После уверенного роста за последние месяцы мы корректируем рейтинг акций WuXi AppTec до «Держать» с сохранением целевой цены CNY 107,1, потенциал роста — 2,4%.
Компания WuXi AppTec в январе опубликовала свежие прогнозы по финансовым результатам за 2025 год, которые порадовали инвесторов и внесли вклад в подъем акций эмитента. WuXi AppTec ожидает двузначного роста выручки и скорректированной чистой прибыли. Геополитические пертурбации и непредсказуемая политика Трампа по-прежнему не оказывают заметного влияния на интерес американских компаний к контрактной разработке препаратов в Китае, и WuXi AppTec достойна оставаться в инвестиционных портфелях. Вместе с тем после динамичного ралли на данном этапе бумага уже не выглядит фундаментально недооцененной и торгуется с дисконтом лишь 2,4% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM). Доходность акций за период с ноябрьского обновления инвестиционной идеи — 12%.
WuXi AppTec — компания, расположенная в КНР, специализируется на контрактных исследованиях и производстве для фармацевтики и биотеха, представляет собой интегрированную платформу с открытым доступом и предлагает полный цикл решений: от открытия молекул до разработки и коммерческого производства. В компании работает более 38 тыс. сотрудников.
Штаб-квартира расположена в Шанхае, производственные мощности WuXi AppTec — на территории Азии, США, Европы и Ближнего Востока. В совокупности компания располагает 32 глобальными площадками в 9 странах
WuXi AppTec ведет деятельность по 3 ключевым направлениям: химическая фарма, тестирование, биологические препараты. WuXi Chemistry (химия) — ключевое направление бизнеса, обеспечивающее порядка 80% совокупной выручки компании. Предоставляет контрактные услуги по разработке новых лекарств: от открытия до коммерческой реализации. Уникальная модель WuXi AppTec предлагает комплексное решение, объединяющее контрактные исследования, разработки и производство под одной крышей. WuXi Chemistry обслуживает более 2400 клиентов из числа фармацевтических и биотехнологических компаний.
Относительно опубликованных в январе прогнозов на 2025 год компания ожидает, что общая выручка за минувший год составит порядка 45,46 млрд юаней (+15,8% г/г). Скорректированная чистая прибыль — на уровне 14,96 млрд юаней (+41,3% г/г), а чистая прибыль за вычетом нерегулярных статей — на уровне 13,24 млрд юаней (+32,6%). Публикация финансовых результатов за год ожидается в марте.
В третьем квартале 2025 года выручка WuXi AppTec выросла на 15,3% г/г, до 12,06 млрд юаней. Основной вклад обеспечил сегмент WuXi Chemistry, выручка которого превысила 9,65 млрд юаней, увеличившись на 23% г/г благодаря стабильному росту заказов на услуги разработки и производства малых молекул, а также бурному развитию направления TIDES (олигонуклеотиды и пептиды). Сегмент WuXi Testing сохранил выручку практически на уровне прошлого года и принес 1,42 млрд юаней. Бизнес WuXi Biology показал рост выручки на 7,2% г/г, до 0,68 млрд юаней. Чистая прибыль компании выросла на 53% г/г, до 3,51 млрд юаней.
Что касается корпоративных новостей, во втором полугодии WuXi AppTec ввела в эксплуатацию новые мощности по синтезу пептидов, расширив объемы производства для быстрорастущего сегмента TIDES, а ее лабораторный комплекс в Сучжоу успешно прошел 4 инспекции FDA подряд, что укрепило доверие международных партнеров.
К числу рисков для WuXi AppTec можно отнести риски, связанные с влиянием геополитики и решений Трампа на американскую клиентуру компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба