Защитные отрасли — коммунальная, здравоохранение, потребительская (защитная) — часто воспринимаются как способ «сохранить капитал» или немного преумножить его за счёт дивидендов.
В прошлом году они пользовались спросом на фоне геополитической неопределённости и медленного снижения ставки ЦБ.
Напомним, IMOEX за 2025 снизился на 4%. При этом:
▪️ МД Медикал +51% за год. Видели идею, за 5 месяцев в портфеле акция дала 24% доходность.
▪️ Лента +66% за год. Упустили часть роста, но ставка на новые приобретения и дисконт в оценке оправдалась. За 5 месяцев в портфеле акция дала 21% доходность.
▪️ Россети Ленэнерго (префы) +36% за год. Пока после дивгэпа — стратегически верный шаг. Продолжает расти под дивиденды-2025. За 6 месяцев в портфеле акция дала 29% доходность.
▪️ Озон Фармацевтика +21% за год. Почти весь рост пришёлся на январь–февраль. Нет в портфеле.
🔁 Повторится ли успех?
Пока видим сохранение трендов 2025 года. Облигации и защитные сектора всё ещё в приоритете у инвесторов. Сильно выросли дочки Россетей.
Полагаем, что тренд будет сохраняться ещё 3–6 месяцев, а затем начнётся постепенный переток в более агрессивные истории. Это бенефициары мира и снижения ставки. В них ожидается наибольший апсайд.
👉 Защитный сектор тоже будет перформить, но за счёт своих драйверов (Лента, МД Медикал — M&A, сетевики — неплохие дивиденды). Они явно будут слабее, чем бенефициары окончания СВО или снижения КС.
Одна из ключевых задач для нас на текущий год — вовремя выйти из защитных акций в пользу более агрессивных. Для этого нужно чутко чувствовать настроение на рынке и учитывать тенденции по макро, инфляции и переговорному треку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба