Еженедельный обзор рынка рублевых корпоративных облигаций
Ближневосточный конфликт пока остается главным источником новостей, влияющих на глобальные рынки. Учитывая ход переговоров и неоднозначность позиций обеих сторон, в ближней перспективе ситуация продолжит воздействовать на мировую экономику.
На контрасте иррационально дорого выглядит российский рынок корпоративного долга, кредитные спреды которого практически не реагируют на внешние события.
Более понятная реакция наблюдается в ОФЗ, где присутствуют сигналы переоценки ближайшей траектории ставок. Это стало следствием влияния глобальных событий на внутренние макроэкономические показатели — недельная инфляция в РФ ускорилась до 0,19%.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков:
«Парадоксально здесь выглядит практически отсутствие реакции на рынке корпоративного долга. Вероятно, в ближайшее время мы увидим некую коррекцию в данном сегменте из-за его излишней перегретости вкупе с опасениями относительно темпа снижения ключевой ставки».
Аукционы Минфина
В совокупности на последнем аукционе было размещено почти 101 млрд рублей госдолга по номиналу. Такой результат выглядит слабее предыдущих, особенно учитывая, что по ОФЗ 26254 с погашением в 2040 году средневзвешенная доходность составила 14,86% годовых.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков:
«По итогам первых двух аукционов второго квартала 2026 года было размещено бумаг на 317 млрд рублей по номиналу при плане 1,5 трлн рублей, что пока выглядит многообещающе. Однако уже в мае активность размещений может замедлиться, а в моменте на поведение участников рынка будет влиять конъюнктура внешних событий».
Новости эмитентов
Татнефтехим
По выпуску 001-P-02 была объявлена будущая ставка купона в размере 20,5% годовых, которая будет действовать после окончания текущего купонного периода до апреля следующего года. При несогласии с новой ставкой владельцы бумаг могут предъявить их к выкупу по номинальной стоимости, подав соответствующую заявку брокеру до 14 апреля включительно.
РЖД
Крупнейший перевозчик и владелец ж/д инфраструктуры объявил ставку на следующие четыре полугодовых купонных периода в размере 14,4% годовых для выпуска 001P-02R. Текущие владельцы бумаг имеют возможность предъявить их к put-оферте, подав заявку брокеру до 15 апреля включительно.
ТрансФин-М
Эмитент анонсировал ставку купона по четвертому выпуску в размере 18% годовых. Она будет действовать в течение двух следующих купонных периодов до put-оферты в апреле 2027-го. В случае несогласия с новой ставкой владельцы могут предъявить бумаги к выкупу по номинальной стоимости, для чего достаточно подать заявку брокеру до 15 апреля включительно.
Моторика
Компания снизила ставку по своим дебютным облигациям до 14,5% годовых на два последних купона. Текущие владельцы бумаг при желании могут предъявить бумаги к выкупу по номинальной стоимости, подав заявку брокеру до 14 апреля включительно.
СУЭК-ФИНАНС
Сибирская угледобывающая компания повысит ставку по шестому выпуску на два следующих полугодовых купонных периода до 18,9% годовых. Текущие владельцы бумаг имеют право воспользоваться put-офертой, подать заявку на участие можно до 15 апреля включительно.
Карта рынка флоатеров и валютных облигаций
Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать подходящие для них бумаги.
Для флоатеров рассчитали эффективную премию в процентах годовых — это размер фактической надбавки к базовой процентной ставке (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.
Эффективные премии флоатеров (табл.)
Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Для сравнения указали текущие средние уровни доходностей для еврооблигаций эмитентов развивающихся и развитых рынков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба