Доллар рвется вверх благодаря серьезным испытаниям мировой экономики

Доллар остается устойчивым, несмотря на глобальные риски, благодаря хорошим экономическим данным из США.
Рост цен на нефть и неопределенность усиливают риски инфляции.
Слабые показатели евро и японской иены, а также благоприятные перспективы для США укрепляют доминирующее положение доллара на мировом рынке.

Индекс доллара начал второй квартал с укрепления. Проблемы на Ближнем Востоке нервируют инвесторов, но сильные экономические данные и данные по занятости в США помогают доллару оставаться сильным. Так что сейчас рынки находятся в необычной ситуации: есть напряжение, но доллар не падает.

Наибольшее давление на рынки оказывает энергетический сектор. Напряженность в районе Ормузского пролива приводит к росту цен на нефть. Цена нефти марки Brent поднялась до отметки около $110. Это повышает затраты на энергоносители и затрудняет для таких регионов, как Европа и Азия, поиск баланса между ростом и инфляцией, поскольку они в большей степени зависят от импорта энергоресурсов. США находятся в более выгодном положении, поскольку располагают надежными источниками энергоснабжения, устойчивым сектором услуг и сильным рынком труда. Это способствует укреплению доллара на мировом уровне.

Еще одной причиной укрепления американской валюты является сохраняющаяся неопределенность. Переговоры по снижению напряженности продолжаются, обсуждается возможность 45-дневного временного перемирия. Однако это не решает проблему, а лишь откладывает ее. Из-за этого рынки по-прежнему находятся в состоянии неопределенности, а инвесторы продолжают отдавать предпочтение более безопасным активам, таким как доллар.

Данные не только поддерживают доллар, но и меняют ожидания ФРС

Недавний рост курса доллара нельзя объяснить только глобальной напряженностью. Важной причиной являются также сильные экономические данные из США.

В марте рост занятости оказался лучше ожиданий: было создано 178 000 новых рабочих мест. Уровень безработицы ) остался на уровне 4,3%, а заработные платы по-прежнему стабильно растут. Это означает, что ФРС может не спешить со снижением процентных ставок и должна сохранять осторожность.

Из-за этого меняются ожидания относительно процентных ставок. Ранее многие полагали, что снижение ставок начнется в этом году. Сейчас рынки менее уверены в этом. Более высокие прогнозы по инфляции, рост цен на энергоносители и даже вероятность очередного повышения ставок поддерживают доллар на высоком уровне. Даже если ФРС не заявляет прямо о том, что снова повысит ставки, одной лишь отсрочки снижения достаточно для поддержки доллара.

В то же время свою роль играют и государственные финансы. У США большой долг (около $39 трлн), но в краткосрочной перспективе рост доходности облигаций помогает доллару. Более высокая доходность привлекает инвесторов и снижает склонность к риску. Кроме того, когда иностранные центральные банки продают облигации и доходность 10-летних облигаций растет, это дополнительно поддерживает доллар.

Таким образом, несмотря на долгосрочные опасения по поводу экономики США, в краткосрочной перспективе эти факторы помогают поддерживать силу доллара.

Давление становится все более заметным в Европе и Японии
Укрепление доллара не влияет на все валюты одинаково. В настоящее время евро и иена испытывают большее давление.

В еврозоне экономика во многом зависит от импортируемой энергии. Поэтому, когда цены на нефть растут, инфляция ускоряется, а экономический рост замедляется. Из-за этого у Европейского центробанка остается меньше пространства для маневра при корректировке процентных ставок. Это приводит к ослаблению евро по отношению к доллару.

В Японии ситуация немного иная. Иена уже давно находится в слабом положении. Сейчас рост цен на энергоносители и укрепление доллара толкают ее еще ниже. То, что курс доллар/евро приближается к отметке 160, важно не просто как цифра, а потому, что это может подтолкнуть Банк Японии к вмешательству и принятию мер.

Таким образом, по мере укрепления доллара в некоторых странах речь идет уже не просто об изменении курса валют — это становится серьезной проблемой экономической политики.

Нарушен классический баланс «безопасных гаваней» на рынке сырьевых товаров
В настоящее время внимание привлекают и золото, и нефть, но по разным причинам.

Цены на сырую нефть растут из-за проблем с поставками и глобальной напряженности. Но золото растет не так сильно. Это связано с тем, что инвесторам нужны наличные, а более высокие реальные процентные ставки делают золото менее привлекательным. Хотя золото обычно считается безопасным активом, его цена все же может упасть, когда людям нужно продавать активы, чтобы покрыть убытки.

Что касается нефти, то цены, остающиеся выше $107, уже не выглядят как краткосрочный всплеск. Если проблемы с поставками продолжатся, более высокие затраты на энергоносители затруднят центральным банкам контроль над инфляцией.

Это создает риск стагфляции — когда экономика замедляется, но цены продолжают расти. В такой ситуации доллар, скорее всего, останется сильным.

Технический прогноз по доллару США

График также подтверждает идею об укреплении американской валюьы. Индекс доллара восстановился после падения до минимума около 96,55 и сейчас снова находится около отметки 100.

Недавно доллар вышел за пределы диапазона 99,70–100,20 и сейчас находится чуть ниже 100,20. Этот уровень важен, поскольку цена несколько раз безуспешно пыталась подняться выше него. Вероятно, именно он определит дальнейшие события в краткосрочной перспективе.

Краткосрочные индикаторы также демонстрируют силу. 8-дневная и 21-дневная скользящие средние сейчас находятся ниже текущего курса, что означает, что спрос на доллар по-прежнему высок. Кроме того, после некоторого пребывания в диапазоне 98,50–99,70 восходящее движение теперь выглядит как более устойчивое восстановление, а не просто временный отскок.

Однако ситуация пока не до конца ясна. Если доллар не сможет удержаться выше отметки 100,20, он может снова упасть, так как трейдеры могут начать продавать на этом уровне.

Таким образом, ключевым уровнем, за которым следует следить, является 100,20:

если доллар четко пробьет его, следующими целями могут стать 100,60, затем 101 и даже 103–104
если пробить его не удастся, доллар может упасть
99,70 — первый уровень поддержки.
ниже него важны уровни 99,60–99,30 и особенно 98,50.

Что определит направление рынка на этой неделе?

Ближайшие несколько дней будут очень важными, поскольку на рынок одновременно повлияют как глобальная напряженность, так и экономические данные.

С одной стороны, существуют напряженные отношения между США и Ираном. С другой стороны, ожидаются публикации ключевых данных по США, таких как:

Индекс ISM в сфере услуг
Протоколы FOMC
Базовый индекс PCE
Индекс потребительских цен (CPI)

Если рост цен на энергоносители приведет к ускорению инфляции, рынки будут считать, что ФРС отложит снижение процентных ставок. Это, вероятно, поможет индексу доллара подняться выше отметки 100,20.

С другой стороны, если напряженность ослабнет и цены на энергоносители упадут, доллар может немного ослабнуть в краткосрочной перспективе. Однако для реального падения недостаточно одного лишь успокоения ситуации — экономические данные США также должны продемонстрировать явные признаки ослабления. На данный момент этого не наблюдается.

На глобальном уровне экономика находится в критической точке. Высокие цены на энергоносители, глобальная напряженность и высокие процентные ставки оказывают давление на рост — особенно за пределами США. Из-за этого индекс доллара сейчас выступает в качестве ключевого индикатора глобального стресса.