Компания «Евротранс» — сеть автозаправок под брендом «Трасса» выходит на долговой рынок: 19 января начнет сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 5 лет. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, финансовые показатели компании и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Евротранс 1Р-09
Рейтинг: А- (АКРА)
Объем: 2,5 млрд.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 19 января
Планируемая дата размещения: 22 января
Дата погашения: 22.01.2031
Купоны: 1-24 купон — 20% годовых, 25-36 купон — 18% годовых, 37-48 купон — 16% годовых, 49-60 купон — 15% годовых (доходность к погашению 20,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: в даты выплаты 24, 36, 48 купонов 20% от номинала, в дату выплаты 60 купона 40% от номинала
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
— 56 АЗК в Москве и Московской области, в том числе электрозаправок;
— 41 бензовоз;
— нефтебаза на 20 тыс.т;
— завод по производству незамерзающей жидкости;
— 10 электрозаправочных станций;
— 4 ресторана и фабрика-кухня;
— ежегодный объем реализации свыше 500 тыс. т нефтепродуктов;
— 1433 сотрудника (2024);
— выручка в 1 полугодии 2025 г. согласно отчету по МСФО 107,1 млрд ₽ (+30% г/г);
— валовая прибыль 10,6 млрд р. (+53,6% г/г);
— чистая прибыль в 1 полугодии 2025 г. 3,23 млрд.₽ (+45% г/г);
— чистый долг на 30.06.25 составляет 61,1 млрд.р, по результатам 2024 г. г. было 48,6 млрд.р;
— EBITDA в 1 полугодии 2025 г. 12,3 млрд ₽ (+90% г/г);
— капитальные затраты 8,36 млрд.р (+55% г/г);
— чистый долг/EBITDA на 31.12.2024 составлял 2,9х.
«ЕвроТранс» находится на втором месте по объему продаж среди независимых операторов сетей АЗС Москвы и Московской области. Отчетность по МСФО за 1 полугодие 2025 г. вышла лучше ожиданий: выручка, чистая прибыль хорошо выросли, однако капитальные затраты и чистый долг выросли сильнее. Показатель чистый долг/EBITDA приближается к высокому уровню.
В 2024 г. ЕвроТранс запустил в работу 2 новые автозаправочные станции, еще 4 станции сейчас строятся, 45 комплексов оснащены быстрой электрозарядной инфраструктурой.
15 января Евротранс представил предварительные результаты за 2025 год: выручка компании превысила 250 млрд р, EBITDA — 24 млрд р.
Компания провела IPO в 2023 г. и привлекла 13,5 млрд.р. Акции с момента начала торгов упали на _%. Дивиденды компания выплачивает активно: 4 раза в прошлом году (суммарно 31,85 р. на акцию), в январе 2026 г. уже была дивидендная отсечка (9,17 р. на акцию). Получаются дивиденды в долг?
В настоящее время в обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций компании на 20,6 млрд р. Новый 10 выпуск идет на погашение 2 выпуска объемом 3 млрд.р. В прошлый раз Евротранс собирал заявки на размещение 8 выпуска в течение 3,5 месяцев.
Выводы
Купон-лесенка у нового выпуска да и большой срок — повод задуматься а нужно ли такое покупать. Долг растет, капитальные затраты тоже, свободный денежный поток в отрицательной зоне. Из плюсов стоит выделить отсутствие оферты. Аналогичный по сроку выпуск 8 сейчас торгуется с доходностью 24,6%. При этом новый 9 выпуск предлагает с доходность к погашению 20,5%.
У меня есть второй выпуск Евротранса (с погашением 24 января 26 г.), пока не собираюсь покупать облигации Евротранса, на размещении это точно нет смысла делать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба