Рост медианной зарплаты в декабре замедлился до 9,5%

Медианная заработная плата в декабре 2025 г. выросла на 9,5% против 13,4% в ноябре и 11% в октябре, следует из данных Сбериндекса.

Медианная зарплата условно делит общую шкалу зарплат пополам и проводит границу посередине. Одна половина граждан получает больше этой суммы, а другая половина — меньше. Это наиболее точный индикатор типичного дохода большинства: в отличие от средней зарплаты, он не искажается, если в выборке небольшое число людей с высокими доходами.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Замедление роста зарплат укладывается в нашу оценку траектории рынка труда. Статистика занятости выходит с большой задержкой. Понять, что происходит с зарплатами, помогают оперативные данные Сбериндекса и HH.ru.

Из-за повышения подоходного налога с января 2025 г. компании выплатили крупные бонусы не весной 2025 г., а заранее, еще в декабре 2024 г. При этом говорить, что рынок труда резко просел, не приходится. Средний рост номинальной зарплаты в ноябре – декабре 2024 г. и 2025 г. составляет 17,6% и 11,4% соответственно. Инфляция за те же периоды — 9,2 и 6,1%. То есть реальный рост зарплат замедлился на 3,1%, с 8,4% до 5,3%.

Реальный рост ВВП в 2024 г. составил 4,1%, а по итогам 2025 г. мы ожидаем около 0,8%. Это значит, что динамика зарплат и ВВП совпадает. Тем не менее разрыв между ними остается, то есть на рынке труда в конце 2025 г. сохранялась напряженность. Этот разрыв является проифляционным фактором, который требует сохранения жесткой денежно-кредитной политики (ДКП).

ЦБ ждет весны. Официальные данные по динамике заработной платы за декабрь 2025 г. мы увидим в конце февраля – начале марта. Для ДКП важными будут цифры февраля – марта, когда в полной мере отобразится индексация зарплат в соответствии с принятыми бюджетами компаний. Эти данные будут также доступны с запозданием на два месяца, в апреле – мае. Рост номинальных заработных плат, соответствующий цели ЦБ по инфляции 4%, лежит в диапазоне 6–8%, ближе к 6% — при текущих слабоположительных темпах роста ВВП.