Читаю новости и ловлю себя на мысли, что уже и рада бы возмутиться, но сил осталось только на то, чтобы саркастично хмыкнуть.
Давайте вместе что ли хотя бы порассуждаем.
Инициатива не просто вредная. С этим всё понятно. Беда в том, что она ещё и бесполезна.
Оцените масштаб:
Федеральный бюджет 2026: 40+ трлн руб.
Бюджеты всех уровней 2026: 80+ трлн руб.
Указание президента от 10 марта, предписывает профильным ведомствам проработать предложение ввести налог на сверхприбыль за 2025 год по ставке 20%, сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с обсуждением.
Это принесёт в казну дополнительно несколько сотен млрд: 0,5% от дохода федерального бюджета и 0,25% в масштабах всей бюджетной системы.
Да я даже терминал не открою ради сделки на 0,25%.
А тут целая суета ради таких крох?
Люди пачкают бумагу, издают указы, проводят совещания, напрягают целую страну. Шестеренки крутятся вхолостую ради каких-то 0,25%!
Для рынка это — структурный, системный негатив. Дело не в сумме, а в принципе. Опять внезапно прилетает новый налог. И такая практика становится системой. Сначала объявили сбор за 2022 год, теперь — за 2025. Уже нельзя списать на разовые акции. Это подрывает доверие.
Такие суммы лучше занимать, чем отбирать.
Ущерб для инвестиционного климата будет гораздо сильнее, чем расходы на обслуживание долга.
Так и появляется дисконт в виде премии за страновой риск.
В чем острая потребность именно отбирать? Зачем так? Чем это лучше?
Я пытаюсь вникнуть, но у меня нет ответа.
Допустим, в 2022 году действительно можно было сказать, что цены на товары взлетели. Там и нефть была дорогая, и газ. Но разве в 2025 было что-то подобное?
Доходы «ветром надуло»?
Разве у кого-то были в 2025 году доходы, которые «ветром надуло»?
Зарабатывали потом и кровью: экспортеры вели неравный бой с санкциями и страдали от крепкого рубля, а внутренний бизнес лежал в грязи под гнетом ставки и дефицита людей. Разве было легко?
Больше всех в 2025 году заработали банки.
Нам неоднократно говорили, что банки точно не будут трогать. Поэтому стоит серьёзно прикинуть, сколько заберут именно с банков.
И нет, это не шутка. Отраслей, у которых в 2025 году [росла] была прибыль, вообще не много.
За кем придут? Расклад от Альфы
Наибольший удар приходится на ВТБ (около 14%) и Полюс (около 11%) — компании, чья прибыль в 2025 году существенно превысила уровни 2018–2019 годов.
Для Сбербанка и Т-Технологий речь идёт о 7–8% от прогнозной чистой прибыли текущего года — ощутимо, но не критично.
Проверять до копейки нет смысла. Порядок цифр мы поняли.
А вот этот пассаж прекрасен сам по себе:
Важно помнить, что windfall tax — это разовое изъятие, а не перманентный рост налоговой нагрузки. Его влияние на справедливую стоимость акций ограничивается однократным ударом. По нашим оценкам, негативный эффект на таргеты голубых фишек составляет порядка 3–6%, на Индекс МосБиржи – 2–3%.
Смешно читать про второе за несколько лет «разовое изъятие».
На мой взгляд, как раз и надо закладывать в «перманентный рост нагрузки». Именно так. В этом деле лучше пере, чем недо.
Что с этим делать?
Кажется, что хоть где-то должна быть логика. Но она не понятна. По крайней мере, мне. Я не могу понять, ни что за свалившиеся с неба доходы, ни зачем их нужно именно отбирать.
В итоге, я подобные риски просто закладываю. Например, чтобы держать акции, там должен быть действительно хороший дисконт. В противном случае лучше сидеть в облигациях и [не переживать] переживать за облигации. Мне эта стратегия видится лучшей для выживания долгосрочного инвестора в предложенных обстоятельствах.
Хотя ситуация такая, что даже в облигациях много риска. Но в акциях риски запредельные. Там нечего делать, если ты не спекулянт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба