Мы считаем текущую распродажу и панику рынка чрезмерной, поскольку фундаментальные показатели остаются устойчивыми, а оценки уже отражают осторожность рынка. Мы выкупаем позиции.
Что произошло
После запуска Anthropic новых плагинов для Claude, превращающих его в полноценного AI-агента, рынок начал закладывать сценарий замещения SaaS ИИ-решениями. ETF #IGV за две недели снизился на 15%, отдельные компании потеряли 20–30%. Давление усилили короткие позиции, автоматические продажи и переток капитала в полупроводники.
Почему замещения не будет
Корпоративный софт глубоко встроен в процессы бизнеса, защищен долгосрочными контрактами и высокой стоимостью перехода. На наш взгляд, в ближайшей перспективе ИИ дополняет существующие решения, а не заменяет их.
Ключевые показатели подтверждают нашу позицию – в 2026 году ожидается рост продаж на 16.5% и прибыли на 16.8%, при этом мультипликаторы снизились к уровням апрельского падения, форвардный P/E 23.6x, P/S 8.1x. Оценки предполагают консервативный сценарий при сохранении двузначных темпов роста.
Наши фавориты, наиболее устойчивые к ИИ-рискам:
• Snowflake #SNOW – критически важная инфраструктура облачных данных для ИИ.
• Palo Alto Networks #PANW – кибербезопасность как структурно устойчивый сегмент.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба