Главное
• Рубль ослаб к доллару и евро, но окреп к юаню — краткосрочная разрозненность инвалют на многолетних минимумах относится к локальной волатильности.
• А вот доллар США на мировой арене рухнул на четырехлетнее дно — индекс DXY под 96 п. и на минимумах зимы аж 2022 г.
• На товарном рынке: нефть Brent резко дорожает — баррель у $68 с перспективой на круглые $70; золото взлетает к $5240 — унция перегрета; а в газе NG смена контрактов — новый дешевле старого на 50%, и для этого есть причины.
В деталях
Рубль консолидируется на многолетней вершине — инвалюты в отскоке с трехлетнего дна. На днях доллар США падал ниже 76 — были уровни мая 2023 г. Евро был дешевле 89, а биржевой юань — у 10,8. Потом отскок на фоне перепроданности и от поддержек — доллар вернулся над 76,55, евро подскочил к 91, а юань в моменте тестировал круглые 11.
Пока это лишь коррекция после падения, вызванного сочетанием большого числа факторов давления на курсы инвалют и поддержки курса нацвалюты. Высокая инфляция снижает вероятность быстрого секвестра ключевой ставки ЦБ, лимиты продажи валюты по бюджетному правилу подскочили на 70% за месяц, сегодня окончание январского налогового периода, на сырьевых рынках ралли, есть геополитический позитив, а глобальный доллар из-за политики ФРС и других мировых центробанков рухнул на минимумы начала 2022 г.
Сегодня из-за обвала доллара к корзине мировых резервных валют курс USD/RUB будет под большим давлением относительно курсов EUR/RUB и CNY/RUB. Влияние глобального доллара на курс внутреннего доллара может ощущаться через кросс-курсы валют.
В перспективе факторы поддержки курса рубля снизят свое влияние, а курсы инвалют пойдут на восстановление. Инфляционные ожидания населения не изменились после роста НДС, и это несколько обнадеживает — даже с паузами ЦБ может продолжить цикл. До следующего налогового периода целый месяц, и уже сегодня предложение от экспортеров сократится. По мере сужения спреда Urals/Brent с середины февраля наверняка сократятся и лимиты продажи валюты по бюджетному правилу. А фактор геополитики и сужение риск-премии в курсе нацвалюты относятся скорее к сентименту.
Ориентиры. Еще до конца зимы ожидается возврат доллар выше круглых 80, а в рамках года — над 85. Техническим сигналом к развороту вверх может служить прорыв динамического сопротивления — над 78. По евро: 90 возвращены достаточно быстро, следующее препятствие у 95, а целевые находятся в трехзначной области. Для юаня: круглые 11 ограничивают движение на важное сопротивление 11,5, а далее — на расчетные 12.
Инструменты. В работе используются валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба