S&P 500 вырос на 0.8%, рынок в основном отыгрывал новости по Ближнему Востоку. Мы видим, что инвесторы реагируют на сигналы переговоров: США дали отсрочку по ударам, обсуждается план соглашения, однако позиции сторон остаются жесткими.
Мы аккуратно вернули небольшую экспозицию в акции. Считаем, что вероятность деэскалации в ближайшие недели растет - это подтверждают и рынки прогнозирования, где вероятность завершения конфликта к концу апреля выросла до ~44%. Параллельно ожидаем, что фокус рынка постепенно сместится на сезон отчетности, который станет следующим ключевым драйвером.
Макро - первые негативные сигналы от войны
Свежие данные указывают на ухудшение фона. PMI от S&P за март вышел хуже ожиданий за счет слабости в секторе услуг и сигнализирует о стагфляции на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Компании отмечают снижение спроса, рост неопределенности и давление на потребителей, одновременно наращивая запасы и сокращая персонал.
Экономика начинает чувствовать влияние геополитики, однако ситуация пока не требует вмешательства ФРС. Рынок даже начал закладывать вероятность повышения ставки (~30%) на фоне роста инфляционных рисков из-за нефти.
Облигации - правильный момент для покупки
Доходности 10-летних UST снизились примерно до 4.37%, спреды IG сузились до ~87 б.п. Мы считаем текущие уровни привлекательными для постепенного добора. В обоих сценариях как при деэскалации (через снижение инфляционных ожиданий), так и при затяжном конфликте (через замедление экономики) доходности длинных облигаций имеют потенциал к снижению. Широкий корпоративный сегмент также выглядит интересным.
Нефть - все зависит от Ормузского пролива
Цены скорректировались примерно на 7%, но остаются выше $100 за баррель. Аналитики Goldman Sachs дают два основных сценария:
- при быстром открытии Ормузского пролива до середины апреля - стабилизация около $80;
- при затяжных перебоях (до середины мая) - более стрессовый режим с ценами около $90-100 в 2026-2027 гг..
Пока мы рассчитываем на средний исход между этих двух сценариев.
Золото - точка для входа
Металл снизился на 1.4% (с внутринедельной коррекцией до 8%), и мы использовали это движение для увеличения позиции. Мы сохраняем позитивный взгляд: спрос со стороны центральных банков и дебейсмент-трейд остаются ключевыми драйверами. В случае деэскалации золото может вырасти за счет ослабления доллара, а при усилении конфликта - как классический защитный актив.
VC - Crusoe
Crusoe, о котором мы уже ранее рассказывали (https://t.me/abeta_venture/152), усиливает позиции как инфраструктурный игрок в AI за счет двух ключевых партнерств. Сделка с Microsoft на ~700MW добавляет нового гиперскейлера к OpenAI и Oracle. Сотрудничество с Form Energy решает критическое ограничение отрасли - энергоснабжение и устойчивость дата-центров.
Все партнерства закрепляют Crusoe как одного из бенефициаров роста AI-инфраструктуры на фоне подготовки к новому pre-IPO раунду с оценкой в $30-40 млрд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба