В 2025 году большинство (я в том числе) ошиблись в прогнозах курса рубля. При чем ошибка была существенная.
👉И даже те, кто является "фанатом рубля" говорили, что это укрепление чрезмерно, и поэтому к концу года пойдём на 90 рублей за доллар. Но даже и этого не произошло. Многие не понимали что происходит. Некоторые до сих пор не понимают...
И только где-то к осени лично мне стало понятно, почему рубль такой крепкий и почему все ошиблись в прогнозах. Все дело оказалось в ручном управлении.
➡️Финансовый блок в правительстве и ЦБ решили вместе, что рубль будет крепким. И схема проста, рубль на межбанке держат в определённом узком коридоре (около 80), таким образом подавляется инфляция. Взамен ЦБ продолжает снижать ставку. Чего так хотели в правительстве (Минфин).
В итоге все довольны, и каждый получил свое. ЦБ - снижение инфляции, а правительство и бизнес - снижение ставки.
И вроде как все на этом. Есть мотив - есть результат. Однако тут не всё так гладко. Есть явные негативные последствия. А именно дефицит бюджета и проблемы у компаний экспортёров. И все из-за крепкого рубля.
Эта проблема очень серьёзная. И со временем она может привести к катастрофе в экономике.
Очевидно что такие проблемы на одной чаше весов, а на другой только снижение инфляции - это не совсем равноценно. Зачем нужна борьба с инфляцией такой ценой?
➡️И вот тут мы плавно переходим к Ирану. Кто не в курсе, то сейчас там крупнейшие волнения за последние много лет. Революции без пяти минут. В новостях говорится, что уже некоторые города полностью перешли под власть протестующих и не находятся под контролем аятолл.
И интересно то, что все началось не с политических демонстраций. Первыми вышли бастовать торговцы на базарах из-за роста инфляции, и резкой девальвации иранского реала.
Осенью инфляция в Иране выросла на рекордные 45%. А графика который отражает реальный курс национальной валюты нет, и он там просто рисовался как прямая линия.
Сейчас за 1 доллар там даётся 1,2 млн реалов. В итоге власти пошли на деноминацию и решили убрать четыре нуля.
Полный финансовый бардак, когда национальная валюта ничего не стоит и обесценивается каждый день - это и стало причиной недовольства, которое сейчас перешло в совсем другой формат. В вооружённое противостояния населения и государства. С лозунгами пожелания смерти главного аятоллы.
Т.е от недовольства инфляцией, до революционных лозунгов, путь оказался очень коротким.
➡️Уверен, что наши власти тоже учитывают подобные сценарии и не хотят, чтобы у населения был повод для недовольства. И действительно пока таких поводов нет, если смотреть с точки зрения стабильности рубля. Он крепкий, а инфляция хоть и есть, но она на достаточно комфортном уровне.
Поэтому можно пожертвовать дефицитом бюджета и поставить под удар компании экспортёров. Потому что на другой чаше весов не только низкая инфляция, но и политическая стабильность.
Помнится, пару лет назад у нас много говорилось, что наш фондовый рынок пойдёт по иранскому сценарию. И это якобы хорошо, так акции будут расти из-за инфляции. Однако в последний год такого вообще не слышно. И акции не растут. И похоже лучше уж пусть акции не растут, чем получить иранский сценарий...😊
Зато рубль пока крепкий. И естественно это все из-за валютных интервенций. И пока у государства есть эта валюта, оно будет удерживать рубль от обвала а систему от высокой инфляции. Интересно начнётся тогда, когда эта валюта закончится. Когда это будет - не известно. Но с текущей динамикой цен на нефть, это время не так уж и далеко.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба