Прошедшую неделю на российском рынке публичного долга можно назвать относительно спокойной, что в том числе отразилось и в корпоративных новостях.
На этом фоне кредитные спреды основных рейтинговых групп сократились.
В ближайшее время фокус рынков будет направлен на геополитическую повестку, связанную с конфликтом на Ближнем Востоке. Она в значимой степени определит перспективы глобальной экономики в текущем году. Все дело в существенной переоценке стоимости сырьевых товаров и энергоресурсов, которые напрямую определяют уровень глобальной экономической активности.
Геополитические события приводят к переосмыслению и дальнейшей динамики ключевой ставки, поскольку регулятор выделяет их как риск-фактор.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций:
«На этом фоне спред доходностей корпоративных облигаций разных временных групп остается расширенным к концу первого квартала. Это не оправдывает наши ожидания по темпам возвращения кривой доходностей к нормальному состоянию, когда длинные облигации дают более высокую доходность, чем короткие».
Несмотря на это, мы сохраняем прогноз по ключевой ставке на уровне 13% к концу второго квартала. Решительных шагов от Банка России будет требовать и внутренняя конъюнктура рынка, которая все больше страдает от излишне крепкого рубля, когда приостановки Минфином покупок валюты лишь усугубляют ситуацию.
Аукционы Минфина
На финальном аукционе ОФЗ в первом квартале министерству удалось разместить бумаг почти на 124 млрд рублей по номиналу. Это позволило выполнить квартальный план на 128%.
Поведение Минфина довольно логично, ведь план размещений на первый квартал был несколько снижен по отношению к годовому. Учитывая предполагаемое расширение дефицита, Минфин просто пользуется благоприятной конъюнктурой рынка, заглядывая на шаг вперед.
Новости эмитентов
Сибстекло
Эмитент объявил ставку купона в размере 21,5% годовых по выпуску БО-П04. Она будет действовать, начиная со следующего купонного периода, до момента погашения облигации в сентябре 2027-го. В случае несогласия с новой ставкой текущие владельцы бумаг могут предъявить их к выкупу по номинальной стоимости. Для этого нужно подать заявку брокеру до 5 апреля включительно.
Карта рынка флоатеров и валютных облигаций
Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать подходящие для них бумаги.
Для флоатеров рассчитали эффективную премию в процентах годовых — это размер фактической надбавки над базовой процентной ставкой (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.
Эффективные премии флоатеров (табл.)
Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Для сравнения указали текущие средние уровни доходностей для еврооблигаций эмитентов развивающихся и развитых рынков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба