В январе-марте 2026 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в 4,6 трлн рублей, что на 2,6 трлн рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года.
По предварительной оценке, расходы федерального бюджета по итогам I квартала 2026 г. составили 12,9 трлн руб. — на 17% г/г выше показателей прошлого года. Динамика расходов идет выше плана Минфина в 44,1 трлн рублей. Если в качестве образца сезонности взять прошлый год, то накопленное отклонение расходов по итогам 1кв26 составляет порядка 1,6 трлн рублей.
Высокий дефицит бюджета — пока отражение низких цен на нефть до войны в Иране.
Поможет ли подорожавшая нефть?
Конечно, да. С апреля цифры по нефтегазовым доходам станут бодрее. Да и в последующие месяцы, думаю, доходы сохранятся высокими и будут сокращать общий дефицит. Его динамика будет зависеть от двух вещей:
1️⃣От продолжительности конфликта в Иране и высоких цен на нефть. Пока нет оснований полагать, что конфликт в Иране исчерпан. Так что у нефти есть все шансы оставаться дорогой.
2️⃣От того, как правительство поступит с дополнительными нефтегазовыми доходами.
Банк России при решении по ставке будет действовать исходя из неизменных официальных планов по бюджету, но риски роста расходов учитывать будет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба