«Новейшие блестяшки»: акции компаний, работающих в сфере оптики, набирают популярность благодаря ИИ

Очередными любимцами инвесторов стали производители оптических компонентов
Акции этой сферы стремительно растут на фоне растущего понимания важной роли оптических продуктов в центрах обработки данных
Nvidia сосредоточена на разработке кремниевой фотоники, которая использует свет вместо электричества
Несмотря на стремительный рост, акции выглядят дорогими по традиционным показателям

За последние несколько лет развитие инфраструктуры искусственного интеллекта превратило акции компаний из самых разных отраслей, от производителей микросхем до коммунальных предприятий, в неожиданно быстрорастущие активы. Очередными любимцами инвесторов стали производители оптических компонентов, пишет Bloomberg.

В этом году такие компании, как Applied Optoelectronics Inc., Lumentum Holdings Inc., Coherent Corp., Fabrinet и Corning Inc., стремительно растут на фоне растущего понимания важной роли оптических продуктов в центрах обработки данных, особенно с учетом того, что растущее использование ИИ требует все больших объемов пропускной способности.

Акции этих компаний, как и акции Nvidia Corp. или производителей микросхем памяти в прошлых итерациях рынка ИИ, взлетели благодаря сотням миллиардов долларов, потраченных на ИИ-инфраструктуру. Однако такие быстрые темпы развития может быть трудно поддерживать, особенно учитывая присущую этому бизнесу волатильность. Эксперты отмечают, что экосистема в секторе очень узкая, всего несколько компаний. При этом в акциях наблюдается много спекуляций и чрезмерный оптимизм.

Lumentum выросла более чем на 1100% за последние 12 месяцев, показав второй лучший результат в индексе S&P 500. Applied Opto выросла более чем на 470%, включая прирост более чем на 90% только в феврале. Coherent подскочила на 270%, став девятой лучшей компанией в S&P 500 за последний год.

Причины роста
За ростом стоят фундаментальные причины. Nvidia, лидер в производстве чипов для ИИ, сосредоточена на разработке кремниевой фотоники, которая использует свет вместо электричества, проходящего по традиционной медной проводке, для более быстрой и эффективной передачи данных. Эта концепция существует уже десятилетия, но она не получила широкого распространения, потому что медь была дешевле и справлялась со своей задачей достаточно хорошо. Однако теперь гигантским центрам обработки данных для ИИ нужны компоненты, которые обмениваются данными буквально со скоростью света. Хотя Nvidia утверждает, что медные провода остаются важными в серверных стойках, в прошлом месяце компания объявила о том, что инвестирует по 2 миллиарда долларов в Lumentum и Coherent в рамках многолетних соглашений. Эти инвестиции «подобны подливанию масла в огонь», говорят аналитики. Вложения Nvidia подчеркивают, насколько важными стали эти компоненты.

Долгое время считалось, что компании, работающие в сфере оптики, подвержены циклическим колебаниям, как и, например, производители памяти и накопителей, такие как Micron Technology Inc., Sandisk Corp., Seagate Technology Inc. и Western Digital Corp. Однако масштабы капитальных вложений в ИИ — по прогнозам, четыре крупнейших американских бигтеха потратят 618 миллиардов долларов в 2026 году по сравнению с 376 миллиардами долларов в 2025 году — заставляют некоторых пересмотреть это предположение. Как полагают аналитики, резкий рост расходов, наряду с переходом к большей пропускной способности, означает, что речь идет о долгосрочном, а не циклическом процессе. Тенденция к росту может продолжаться еще годы.

Согласно данным Bloomberg, выручка Applied Opto в прошлом году выросла более чем на 80%, и ожидается, что в этом году она увеличится более чем на 110%, а затем достигнет 142% в 2027 году. Lumentum также, как ожидается, продемонстрирует значительный рост выручки в текущем финансовом году. Аналитики позитивно оценивают перспективы группы и повышают свои прогнозы продаж. Например, ожидания по выручке Coherent за 2027 год выросли на 17% за последний квартал. Консенсус-прогноз по выручке Applied Opto за 2027 год за последний месяц вырос на 56%.

Обоснованы ли оценки?
Несмотря на стремительный рост, акции выглядят дорогими по традиционным показателям, особенно по сравнению с такими компаниями, как Micron, которые по-прежнему остаются одними из самых дешевых акций на рынке. Акции Lumentum торгуются почти по 57-кратному показателю прогнозируемой прибыли, что близко к историческому максимуму, достигнутому в прошлом месяце, и более чем в три раза превышает средний показатель за 10 лет. Мультипликатор Coherent, составляющий почти 35, примерно вдвое превышает его средний показатель за последнее десятилетие.

Такие оценки дают основания для осторожности, особенно с учетом сохраняющейся нестабильности макроэкономической обстановки и неопределенности, связанной с войной в Иране. Сейчас фундаментальные показатели оптических компаний выглядят убедительно, если ситуация не ухудшится. Однако если иранский конфликт не закончится, крупные технологические компании могут начать сокращать капитальные затраты», что будет иметь последствия для оптической отрасли.

На данный момент крупные технологические компании не демонстрируют признаков сокращения расходов. Недавний крупный раунд финансирования OpenAI показывает, что инвесторы по-прежнему имеют большие возможности для вложения средств. Если учесть, сколько оптические компании могут зарабатывать через три года, их текущие цены акций не выглядят завышенными, полагает один из аналитиков, мнение которого приводит агентство.