Компания сократила выручку в IV кв. до 1 948 млрд руб. (-22% г/г). Причины: укрепление рубля, расширение дисконтов в конце года на фоне американских санкций, логистические трудности.
Сдерживающим фактором был рост добычи нефти. Роснефть больше ориентирована на добычу, когда в IV кв. 2025 г. переработка выглядела интереснее.
На чистую прибыль продолжили оказывать влияние процентные расходы и неденежные факторы. В результате показатель упал до 16 млрд руб. (-90% г/г).
EV/EBITDA по итогам 2025 г. – 3,9x (при ND/EBITDA около 1,5x). На конец 2026 г. может оказаться меньше 3x. Но все-таки больше в текущих реалиях, на наш взгляд, интересна нефтепереработке.
Плюс есть вероятность, что в условиях санкций и производственных трудностей запуск проекта «Восток Ойл» переносится на 2027 год.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба