Злобная и пустая пресс-конференция Пауэлла

ФРС оставила ставку без изменения (Миран и Уоллер голосовали за снижение на 0.25 п.п), сигнал нейтральный.

Вообще, рассматривать то, что говорит Пауэлл уже не имеет смысла после того, как он осенью 2025 сдал пост «профессионального монетариста», заменив свою роль на «политическую подстилку» Трампа, решив сыграть в лояльность, отступив от фундаментальных монетарных принципов.

Небольшая предыстория. Практически на протяжении всего 2025 года, по крайней мере, до конца августа 2025, Пауэлл сменил амплуа отшибленного голубя, которым был всегда, дрейфуя в принципиального ястреба, отстаивающего монетарные постулаты приверженности борьбы с инфляцией, едва ли не любой ценой.

Это злило Трампа и дошло до того, что практически каждая пресс-конференция и каждое утро начиналось с выхаркивания ядерного твита о том, что «Мистер Тормоз-Пауэлл» снова все делает не так, как надо, а Трамп знает, что нужно для того, чтобы «сделать Америку снова великой», т.е. снизить ставки до нуля, врубив печатный станок.

Пауэлл, выслушивая ежедневные оскорбления от Трампа, держался до последнего, кульминацией которого стал Джексон-Хоул.

Но в августе Трамп посетил стройку ФРС (предлог на уголовного преследования Пауэлла с целью оказания давления на монетарную политику ФРС) с сопровождением Пауэлла.

Очевидно, что намеки были считаны Пауэллом предельно ясно – либо Пауэлл начинает смягчать ДКП немедленно, либо Трамп затаскает его по судам (не обязательно досрочное освобождение от председательства в ФРС, но после мая 2026 жизнь Пауэлла превратится в ад).

Пауэлл внешне имитировать устойчивость, но на деле начал паническое снижение ставки (три раза из трех заседаний, причем остановил QT и запустил QE на 40 млрд всего через 12 дней), причем сам трижды голосовал за смягчение ДКП.

Это были самые жалкие и постыдные три пресс-конференции Пауэлла (1, 2 и 3), когда необходимо было оправдать 180 градусный разворот, не имея на это никаких веский аргументов, противореча всем тем концепциям, которые сам Пауэлл продвигал весь 2025 год.

Пауэлл проявив слабость (тогда я называл его «дерьмом собачьим» и «пластилиновой шлюхой Трампа».

С человеческой точки зрения Пауэлла можно понять, когда псих без тормозов, презирающий правила и законы, недвусмысленно обещает превратить жизнь в ад, последнее, что хочется – идти против психа. На старости отойти от научных лекций и изучения макроэкономики (Пауэлл академический червь, а не политик и не бизнесмен) в сторону затяжных судебных тяжб без явных перспектив – такое себе увлечение.

С профессиональной точки зрения оправдания Пауэллу нет, учитывая масштаб и историческую значимость его должности – необходимо было идти до конца и дожимать ситуацию до предела.

Пауэлл сдался и полностью капитулировав, ожидая, что лояльностью заслужит нисхождение и индульгенцию от Трампа, но забав, что Трамп презирает слабых, имея мстительную натуру. В итоге Пауэлл получил, как уголовное преследование, так и позор с унижениями.

По пресс-конференции нечего обсуждать. Пауэлл был нервным и злобным, хотя держался как мог, практически не отвечал на вопросы.

Пауэлл отказался отвечать на вопрос, останется ли он в Совете управляющих ФРС, как и отказался отвечать на вопрос о заочных политических дебатах от 11 января, где Пауэлл в видеообращении пожаловался на политическую травлю от Трампа.

Пауэлл не стал отвечать на вопрос о тенденциях на валютном рынке (падение доллара до минимума за 4 года), сбросив ответственность на Минфина США и вновь отказался отвечать, когда его попросили дать уточнении о движении денежных потоков, грозно заявив «Мы занимаемся монетарной политикой и некоторыми другими вещами, но мы не комментируем доллар. Извините».

В остальном типичное блеяние: мы принимаем решения от заседания к заседанию, все зависит от данных, экономика растет и в хорошей форме (позволяет быть терпеливыми с ДКП), рынок труда стабилизируется, инфляция все еще высока.

Сигнал, что можно не торопиться, но похожие сигналы были и ранее, получив паническое снижение. Все зависит от паяльника в одно место.