К началу апреля рост цен на пшеницу с начала года составляет около 18%. В конце марта Минсельхоз США (USDA) выпустил очередной обзор, в котором был дан прогноз по посевам зерновых в Северной Америке. В частности, было отмечено, что общая посевная площадь под пшеницу на 2026 год оценивается в 43,8 млн акров, что на 3% меньше, чем в 2025 году и ниже рыночных прогнозов.
Если эти данные подтвердятся, это будет самая низкая общая посевная площадь под пшеницу с момента начала ведения учета в 1919 году. Посевная площадь под озимую пшеницу в 2026 году, составляющая 32,4 млн акров, снижается на 2% по сравнению с предыдущей оценкой и на 2% по сравнению с прошлым годом. Из этой общей площади около 23,1 млн акров приходится на твердую краснозерную озимую пшеницу, 5,79 млн акров — на мягкую краснозерную озимую пшеницу и 3,54 млн акров — на белую озимую пшеницу. Площадь, которая, как ожидается, будет засеяна другими сортами яровой пшеницы в 2026 году, оценивается в 9,42 млн акров, что на 6% меньше, чем в 2025 году. Из этой общей площади около 8,78 млн акров приходится на твердую краснозерную яровую пшеницу. Ожидается, что площадь посевов твердых сортов пшеницы в 2026 году составит 1,95 миллиона акров, что на 11% меньше, чем в предыдущем году.
Как видим из отчета, общая площадь посевов пшеницы в этом сезоне ожидается на самом низком уровне за столетие. Но из данных также видно, что общее снижение посевных площадей сокращается не резко, а весьма постепенно. Но данный фактор говорит о том, что на рынке пшеницы формируются условия для повышения цен на это сырье на среднесрочную перспективу.
Последний отчёт Министерства сельского хозяйства США о посевных площадях не стал решающим фактором для спроса и предложения в преддверии весенней посевной кампании. Но этот отчёт, возможно, не в полной мере отразил последствия перебоев в поставках удобрений, вызванных войной в Иране, поскольку это был опрос производителей, проведённый в первые две недели марта, то есть до того, как проявились более серьезные опасения по поводу поставок удобрений, которые могли застрять из-за проблем в Ормузском проливе.
Что касается ситуации с погодой, то прогнозы указывают на большую влажность в регионах выращивания озимой пшеницы на равнинах США, что привело к снижению фьючерсов на пшеницу на CBOT. Неблагоприятные погодные условия на равнинах США, включая необычно теплую и сухую погоду, угрожают урожайности в ключевом регионе выращивания. Дополнительную поддержку оказали более слабые, чем ожидалось, данные по посевам в США: площадь посевов пшеницы оценивается в 43,8 миллиона акров, что ниже прогнозов, усиливая опасения по поводу дефицита предложения.
В краткосрочной перспективе цена июльского фьючерса на пшеницу на Чикагской товарной бирже двигается вместе с ценами на другие сырьевые товары, с учетом изменчивой новостной ленты, то есть сообщений о готовности президента Трампа прекратить военную кампанию США против Ирана. Цены на soft commodities реагируют на американо-иранское противостояние в части премии за риск на поставки зерновых.
В начале марта фьючерсы на пшеницу подскакивали 640 центов за бушель. Именно в тот момент котировки нефти марки Brent взлетели до $120/барр. Военный конфликт продолжает поддерживать высокие цены на зерно, поскольку повышенные цены на энергоносители и удобрения произошли из-за перебоев в поставках через Ормузский пролив. Высокие цены на топливо повышают себестоимость производства и усиливают инфляционную премию в зерне.
Даже если брать в расчет то, что в течение апреля президент США Д. Трамп свернет военную операцию на Ближнем Востоке, то быстрое восстановление поставок через Ормузский пролив не обязательно произойдет быстро.
Более 25% мировой торговли азотными удобрениями проходит через Ормузский пролив. В начале апреля эти потоки удобрений заблокированы. Даже если Ормузский пролив откроется через одну-две недели, время внесение удобрений под весенние пропашные культуры уже будет упущено.
Война с Ираном толкает цены на удобрения в США вверх, прежде всего на азотные — мочевину, аммиак и КАС, потому что их производство сильно зависит от газа и логистики через Ближний Восток. Уже сообщалось о росте цен на удобрения в США примерно на 32% с начала конфликта, а в случае затяжного кризиса некоторые оценки допускают даже удвоение цен на азотные удобрения.
По прогнозам Goldman Sachs, предложение зерна сократится, поскольку фермеры переходят на менее ресурсоёмкие культуры, такие как соя (соя как бобовая культура, поглощающая азот из воздуха, менее требовательна к азотным удобрениям). При этом удобрения составляют около 20% в себестоимости зерна.
Таким образом, по мере стабилизации энергетических рынков и постепенного снижения цен на нефть часть премии за риск в ценах на пшеницу уйдет, что может несколько скорректировать цены на нее. Но фактор неблагоприятной погоды может удерживать цены на зерно на повышенных уровнях. Для пшеницы климат — главный драйвер, и даже локальные заморозки, засуха или избыток влаги быстро поднимают котировки. Но в базовом сценарии на 2026 год этот сезон урожая не выглядит очень слабым, поскольку предложение остается значительным, поэтому сильного ценового ралли без погодного шока видимо ждать не стоит.
Если не брать в расчет посевы, удобрения и погоду, то на цену зерна на CBOT обычно влияют такие факторы, как:
1. Спрос на зерно от импортёров. Если они закупают больше сырья, то цены обычно растут.
2. Доллар и процентные ставки тоже немного влияют на ценообразование, поскольку сильная динамика курса доллара делает зерно дороже для покупателей по всему миру и обычно давит на цены.
Помимо США по другим регионам производства пшеницы картина на 2026 год в целом смешанная, то есть не бычья для цен, поскольку у части ряда крупных экспортеров ожидаются хорошие урожаи, а значит глобальное предложение зерна будет на комфортном уровне. Правда есть точечные риски, которые касаются Индии и частично Канады, где погодные сбои могут сократить урожай, что обеспечит поддержку биржевым ценам.
Если суммировать, то глобальный рынок пшеницы в 2026 году пока выглядит обеспеченным, поэтому без серьезных погодных или логистических шоков сильного устойчивого ралли цен ждать трудно. Однако на фоне сокращения посевных полей в США мы ожидаем, что в первом полугодии 2026 г. у пшеницы больше шансов оставаться дорогой, но цены будут вести себя нервно, а ближе к лету могут вернуться к боковой динамике. В конце весны многое будет зависеть не только от погодных условий после всхода урожая, но и от ситуации с ценами на топливо и логистики.
Среднесрочно вслед за ростом цен на зерно (пшеница, кукуруза, ячмень, овёс и др.) стоит также ждать роста цен на продукцию птицеводства и животноводства, поскольку зерно составляет и в них важную часть себестоимости.
Техническая картина
В начале апреля цена на пшеницу находится возле максимумов 2025 г. (615) из-за ряда фундаментально важных факторов, указанных выше. В случае усиления негативных моментов (геополитика, логистика, непогода) цена на пшеницу может краткосрочно подняться в район 690-720 (максимумы 2024 г.).
Общие сведения: Крупнейшими производителями пшеницы являются Китай, Индия, Россия, США, Франция, Австралия и Канада. Россия является крупнейшим экспортером пшеницы, за ней следуют США, Канада, Франция, Украина, Австралия и Аргентина. 1 бушель пшеницы составляет примерно 27,216 кг. Таким образом, 1 тонна пшеницы, это примерно 36,74 бушеля. То есть цена за тонну пшеницы в конце февраля в привычных единицах составляла приблизительно $217 за тонну. Фьючерсы на пшеницу доступны для торговли на Чикагской товарной бирже (CBOT), Euronext, Канзасской товарной бирже (KCBT) и Миннеаполисской зерновой бирже (MGEX). Стандартная контрактная единица составляет 5000 бушелей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба