Рынок снова смотрит вверх

Главное
• Индекс МосБиржи прерывает локальную коррекцию и быстро возвращается на максимумы января — сегодня бенчмарк может вновь попробовать взять техническую планку 2800 п. Геополитического негатива пока нет, а монетарный позитив уже есть — подбадривающие факторы.

• Бумаги в фокусе: ЮГК вырываются в абсолютные лидеры года, а Полюс остывает после исторического ралли; активные трейдеры выбирают волатильные акции ВК и Самолета.

• Рубль закрылся разнонаправленно — к доллару и евро ослаб на 0,7%, а к юаню окреп на 0,7%. А на глобальном валютном рынке доллар США рухнул на минимумы аж 2022 г. — как это повлияет на курс USD/RUB?

• На внешнем контуре: новый рекорд в S&P 500 — почти 7000 п., очередной топ в золоте — унция над $5200, резкий подъем уровня нефти Brent — баррель вблизи $68, а в газе NG экспирация — цены сегодня и вчера отличаются на 50%.

В деталях
Индекс МосБиржи выкуплен — техничный откат из-под 2800 п. к поддержке 2750 п. завершен, бенчмарк быстро отскочил и вернулся выше 2785 п. Рынок снова смотрит вверх, и вероятность очередного подхода индекса к круглым 2800 п. высокая. Наторговали почти на 80 млрд руб., что больше объемов на коррекции — усиливающий ценовой позитив фактор. По технике — при взятии планки 2800 п. откроется пространство для движения в створ 2820–2850 п. В принципе, для такого хода вверх хватит и оставшихся январских торговых дней.

Причин оперативного возврата индекса в ростовую формацию две — не было геополитического негатива, появился монетарный позитив. Следующий раунд переговоров в ОАЭ может состояться уже в эти выходные, 1 февраля. Инфляционные ожидания населения не изменились, что на фоне напряженных ожиданий бизнеса из-за роста налогов выглядит обнадеживающе. ЦБ будет учитывать данный фактор при принятии решения по ставке. Усилить биржевую волатильность могут вечерние данные по недельной инфляции: при замедлении темпа роста цен заветные 2800 п. будут достигнуты.

Валютный фактор сдерживает рост экспортно ориентированного рынка акций — курсы инвалют недалеко от многолетних минимумов, а позавчера в долларе было трехлетнее дно, под 76. Сейчас идет попытка стабилизации и технический отскок от поддержек: доллар по 76,55, евро почти 91, а юань после быстрого возврата на 11 откатил к 10,9. Локальная слабость инвалют не отменяет перспектив восстановления курсов — ориентиры 2026 г.: доллар над 85, евро на 100, юань по 12, и это фактор будущей поддержки бумаг экспортеров.

Фактор глобального доллара окажет влияние на курс USD/RUB через кросс-курсы. Сегодня «наш доллар» может быть слабее внутреннего курса евро и биржевого юаня — индекс DXY рухнул ниже 96 п., и это его четырехлетние минимумы.

Бумаги в фокусе
• ЮГК (+10,3%). Снова сильно лучше рынка и уже первое место по доходности среди всех компонентов индекса с начала 2026 г. За неполный январь: +33%. Курс выше 0,72 руб., обновлены максимумы за 9 месяцев. Обороты очень высокие — почти 8 млрд руб. Есть эффект спекулятивного наплыва, но и инвестиционно акции недооценены — новый таргет 0,95 руб. расширяет апсайд от текущих до +32%. Рынок реагирует не столько на нон-стоп ралли золота, сколько на фактор грядущей смены собственника — Минфин планирует открытый аукцион по продаже госпакета. По технике — локально уже перегрето, но по инерции в моменте может быть еще дороже, а поддержка поднимается на круглые 0,7 руб. Акции заслуженно входят в отраслевой портфель самых перспективных бумаг, и с момента их включения в декабре 2025 г. курс уже взлетел на 40%.

• Полюс (-0,9%). Коррекция после исторического ралли и рекордных 2777 руб. — было перекуплено. Акции следуют за курсом золота, а полная доходность значительно выше переоценки унции. Сегодня золото опять на вершине, и бумаги золотодобытчика прекратят откат. По технике — локальная поддержка на 2660 руб., а скопление динамических и статичных опорных линий — 2630 руб., и пока это предельная глубина на случай возобновления движения вниз. Фундаментальная оценка повышена — теперь по 3200 руб. с потенциалом от текущих на +18%.

• ВК (+3,3%). Одни из самых волатильных акций на рынке — постоянные участники рейтинга турбулентности. В этом году они подтверждают свой статус и наши расчеты — отлично подходят для активных трейдеров. Курс подскочил выше 312 руб. и обновил максимумы за последние 4 месяца. Краткосрочный технический ориентир вверх смещается к 320 руб. Поддержка понятна — пройденные круглые 300 руб. А фундаментальная оценка — 340 руб.

• Самолет (+2,6%). Там тоже типично волатильно. Бумаги не входят в состав индекса уже год, но остаются в поле зрения спекулянтов. Акции девелоперов чувствительны к фактору процентных ставок. При стабилизации инфляционных ожиданий и росте шансов на монетарный цикл реагируют закономерно вверх — выше психологических 1000 руб. Курс поднялся на максимумы 2026 г. и уже в шаге от пиков конца декабря. Если на вечерке статистика по инфляции не подведет, акции рванут вверх на опережение к бенчмарку. Фундаментальная оценка высокая — 1700 руб., или +68%, но раскрытие такого потенциала возможно лишь при более низких ставках фондирования.

Ожидаемые события в среду
Ключевые моменты

• Недельная инфляция в РФ • Операционные результаты X5, Норникеля, Henderson, ТГК-1 • Заседание ФРС