Банк России вчера опубликовал данные по итогам мониторинга предприятий в начале года.
В ходе регулярных опросов руководители предприятий дают качественную оценку текущих и ожидаемых изменений деловой активности на основе динамики объемов производства, спроса, цен и других индикаторов.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Индекс бизнес-климата Банка России снизился до 1,7 пунктов (п.) по сравнению с 2,6 п. в декабре. Текущая оценка индекса бизнесом выросла с -5,3 п. в декабре до -3,8 п. Ожидаемый индикатор упал с 10,7 п. до 7,4 п.
• Предприятия ждут роста цен при сокращении спроса и предложения продукции. Ценовые ожидания на ближайшие три месяца подскочили с 8,5% до 10,4%. Для сравнения: годом ранее индикатор был на уровне 10,8%, но тогда не было повышения НДС, тарифов и других негативных факторов. Полагаем, текущий рост ожиданий во многом отражает именно налоговый эффект.
• Напряжение на рынке труда постепенно спадает. Ожидания по найму соответствуют минимальным уровням второй половины 2022 г. Загрузка обрабатывающих мощностей упала до уровня 2021 г.
• В целом результаты опроса свидетельствуют о продолжении деловой активности, хотя и меньшими темпами по сравнению с декабрем.
Полагаем, результаты опроса не приведут к корректировке траектории ключевой ставки, которая сложилась в конце прошлого года. По-прежнему ожидаем снижения на 0,5 п.п., до 15,5%, на ближайшем заседании. Однако наша интерпретация данных может не совпадать с мнением ЦБ. На наш взгляд, избыточно жесткая реакция на краткосрочные эффекты, выраженная в сохранении высоких ставок, может существенно усилить замедление экономики в среднесрочной перспективе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба