
Industrias Peñoles, S.A.B. Компания de C.V, или просто Peñoles, является дочерней компанией Grupo BAL. Peñoles — одна из крупнейших мексиканских горнодобывающих компаний, первый мексиканский производитель золота, цинка и свинца, а также мировой лидер по производству серебра. Акции компании составляют 11,84% от общего объема акций SLVP.
Fresnillo plc – Рост на 415,17%
Fresnillo plc – ведущая британская горнодобывающая компания, базирующаяся в Мексике, известная как ведущий мировой производитель серебра и одна из крупнейших золотодобывающих компаний Мексики. Акции компании составляют около 10,35% портфеля фонда SLVP.
First Majestic Silver – Рост на 219,94%
First Majestic Silver Corp. занимается добычей, разработкой, разведкой и приобретением серебряных рудников в Мексике. Акции компании составляют 8,29% портфеля SLVP. Акции AG составляют 8,29% портфеля SLVP.
Discovery Silver Corp. – Рост на 1220,62%
Компания Discovery Silver Corp., базирующаяся в Канаде, занимается разведкой полезных ископаемых. Акции этой компании составляют около 4,91% от общего объема средств фонда SLVP.
Endeavour Silver Corp. – Рост на 167,49%
Endeavour Silver Corp. – это небольшая компания по добыче серебра, ориентированная на рост производства, запасов и ресурсов серебра в Мексике. Доля акций в фонде составляет 4,46%.
Wheaton Precious Metals – Рост на 167,49%
Wheaton Precious Metals – одна из крупнейших в мире компаний, занимающихся стримингом драгоценных металлов, получающая доход от продажи драгоценных металлов и кобальта. Доля WPM в фонде составляет 4,08%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба