Прорыв года

Главное
• Индекс МосБиржи взял планку 2800 п. и по инерции отработал январский план роста. Волатильность и ликвидность резко возросли. Надежды на деэскалацию толкают рынок вверх. Пятничное закрытие станет показательным.

• Бумаги в фокусе: ЮГК — жесткая фиксация по факту после мощного ралли на ожиданиях, ВТБ — сильный рост на сжатии геополитической риск-премии, ЛУКОЙЛ — нашелся покупатель на зарубежные активы.

• Рубль возобновил рост и закрывает январь на максимумах. Позитивные сигналы с внешнего контура поддерживают нацвалюту, а высокие ставки и обильное предложение валюты давят на курсы инвалют. Потепление в долларе, евро и юане ожидается ближе к весне.

• На внешнем контуре: коррекция глобальных индексов акций после многолетних и исторических рекордов; нефть Brent на фоне ближневосточных угроз поднималась под $72, а в пятницу утром у круглых $70; золото стало очень волатильно — унция после пиковых $5600 слетела на 10%; газ NG завершает месяц над $3,8 — январь выдался очень турбулентным.

В деталях
Индекс МосБиржи прорвался вверх — покупки начались со старта, взята психологическая планка 2800 п., состоялось закономерное ускорение, и январский план захода бенчмарка в створ 2820–2850 п. успешно отработан. На пике дня было 2843 п. — это максимумы года и уровни первой половины сентября 2025 г.

В рамках сессии стало сильно волатильно — после обновления многомесячных вершин последовали резкая коррекция на 2% и нырок под 2800 п., но закрытие вечерки вверх, у 2820 п. Обороты рекордные — наторговали на 184 млрд руб. Подъем на большой ликвидности — сильная техническая комбинация, вероятность дальнейшего роста рынка акций остается высокой.

Закрытие торговой недели будет показательным — как минимум важно удержаться над 2800 п., а в случае закрепления над верхней границей диапазона 2820–2850 п. откроется пространство для среднесрочного маневра на круглые 3000 п.

Фактор роста биржевой активности не меняется — острая геополитика. На фоне активизации переговорного процесса сентимент повышается — американская сторона попросила об «энергетическом перемирии» для Украины на фоне морозов, и, по словам Трампа, российские власти согласились взять паузу. На рынке это расценивается как сигнал к деэскалации, риск-премия в российских финансовых инструментах закономерно сужается — цены акций и облигации растут, ставки падают, рубль укрепляется.

На выходных планируется встреча в ОАЭ. Конечно, нельзя исключать очередного обострения и эмоциональных распродаж, ведь попыток договориться уже было немало, но сейчас активные трейдеры и инвесторы вновь разыгрывают позитивный сценарий. Как известно — на рынке именно ожидания правят бал.

Факторы монетарного цикла и валютного курса рынка акций связаны с геополитическим треком — от прогресса зависят динамика расходов, инфляция и скорость снижения ключевой ставки, а также траектория курсов инвалют. По совокупности вводных оцениваем ключевую ставку ЦБ на конец года на уровне 12%, доллар выше 85, евро на 100, юань — по 12. Если будет так, то переоценка рынка акций даст доходность в 17% (индекс — 3300 п.), плюс будут дивиденды корпораций. А если подходить к выбору бумаг точечно, то доходность может быть значительно выше — отраслевой портфель самых перспективных акций 2026 г. тому подтверждение.

Бумаги в фокусе
• ЮГК (-6,1%). Многодневное безудержное ралли прервано на подступах к 1 руб. На пике сессии были очередные максимумы с мая аж 2024 г., а потом наступила жесткая фиксация. Акции были настолько перекуплены, а спекулятивный наплыв огромен, что откат оказался стремительным, и с максимума цена падала на 20%, к 0,78 руб. Это закономерный финал после хайпа — покупали на ожиданиях корпоративного события (аукцион по продаже госпакета), а фиксировали на фоне информации о рассмотрении документов по приватизации в правительстве. Добавляла волатильности курсу акций золотодобытчика и динамика золота — там тоже были ралли и раздача с максимума на 10%, от $5600 до $5100 за унцию. Оборот в бумагах большой — наторговали на 22 млрд руб., и это вновь первое место на рынке по объемам. Спекулятивная игра состоялась, а фундаментальный таргет исполнен — 0,95 руб. отработано. Акции выполнили свою роль в отраслевом портфеле самых топовых бумаг года.

• ВТБ (+6,1%). В лидерах сессии среди компонентов Индекса МосБиржи. Курс акций банка завязан на факторах геополитики и монетарного цикла — чувствительность высокая. На фоне позитивных сигналов с внешнего контура риск-премия сжимается, а при продолжении цикла ЦБ на снижение ставки они выступят бенефициарами. Курс взлетел выше 78 руб. — максимумы сентября 2025 г. Оборот под 15 млрд руб. подтверждает истинность движения. По технике — до локального сопротивления менее процента, 78,6 руб., а выше будут лишь круглые 80 руб. Но и это не предел — при дальнейшем росте широкого рынка они наверняка покажут опережающую динамику. Фундаментальный таргет по 110 руб., или +41% от текущих. Эти акции тоже входят в отраслевой портфель в качестве представителя финансового сектора.

• ЛУКОЙЛ (+2,6%). Утренняя новость о заключении корпорацией соглашения о продаже зарубежных активов и стала триггером для прорыва в бенчмарке планки 2800 п. Бумаги имеют большой вес в структуре индекса, и их динамика значительно влияет на курс широкого рынка — доля почти 14%. Курс акций с двухмесячного минимума 5200 руб. подскочил на 5400 руб. Могло быть и больше, но некоторая неопределенность сохраняется — потенциальный покупать обозначил условия сделки. По технике — на скачке курс уперся в локальное январское динамическое сопротивление. Фундаментально — 6500 руб., или на 21% выше текущих.

Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты

• Операционные результаты РусГидро • Истекает срок действия временного бюджета в США, позволявшего избежать «шатдауна» • ВВП Германии, еврозоны