Что ждет российскую экономику в 2026 году?

Главное

Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, санкции и дефицит бюджета продолжают давить на экономику
В 2026 году средняя ключевая ставка Банка России снизится до 13-15%
По прогнозу аналитиков «Финама», российская экономика вырастет на 1-1,2%

В 2026 году российская экономика продолжает балансировать в сложных условиях. С одной стороны, ей пока удается избежать рецессии. С другой - прогнозы экспертов, Минэкономразвития и Банка России единодушны - экономический рост продолжит замедляться.

Лидеры роста и аутсайдеры в российской экономике
Как отмечают эксперты, ситуация в российской экономике остается неоднозначной. В 2025 году в гражданской промышленности 20 из 28 добывающих и обрабатывающих производств сократили выпуск. Однако есть и лидеры роста - организации военно-промышленного комплекса, производители лекарств и табака.

В числе аутсайдеров в российской экономике в прошлом году оказались: металлургическое производство, автопром, производство грузовиков, вагонов, с/х техники, производство стройматериалов, мебели, электрооборудования, одежды, обуви. Кроме того, сократилась оптовая торговля и замедлился рост в розничной торговле.

Уверенно себя продолжают чувствовать сектор услуг и общепит. Эксперты отмечают, что России пока удается избежать рецессии, несмотря на замедление экономического роста. Так, по оценке Минэкономразвития, за 11 месяцев российская экономика выросла на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На ослабление экономического роста продолжает влиять сразу несколько факторов - жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, направленная на замедление инфляции, крепкий курс рубля, негативное влияние на нефтяной экспорт антироссийских санкций и ситуация с ценами на «черное золото» на мировом рынке.

Главные вызовы и факторы поддержки
Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ остается вызовом для экономики России в 2025 году. Как поясняют эксперты, 2025 год ЦБ начал с заградительной ставкой в 21%, которая была направлена на снижение перегретого спроса в экономике и снижение инфляции. Кроме того, отмена безадресной льготной ипотеки в середине 2024 года сократила ее доступность для населения.

С июня 2025-го ЦБ начал постепенно снижать ставку, дойдя до 16% в декабре. Это оживило кредитование, в том числе ипотеку и автокредиты.

В 2025 году Россия также столкнулась с дефицитом федерального бюджета, доходы которого оказались ниже заложенных в расчеты, а дефицит в пять раз выше. Это вынудило правительство с января 2026 года повысить НДС с 20% до 22%. Кроме того, компании еще в 2025 году столкнулись с ростом издержек, в том числе, на оплату труда, топливо, процентные платежи, коммунальные услуги, транспорт, топливные расходы.

На российскую экономику давят санкции и продолжение украинского конфликта. С приходом к власти в США Дональда Трампа стороны начали переговоры для мирного урегулирования ситуации, но пока не пришли к согласию.

Эксперты обращают внимание также и на факторы, поддерживающие российскую экономику. Так, в 2025 году в отличие от трех предыдущих лет для финансирования дефицита бюджета не использовался ФНБ помимо бюджетного правила.

Поддерживает российскую экономику и рост цен на драгметаллы, цветные металлы, удобрения, которые Россия традиционно экспортирует, а также сильный рынок труда и рост зарплат, поддерживающий спрос на рынке.

Какие прогнозы
В 2026 году аналитики «Финама» ожидают дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. По прогнозу регулятора, в 2026 году средняя ключевая ставка снизится до 13-15%, а уже в 2027 году вернется нейтральная ставка 7,5-8,5%. Снижение означает, что кредиты станут доступнее, а проценты по вкладам снизятся. При этом деньги со вкладов, по мнению экспертов, перейдут в товары длительного пользования и в инвестиции.

Сейчас самое время делать инвестиции на долгий срок, которые вырастут после урегулирования конфликта и перехода денег со вкладов на фондовый рынок. Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Экономисты ожидают постепенной адаптации потребителей к росту цен после повышения НДС. Вместе с тем, повышение НДС и снижение порога выручки для его уплаты сильнее всего ударит по малому и среднему бизнесу. ЦБ оценивает вклад повышения НДС в инфляцию в пределах 0,8%.

Рынок труда в России продолжит постепенно охлаждаться, поскольку компании сталкиваются со снижением прибыли и замедлением спроса в экономике. Однако дефицит работников, особенно с необходимыми образованием и навыками, сохранится. В 2026 году аналитики «Финама» ожидают замедления роста зарплат с 12-13% в 2025-ом до 8-9% - в 2026 году, а также небольшой рост безработицы.

В позитивном сценарии экспертов российская экономика может получить дополнительный импульс от возможного урегулирования украинского конфликта в 2026 году. Однако базовый сценарий экспертов предполагает его продолжение и сохранения санкционного давления в экономике. По прогнозу аналитиков «Финама», в 2026 году российская экономика вырастет на 1-1,2%