Главное
• Индекс МосБиржи закрыл неделю на подъеме — на рынке настрой на деэскалацию. Технически уже сегодня бенчмарк может приступить к штурму круглых 2800 п., а в оставшуюся неделю января — еще выше.
• Бумаги в фокусе: лидеры недели — Мосэнерго, РУСАЛ, Норникель, в аутсайдерах и очень волатильно — ЭсЭфАй.
• Рубль на неделе обновил многолетние максимумы — доллар дешевле 76. Уникальное сочетание факторов пока играет за нацвалюту, а что потом?
• На внешнем контуре: глубокая коррекция и полный выкуп просадки глобальных индексов акций — волатильность из-за геополитики, в защитном золоте нон-стоп ралли — унция почти $5100, нефть Brent технично подскочила на $66, а газ NG вертикально вверх — уже $6,1.
В деталях
Индекс МосБиржи на подъеме — в рабочие выходные бенчмарк еще подрос, воскресный пик на 2796 п. За полную неделю прибавили почти 2%. Близится круглая отметка 2800 п., и сегодня по инерции она с легкостью может быть отработана.
Технически — рынок в локальном аптренде, а среднесрочные минимумы повышаются, и динамическая опора под влиянием времени пересекает важный статичный уровень поддержки на 2700 п. В области 2800 п. проходит динамическое сопротивление по максимумам осени и зимы 2025 г. Если в ближайшие сессии будет еще выше, то до конца января индекс успевает войти в створ 2820–2850 п. Но и это не предел — вскоре может открыться пространство для маневра на круглые 3000 п. Однако такая картина, скорее всего, сложится ближе к весне и лишь при сохранении повышенного геополитического сентимента.
В выходные продолжились консультации по украинской проблематике — в ОАЭ состоялись трехсторонние переговоры США — России — Украины. По мнению западных источников, это приближает двусторонние переговоры на высшем уровне. На ожиданиях деэскалации на внешнем контуре рынок акций и растет, правда, пока несильно и с оглядкой на предыдущие попытки договориться. При реальном прорыве в переговорах риск-премия в российских активах схлопнется, а курсы акций взлетят — вопрос времени.
Монетарный и валютный факторы сдерживают переоценку рынка акций — ставка дисконтирования в ценовых моделях снижается медленно, а дорогой рубль сокращает прибыльность экспортеров. Скачок январской инфляции снижает вероятность быстрого секвестра ключевой ставки ЦБ, но мы сохраняем базовый сценарий — февральские минус 50 б.п. с годовым таргетом в 12%. А курсы инвалют ждут момента для разворота с многолетнего дна. Доллар в шаге от минимумов мая 2023 г., под 76. При снижении ключевой ставки и восстановлении импорта пара USD/RUB видится значительно выше — над 85, при такой денежно-кредитной политике и курсе инвалюты Индекс МосБиржи и может быть уже на целевых 3300 п.
Бумаги в фокусе
• Мосэнерго (+6,8% за неделю). Лидеры недели и всего января — с начала 2026 г. уже +30%. Курс в выходные — над 2,64 руб. Технические ориентиры роста быстро отрабатываются, следующее сопротивление в районе 2,75 руб., есть и среднесрочная перспектива движения в область межсессионного июльского гэпа 2024 г., по 3 руб., а фундаментальные целевые на 3,1 руб. предполагают остаточный потенциал в 17%. Причина позитивных оценок — ожидания возврата корпорации к дивидендам. Окончательное решение по выплатам будет принято на собрании акционеров, 19 февраля, а пока активные трейдеры и инвесторы покупают как бы на опережение. Акции входят в отраслевой портфель самых перспективных бумаг 2026 г.
• РУСАЛ (+6,8%). Тоже в фаворитах. Бурный рост акций производителя алюминия продолжается на фоне ралли металлов и высокого экспорта в Китай. Курс уже по 40,8 руб., и это максимумы с конца марта 2025 г. Техническая поддержка поднимается на 40 руб., а до фундаментальных целевых в 42 руб. теперь остается немного — всего 3% от текущих.
• Норникель (+6,5%). Сильная динамика акций на фоне многолетних максимумов цен базовых металлов. Бумаги покупают уже по 169 руб., а в далеком декабре 2023 г. оставался межсессионный гэп над 171 руб. — это и может быть ближайшим техническим ориентиром. Фундаментальная оценка уже реализована.
• ЭсЭфАй (-5%). Хуже всех на широком рынке акций. В рамках недели было экстремально волатильно — курс прыгал на 50% и падал на 25%. На рынке разыгрывалась спекулятивная тема продажи активов, которая ожидаемо не подтвердилась, и цену сначала «накачали», а потом «сбросили». Акции вернулись в область 1000 руб. Там и дальше будет волатильно, но фундаментально пока бесперспективно — оценка стоимости бизнеса адекватна биржевому курсу, и апсайда нет.
Ожидаемые события в понедельник
Ключевые моменты
• Отсечка ВХЗ • Отчет Банка Санкт-Петербург по РСБУ • Банк России опубликует доклад «Мониторинг предприятий»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба