С начала недели фьючерс на индекс S&P 500 падает на 0,79% к отметке 6914 пунктов. Результат отрицательный. Бенчмарк снова ударился в нижнюю границу базового таргета растущей ценовой модели 6960-7060. Пробить ее не смог. И на новостях о ФРС полетел вниз.
Триггером конфронтации с Белым домом мог стать декабрьский отчет по рынку труда. В пятницу NonFarm Payrolls вышел немного хуже консенсус-прогноза, 50 тыс. новых рабочих мест против 66 тыс. Зато безработица показала настоящую силу. Она неожиданно упала с 4,6% до 4,4%. Это минимум с сентября 2025 года.
Отчет оказался сильней ожиданий Уолл-стрит. На первый взгляд это хорошая новость. Но вместе с ней произошло окончательное обнуление шансов на снижение учетной ставки ФРС в январе. До публикации статистики, шансы были около 16,3%. После, они упали до 5,0%.
На рынке заговорили, что смягчение может быть отложено до второй половины 2026 года. А это совершенно не устраивает Дональда Трампа. В пятницу повестка большого жюри была вручена ФРС. А в воскресенье, 11 января, Джером Пауэлл сделал об этом публичное заявление.
По мнению чиновника, его показания в Конгрессе в июне 2025 года о расходах на реконструкцию главного здания ФРС, всего лишь повод. А истинная причина кроется в глубоких разногласиях с администрацией Белого дома по процентным ставкам. Трамп требует быстрого снижения. Пауэлл делать этого не хочет.
Процедура большого жюри это мощный рычаг давления. На нем решится, есть ли основания для суда. Пауэлл как свидетель будет вынужден давать показания в закрытом режиме под присягой и без присутствия адвоката. Заседание будет проходить в строгой секретности без судьи. Решение принимают 23 присяжных. Прокурор представит доказательства, а защита лишена права их оспаривать. Получение повестки означает, что процесс запущен.
Рынок реагирует негативно. Это естественно. Но из сегодняшних обсуждений видно, что среди участников торгов пока нет понимания о рисках. Все ждут дополнительной информации. Трамп заявил, что не в курсе расследования. Это как будто должно смягчить ситуацию. Но ничего другого он и не мог сказать.
Следующим важным пунктом маршрута станет вторник. В США выйдет отчет по инфляции (ИПЦ) за декабрь. У Уолл-стрит ожидания нейтральные. Но если инфляция вырастет, это усилит позиции Пауэлла. Если ИПЦ снизится, у Трампа станет больше оснований для критики ФРС.
В ноябре промежуточные выборы в Конгресс. Чтобы избиратели прочувствовали экономический эффект до голосования, нужно активное сокращение ставки в 1-ом или максимум в начале 2-го квартала. Проигрывать выборы Трампу нельзя. Поэтому он готов идти ва-банк. Давление на Пауэлла только начинается.
Помимо линии ФРС-инфляция, на рынке ждут старта сезона корпоративной отчетности. Банки как обычно начинают первыми. Четвертый квартал может оказаться не самым лучшим. Кроме того, на среду назначено новое окно для публикации решения Верховного суда о законности пошлин Трампа. На рынке нет уверенности, что его снова не перенесут.
Крупные инвесторы в прошлый четверг и пятницу сократили недельные продажи акций ETF на S&P 500 SPY с $9,9 млрд. до $5,8 млрд. Это уже не бегство. Но для самого сильного месяца в году, исход крупняка показателен. Им текущая ситуация явно не нравится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба