Индекс МосБиржи резко развернулся вверх после затяжного нисходящего движения. Возможность увеличить позицию в акциях по привлекательным ценам еще сохраняется, но она может не продлиться долго.
Дивидендный гигант
• Сбербанк — компания, которая в последние годы стабильно платила больше всего дивидендов на российском рынке. В 2024 г. банк распределил более 750 млрд руб. между акционерами, а в 2025 г. уже более 780 млрд руб. В текущем году Сбер снова готовится побить прошлый рекорд.
• В условиях падения доходностей по вкладам и облигациям акции Сбера как стабильной дивидендной истории становится все привлекательнее. К тому же имеется четкая тенденция к росту их доходности, что делает бумаги привлекательным инструментом в среднесрочных и долгосрочных портфелях.
• С операционной точки зрения результаты по-прежнему остаются сильными. За первые два месяца 2026 г. чистая прибыль роста более чем на 20%. Еще одним драйвером роста чистой прибыли в этом году может быть нормализация стоимости риска, которая снизится из-за снижения отчислений в резервы.
• Сбер может стать одним из бенефициаров смягчения геополитических рисков, получив в итоге доступ к части заблокированных активов. Потенциально это способно увеличить базу распределения прибыли в виде повышенных дивидендов.
Сбербанк: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 420 руб. / +34%
Естественная монополия
• В рамках приближающегося дивидендного сезона акции Транснефти принесут акционерам одну из самых высоких дивидендных доходностей, которую мы оцениваем в 13,4%. Бумаги входят в топ-5 бумаг Дивидендной корзины БКС.
• Начало конфликта на Ближнем Востоке привело к сильному росту мировых цен на нефть и временному снятию санкций на поставки российской нефти — весомые причины для увеличения объемов нефтедобычи в РФ. От этого выиграют не только нефтегазовые компании, но и Транснефть, предоставляющая инфраструктуру для транспортировки ресурсов.
• Транснефть как государственная монополия имеет традиционно предсказуемый профиль роста тарифов, что повышает прозрачность и предсказуемость финансовых показателей. Тарифы на транспортировку нефти и нефтепродуктов индексируются каждый год 1 января на величину, сопоставимую с прогнозируемой потребительской инфляции (ИПЦ).
• С учетом прибылей, которые зарабатывает компания, ее акции сейчас торгуются с хорошим дисконтом в 40%. На среднем и длинном горизонте рассмотрения этот дисконт может исчезнуть, за счет чего можно неплохо заработать.
Транснефть-ап: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 1800 руб. / +31%
Лидер в продуктовом ритейле с низким долгом
• Компания демонстрирует позитивные финансовые результаты: рост выручки составил 14,9%, чистая прибыль возросла на 19%, продажи цифровых бизнесов выросли на 30%, а EBITDA увеличилась на 49%.
• Компания осуществляет деятельность в ритейл-сегменте, а бизнес ориентирован на внутреннего потребителя, причем в разных ценовых сегментах, что делает ее достаточно устойчивой ко внешним рискам. Долговая нагрузка на низком уровне — Чистый долг/EBITDA на уровне 0,84x.
• Акции ИКС 5 входят в пятерку самых привлекательных дивидендных акций, по мнению аналитиков БКС. Ожидаемая дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев — 14,4%.
• Акции торгуются с дисконтом в 40% к среднеисторическому P/E. Мы считаем такую оценку привлекательной, учитывая перспективы роста бизнеса и наш прогноз дивдоходности 14% на год вперед.
ИКС 5: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 3700 руб. / +54%.
Одна из самых устойчивых дивидендных историй
• МТС работает в одном из самых устойчивых сегментов рынка — секторе телекоммуникаций, который менее других восприимчив к внешним рискам, что особенно актуально в условиях роста неопределенности в мире. При этом EBITDA компании может дополнительно расти за счет рекламного и финансового сегментов, а также мер по оптимизации расходов.
• Бумага является одной из самых надежных дивидендных бумаг на рынке. МТС уже более двадцати лет ежегодно платит дивиденды. Сейчас бумаги телекоммуникационной компании являются одним из самых интересных дивидендных решений среди прочих российских бумаг, а также входят в топ-5 от аналитиков БКС по ожидаемой доходности на год вперед — около 15%.
• Драйвером роста может стать выход на рынок новых бизнесов. МТС сохраняет планы IPO сегментов рекламы (Adtech), кикшеринга (Юрент), экосистемы сервисов видеосвязи МТС Линк, облачной платформы для управления коммуникациями с клиентами МТС Exolve и MTS Web Services (MWS). Технически «дочки» практически готовы к размещению, считает компания, однако выход будет зависеть от траектории процентных ставок и общих настроений рынка.
МТС: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 270 руб. / +21%
Компания с двухзначными дивидендами и «кубышкой»
• У Интер РАО нулевой чистый долг. Более того, есть большая чистая денежная позиция в 430 млрд руб. Хорошие процентные начисления на эту позицию увеличат общую дивидендную базу и принесут выгоду акционерам.
• Совет директоров компании уже рекомендовал дивиденды за 2025 г. Размер выплат будет несколько меньше, чем в прошлом году, но за счет снижения котировок акций доходность будет даже выше — около 10%.
• Компания работает в устойчивом сегменте электрогенерации и сбыта, ориентирована на внутренний рынок, а потому слабее многих зависит от внешних рисков. На горизонте 2028–2029 гг. ввод новых мощностей сможет серьезно улучшить финансовый результат.
• Компания достаточно дешево оценена рынком: текущий показатель P/E составляет всего 1,5x против исторических 4,8x, что дает дисконт практически в 70%.
Интер РАО: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4,8 руб. / +50%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба