На прошлой неделе рубль находился под давлением, а пара CNY/RUB поднялась в район 12,5.
Основными факторами такой динамики стали:
- пауза в продажах валюты по бюджетному правилу
- дефицит валютной ликвидности
Однако уже в пятницу расстановка сил изменилась. Так, улучшение ситуации с ликвидностью из-за прихода на рынок средств от крупного погашения по юаневым облигациям позволило рублю перейти к восстановлению. На текущей неделе эта тенденция поддерживается ростом предложения валюты со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. По нашим оценкам, объем отчислений со стороны компаний нефтегазового сектора за счет выплаты НДД за 2025 г. вырастет относительно января и февраля в 1,6 раза, в результате чего экспортеры предъявляют повышенный спрос на рубль. Это уже привело к отступлению пары CNY/RUB ниже уровня 12 рублей.
Учитывая фактор налогов и улучшение ситуации с юаневой ликвидностью, ожидаем, что до конца марта пара CNY/RUB продолжит удерживать позиции в диапазоне 11,5 – 12. Полагаем, что этот диапазон может сохранить свою актуальность и в апреле. Так, кроме повышенных налоговых отчислений, поддержку рублю может оказать рост валютной выручки – ближе к концу месяца могут начать поступать платежи за нефть, реализованную в марте по повышенным ценам. Отдельно отметим, что участники рынка ждут информацию о возобновлении операций по бюджетному правилу, объявление его новых параметров и сроки вступления в действие, что остается фактором неопределенности.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба