Геополитические факторы толкают золото и серебро к новым рекордам. Золото добралось пока до $4650 за тройскую унцию, а серебро подпрыгнуло уже до $93,5.
Но кого этим удивишь нынешней турбулентной зимой, да еще на фоне перспектив срезания ставок Федерального резерва США.
Другое дело – не вполне характерный для этого времени года новый исторический пик по промышленным металлам. Медные контракты на Comex с поставками в марте поднимались до $6,15 за фунт, что последний раз случалось… да никогда!.. Это может быть вызвано спекулятивным перетоком капитала из-за боязни будущих американских или взаимных экспортных тарифов или возможными осложнениями морских перевозок, если обострился ситуация вокруг Ирана или других нестабильных регионах мира посреди океанских просторов.
Промышленный подъём или страх?
Goldman Sachs видит рост стоимости меди как больше спекулятивное явление, а не что-то, сильно подкреплённое фундаментальными факторами. Инвестиционный банк отмечает, что аналогичного рода повышение цен на медь ровно год назад было обусловлено колебаниями доллара США, ожиданиями роста Китая и напряженностью на рынках за пределами Америки. Но эти факторы якобы «не являются причиной текущего ралли». Хотя, лично на мой взгляд, история повторяется. Goldman Sachs дополнительно указывает, что «запасы за пределами США фактически увеличились в последние месяцы, несмотря их уже длительное накопление».
Тарифы на медь не были объявлены вместе с решением по пошлинам на критически важные минералы для США от 14 января, хотя «рекомендация» президенту США обозначает «возможность введения таких тарифов в будущем». Достаточный ли это фактор риска в условиях, когда США подчеркивают желательность «использования минимальных цен в ходе переговоров с иностранными государствами для обеспечения адекватных поставок критически важных минералов для Соединенных Штатов», сказать трудно.
Серебро тоже, в значительной степени промышленный металл. Пусть и косвенно, это подтверждает наличие определённой уверенности в возрождении мирового спроса на промышленную продукцию. Во всяком случае, так выглядит сегодняшняя картина в расчётах больших финансовых фондов.
Вне зависимости, как тот или иной инвестор относится к теме возможного или пока не очень возможного роста в мировом промышленном сегменте, роль традиционно более привычных инвестиций в акции технологических и банковских гигантов Уолл-стрит остаётся более чем высокой. В пользу этой гипотезы говорит тот факт, что при росте цен на защитные драгметаллы золото и серебро не становятся альтернативой денежным потокам на фондовых биржах Америки. Индекс широкого рынка S&P500 держится выше отметки 6900 пунктов, лишь ненадолго внутри дня опускаясь под неё, после чего сразу же выныривает на поверхность и возобновляет ретест вершин. Текущий рекорд в 6997,4 пункта максимально приблизился к высоте, означающей покорение биржевого семитысячника впервые в истории. По многим признакам похоже, что уже в течение января-февраля преодоление этой вершины может произойти.
Фондовые инвестиции по-прежнему являются мощной альтернативой хранению денег в «кэше» (наличных) или в фондах денежного рынка, где крайне небольшой процент дохода обеспечивается за счет краткосрочных или долгосрочных гособлигаций, таких как бумаги американского казначейства. Не добавляет интереса к гособлигациям и перепалки между США и ЕС из-за Гренландии. Тем более курс евро понемногу, но ожидаемо, снижается с начала января. Снижающиеся ставки и явное стремление правительства США понизить выплаты по долгу не порождают дополнительного интереса к наличным деньгам. А пока ничего другого кроме вложений в золото-серебро, промышленные металлы, акции ведущих компаний Америки или ведущие криптовалюты заинтересованным в приумножении своих денег на Западе инвесторам практически не остаётся.
Уолл-стрит готовится застолбить покорение 7000 на отчетности банков
В том, что вершина-семитысячник по S&P500 вот-вот покорится сомнений почти не остаётся. Сезон корпоративной отчётности на Уолл-стрит может ускорить, или же, наоборот, замедлить это знаковое достижение. Пока из крупных структур отчитались только банки, и то не все.
Во вторник, 13 января, сверхприбыль $5,23 на акцию (против консенсус-ожиданий $4,86) показал JPMorgan & Chase. Банк показал более высокую эффективность на меньшем объёме выручки, которая, тем не менее, превзошла прогнозы. Хотя акции банковской группы в результате скорректировались вниз приблизительно до уровней месячной давности технически цена остается в рамках модели умеренного среднесрочного подъёма.
В тот же день, но более удачно с точки зрения чисто рыночной динамики акций, выступил Bank of New York Mellon Corp. Ему оказалось достаточно превысить консенсус-цифры одновременно и в графе прибыль, и в графе выручка, чтобы хватило для обновления исторических пиков цены. В целом, ее подъём достиг более чем 55% с начала мая 2025 года.
Bank of America 14 января не дотянул до прошлогодних рекордов отчётности. В результате его капитализация уменьшилась более чем на 4%. Wells Fargo потеряла в стоимости примерно столько же, несмотря на рекордную прибыль, но из-за меньшей величины в графе квартальной выручки и, подозреваю, на коррекции цены после слишком бурного восхождения в декабре. Аналогично повели себя и бумаги Citigroup, хотя потери по ним составили чуть меньше – около 3,5% за сутки. Согласно подсчётам The Wall Street Journal, совокупная прибыль JPMorgan, BofA, Citigroup и Wells Fargo за весь 2025 год составила $123,2 млрд., что на 5% больше, чем в 2024 году.
Привлекательный дисконт банковских акций
Очень впечатлил инвесторов Goldman Sachs с прибылью выше $14 на акцию при консенсусе $11,62. Но выручка ниже прогноза не дала толком вырасти и этой бумаге, которая ранее успела показать историческую вершину досрочно, после суперроста от $880 до более чем $960 за одну акцию в январе. Точно такая же история складывается с бумагами Morgan Stanley. А вот отчитавшийся BlackRock смог забраться вверх сразу на 2% благодаря выходу на $7 млрд. в графе выручки. Благодаря этому акции BlackRock могут воспрять духом именно теперь.
Так или иначе, все временно «притормозившие» на привале или же сорвавшиеся со слишком высокого выступа акции не собираются скатываться в пропасть или ущелье. Наоборот, они вполне могут привлечь внимание ищущих дисконта в банковских акциях покупателей, чтобы затем продолжить восхождение на семитысячник вместе с основой группой.
Ускорится или замедлится восхождение к вершинам именно во второй половине января будет зависеть от отчётности в первую очередь технологичных гигантов. Пока отчитался только Taiwan Semiconductors (TSMC), выдав очередные шикарные цифры и тут же поднявшись с открытия 15 января почти на 6%. Крупнейший в мире производитель чипов получил ещё один толчок вверх благодаря спросу на передовые процессоры искусственного интеллекта. При значительных капитальных затратах в $52-56 млрд. на 2026 год против $41 млрд. в 2025 году TSMC намерен «активно наращивать производственные мощности, чтобы удовлетворить растущий спрос». Но даже текущие мощности позволяют компании генерировать $16 млрд. прибыли за один квартал.
Все остальные факторы за пределами отчётности и отчасти политики не столь важны сейчас для основной массы инвесторов. Движение акций в значительной степени будет и далее определяться отчётностью.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба