На алмазном рынке 2026 год начинается со снижения цен со стороны одной из крупнейших компаний. Разбираемся, с чем связано такое решение и что это значит для мирового рынка и АЛРОСА.
Ключевые тезисы
Южноафриканско-британская алмазодобывающая компания De Beers впервые с конца декабря 2024 года снизила цены на алмазы.
В прошлом году официального снижения не было, однако компания предоставляла скидки на продукцию.
Как правило, за De Beers следуют и другие игроки отрасли. В перспективе это может привести к падению общерыночных цен на камни.
Продолжаем осторожно смотреть на рынок алмазов и акции компании АЛРОСА. Текущая стоимость бумаг эмитента близка к нашему таргету, потенциала роста нет в среднесрочной перспективе.
Алмазный рынок начинает год неутешительно
De Beers впервые более чем за год снизила цены на алмазы, сообщил Bloomberg. Точный размер падения не раскрывается, однако речь идет о камнях размером более трех четвертей карата.
Формально в прошлом году в СМИ не упоминалось о пересмотре цен вниз со стороны алмазодобытчика, однако появились сообщения о предоставлении скидок на продукцию в размере 10—20% от официальной цены.
Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
«Мы считаем, что решение о снижении цен со стороны одного из главных игроков на алмазном рынке (на De Beers пришлось около 25% мировой добычи за прошлый год, по нашим оценкам) отрицательно скажется на всей индустрии. Вероятно, это приведет к корректировке цен со стороны прочих игроков (включая российскую компанию АЛРОСА)».
Помимо более низкого мирового спроса на алмазы, на рынок давит нарушение дисциплины предложения со стороны De Beers: стратегия price-over-volume* фактически перестала работать последние три года.
* Стратегия price-over-volume подразумевает, что в случае падения спроса на алмазы будет сокращаться добыча в целях недопущения обвала цен.
В ходе более ранних кризисов (включая период эпидемии COVID-19) лидеры отрасли в лице De Beers и АЛРОСА снижали объемы предложения, сохраняя цены относительно стабильными. Сейчас De Beers хоть и сокращает добычу, но активно распродает запасы по более низким ценам. Так, по итогам третьего квартала 2025 года объем реализации алмазов у компании вырос в 2,7 раза год к году.
Мы считаем, что такие агрессивные шаги могут быть связаны с желанием материнской компании Anglo American (владеет 85% в De Beers) в преддверии продажи алмазного бизнеса показать потенциальным покупателям более высокие финансовые результаты алмазодобытчика. Anglo American еще в 2024 году заявила о намерении продать De Beers.
По нашему мнению, локально ситуацию на алмазном рынке может в некоторой степени стабилизировать:
завершение процесса продажи De Beers (среди претендентов упоминались правительства Ботсваны, Намибии);
восстановление дисциплины предложения.
Оценка акций АЛРОСА
В связи с сохранением неопределенности на алмазно-бриллиантовом рынке мы продолжаем смотреть осторожно на акции АЛРОСА. По итогам 2025 года ожидаем снижения EBITDA эмитента на 15—20%. Дивиденды за этот период маловероятны.
В этом году ситуацию для компании может исправить ослабление рубля. Однако и здесь неопределенность остается достаточно высокой. В связи с этим мы не рекомендуем к покупке акции АЛРОСА.
Текущая стоимость бумаг эмитента близка к нашему таргету в 44 рубля, потенциала роста нет в среднесрочной перспективе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба