Зимний боковик на рынке акций завершился с приходом весны — в начале марта Индекс МосБиржи обновил полугодовые максимумы. Растопили биржевой лед — встречаем сырьевое ралли и разворот курсов инвалют. Какие ориентиры бенчмарка к концу весеннего сезона?
Конец боковика
Индекс МосБиржи весь февраль простоял в боковике под важным сопротивлением 2800 п. На старте марта удалось оторваться от планки вверх, в моменте бенчмарк обновлял максимумы за 6 месяцев — было над 2866 п. Ранее непроходимые 2800 п. теперь становятся сильной технической поддержкой. В конце месяца сюда же придет динамическая опорная линия. Пространство для маневра рынка вверх сохраняется.
Факторы потепления биржевого сентимента
• Резкая эскалация на Ближнем Востоке привела к панике на сырьевых рынках — цены нефти и газа за считанные дни взлетели на десятки процентов на фоне расширения геополитической риск-премии и перебоев поставки энергоносителей. Курс барреля Brent уже выше $85, цены газа на европейских хабах с конца февраля взмывали на +100%.
На фоне сохраняющейся неопределенности на внешнем контуре нельзя снимать со счетов вероятность трехзначного барреля. Бумаги экспортеров, составляющих добрую половину в Индексе МосБиржи, пользуются закономерно высоким спросом как у инвесторов, так и активных трейдеров — есть сильно коррелируемые акции нефтянки с курсом нефти.
• Затухание инфляции после скачка начала года позволяет ЦБ продолжить цикл смягчения ДКП. Ставка 20 марта может быть уже на 15%, или еще -50 б.п. Это перспективный монетарный фактор переоценки бумаг за счет процесса снижения ставок дисконтирования в моделях стоимости бизнеса. В фаворитах могут оказаться бумаги банков.
По нашим оценкам, к концу I полугодия ключевая ставка может быть у 14%, а до конца года — 12%. В таком случае произойдет раскрытие внутренней стоимости индекса рынка акций — таргет по 3200 п. плюс дивиденды корпораций.
• Курсы инвалют с началом весны тоже отмерзли — корректировка бюджетного правила снижает лимиты продажи валюты на рынке и позволяет курсам отскочить со дна. Доллар за первую неделю марта прибавил 1,5%, а китайский юань — более 2% и уже на максимумах 2026 г. Технически и фундаментально курсы инвалют смотрят вверх — доллар вскоре может вернуться на круглые 80, а юань способен на 11,5. Долгосрочно — за 85 и 12 соответственно. Это должно улучшить финансы корпораций-экспортеров и поднять котировки их акций на рынке.
• Фактор острой европейской геополитики, оказывающий сильное влияние на курс российских активов, повышающий волатильность и формирующий сентимент биржевиков, из-за ближневосточной конфронтации пока отошел на второй план. Но участники рынка все же не теряют надежд на урегулирование конфликта. Риск-премия по этому фактору все еще расширенная, а в случае прогресса переоценка рынка акций может быть стремительной. Вопрос — когда.
Перспективы весны
После завершения долгоиграющего боковика обычно происходит импульс. Сопротивления становятся поддержками. В таком случае технические откаты целесообразнее использовать для формирования и пополнения длинных позиций — работать по актуальному аптренду статистически безопаснее и прибыльнее.
Ближайшее сопротивление в Индексе МосБиржи — пики начала марта под 2870 п. После его прорыва вероятно движение бенчмарка в область сентябрьских максимумов 2025 г. — под 2950 п. А там и до круглых 3000 п. будет недалеко — по времени можно уложиться в рамки весеннего сезона.
Вектор рынка может как ускориться, так и сменить направление. В последнем случае у активных трейдеров наготове есть защитные стоп-заявки. Тем не менее по совокупности фундаментальных и технических вводных рынка вероятность на продолжение роста акций и индекса перевешивает.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба