Курс доллара США после праздников

Главное
• Валютные курсы доллара и евро от ЦБ на январские праздники были определены еще в конце 2025 г., а биржевой юань по итогам первой торговой недели 2026 г. остался при своих. На рынок возвращаются основные участники, и волатильность курсов закономерно повысится. Какие краткосрочные и долгосрочные перспективы доллара, евро и юаня?

• На товарном рынке: нефть Brent дороже $63, золото уже $4600 — реакция на обострившуюся геополитику, а волатильный газ NG пока в падении — $3,2.

В деталях
Рубль в 2025 г. закрылся сильным укреплением — доллар потерял свыше 23%, евро упал на 13%, а юань просел на 18%. Тренд нацвалюты был вверх, а разница в процентах роста относительно курсов инвалют связана со слабостью глобального доллара против корзины мировых резервных валют. Так, индекс доллара США DXY за год потерял около 8%.

ЦБ 30 декабря установил курсы доллара и евро на все праздники, включая 12 января, — 78,23 и 92,09 соответственно. А юань торговался в рабочие биржевые, но национальные выходные — 6 января был подскок к 11,5, но закрытие 9 января на уровнях 30 декабря 2025 г. Пара CNY/RUB по 11,228, или по нулям за первую неделю 2026 г. Аналогичная динамика и у контрактов на доллар — были и заскок выше 80, и откат на исходные, под 79.

Сегодня уже полноценный рабочий день, ликвидность на валютном рынке повысится, а волатильность курсов расширится на фоне геополитических потрясений в мире и динамики commodities. Сырьевые активы на обострение ближневосточной повестки реагируют вверх, а вот риск-премия в курсе рубля может расшириться из-за очередных угроз санкций США. Да и глобальный доллар DXY с начала 2026 г. на процент выше — 99 п. По совокупности факторов краткосрочно курсы инвалют против рубля пойдут скорее вверх, чем вниз. Доллар может в ближайшие сессии вернуться на круглые 80, евро — к 94, юань — в направлении 11,5.

Факторы крепости рубля в 2025 г. Высокие ставки ЦБ вынуждали экспортеров продавать больше валюты и ограничивали спрос на валюту под импорт. Лимиты продажи по бюджетному правилу были повышенными. А риск-премия в курсе рубля сжималась до предела из-за надежд на деэскалацию. Отсюда и трехлетние максимумы нацвалюты.

Драйверы восстановления курсов инвалют в 2026 г. В этом году ЦБ наверняка продолжит цикл снижения ставки — с паузами или без, но на конец года прогнозируем стоимость фондирования по 12%. Это снизит давление на финансы экспортеров и импортеров. Лимиты продажи валюты по бюджетному правилу наверняка сократятся, а на внешнем контуре пока напряженно, и риск-премия может расшириться. Также цены нефти и газа на многолетних минимумах, и совсем скоро это способно негативно отразиться на курсе сырьевой нацвалюты. По совокупности перспективных факторов отдаленные ориентиры по доллару, евро и юаню — выше 85, к 100 и на 12 соответственно.

Инструменты. Восстановление курсов инвалют можно отрабатывать через валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.