Главное
• Индекс МосБиржи за неделю так и не решился на проход важного сопротивления 2800 п., хотя факторы были — затухание инфляции, очередные переговоры, нефтяное ралли и остановка падения курсов инвалют. Если до конца зимы на рынке сохранится боковик, то бенчмарк может расцвести весной.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка за неделю — Группа Позитив, Банк Санкт-Петербург, хуже индекса с прошлой пятницы — Северсталь, РУСАЛ, а в ВТБ отработана коррекция после ралли.
• На внешнем контуре: на глобальных площадках акций тоже боковик, а на рынках сырья было волатильно — нефть Brent обновила полугодовые максимумы, выше $72, золото всю неделю в борьбе за круглые $5000, а газ NG рухнул ниже $3.
В деталях
Индекс МосБиржи в узком боковике — недельная амплитуда колебаний бенчмарка оказалась менее 2%, курс двигался от поддержки 2750 п. до сопротивления 2800 п. и обратно. Закрытие четверга нейтральное — снижение за сессию всего на треть процента, выше 2770 п. Пока с прошлой пятницы почти без изменений, а закрытие этой торговой недели может пройти недалеко от текущих.
Скачок оборотов начала недели на фоне отыгрыша снижения ставки ЦБ и двухдневных переговоров в Женеве спал — вчера наторговали лишь на 63 млрд руб., или почти на 40% меньше среднедневных.
Технически — на рынке акций недельная консолидация в рамках среднесрочного восходящего тренда в индексе. Статичная и динамическая опоры уже совсем скоро сойдутся в области 2750 п. — это укрепит позиции фондовых быков. Однако многократные попытки прорыва важной преграды 2800 п., ограничивающей движение на 2850 п., так и не увенчались успехом. На будущей неделе завершится зимний биржевой сезон, и если бенчмарку так и не удастся прорваться выше круглой преграды, то выход из боковика будет отложен на начало весны.
На долговом рынке неделя завершается оптимистично — индекс гособлигаций RGBI после снижения ставки ЦБ прибавил около 2%, вернулся в русло годового аптренда и сломил среднесрочный даунтренд. В общем в ОФЗ позитивно благодаря затуханию инфляции и снижению инфляционных ожиданий впервые с осени 2025 г. — переоценка бондов идет на фоне роста вероятности продолжения мягкого цикла ЦБ по ставке, до конца 2026 г. стоимость фондирования может упасть до 12%.
После локального ралли бенчмарк RGBI приближается к сопротивлению — до декабрьского пика 2025 г. у 119,35 п. уже менее полпроцента, а потом вероятна локальная весенняя пауза.
На валютном рынке без перемен — курсы инвалют на многолетнем дне, попытки разворота пока безрезультатны, но и проливы быстро выкупаются. Так, юань в моменте прокалывал круглые 11, но быстро восстановился, и с прошлой пятницы почти по нулям — пара CNY/RUB в четверг закрылась по 11,05 (-0,5%). Курс доллара держится за 76 — область весенних минимумов аж 2023 г., а вчера пара USD/RUB отскочила над 76,6 (+0,6%). Евро прижат к 90, за неделю -1%.
Восстановление курсов инвалют помогло бы бумагам экспортеров. В начале весны курсы видятся уже выше — после прорыва динамической линии 77 доллар может быстро достичь круглые 80. А ориентиры до конца года — доллар на 85, евро на 100, юань на 12.
Бумаги в фокусе
• Группа Позитив (+6,3% за неделю). Лучшая недельная динамика среди компонентов индекса. Курс подскочил под 1200 руб., и это максимумы за 4 месяца. Здесь уже техническое сопротивление, после роста вероятна фиксация. Снижение ставки ЦБ придало сил покупателям ИТ-акций. Таргет повышен на 100 руб., до 1100 руб., но это по-прежнему ниже биржевого курса, и фундаментального апсайда от текущих нет.
• Банк Санкт-Петербург (+4,3%). Значительно сильнее рынка на фоне дивидендного позитива — банк может направить на выплаты акционерам 50% от чистой прибыли за 2025 г. На недельном пике было под 345 руб., трехмесячные максимумы. Техническое сопротивление до конца февраля — 350 руб. Фундаментальный ориентир — 410 руб., выше текущих на 21%.
• Северсталь (-3,3%). Хуже рынка и слабее всех компонентов бенчмарка акций за неделю. Курс остается в боковике с верхней психологической границей в 1000 руб., здесь же проходит и фундаментальная оценка стоимости, потенциала пока нет — на неделе были подход к сопротивлению и снова откат. Текущие — над 950 руб., направленное движение курса из боковика может быть перенесено на весну, а куда — пока не предопределено.
• РУСАЛ (-3,1%). Тоже слабее рынка на неделе, но формация от Северстали отличается — бумаги производителя алюминия в среднесрочном аптренде, и после январского мощного ралли в феврале идет локальная коррекция. Техническая поддержка на 38 руб., а сопротивление на круглых 40 руб., и в этих границах акции, видимо, и завершат зимний сезон. Фундаментальный таргет снижен до 40 руб.
• ВТБ (-2,4%). Два дня фиксации к 85 руб. после сильного роста под 90. Взлет курса шел на ожиданиях высоких дивидендов, и они еще возможны — 25 февраля менеджмент способен прояснить картину, а разворот курса состоялся от технически значимого круглого уровня и на фоне неоднозначных комментариев руководства о «непростом диалоге» с ЦБ насчет дивидендов. Откат уже отработан, а к началу весны может быть закрыт прошлогодний дивгэп под 93,5 руб., конечно, если не будет сильных дивидендных неприятностей. Долгосрочный таргет не меняется — 110 руб., или +28%.
Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты
• Инвестиционный форум «Россия зовет! Санкт-Петербург» • Банк России опубликует информационно-аналитические комментарии об инфляции в регионах • ВВП США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба