Выручка компании по итогам 2025 года показывает устойчивый рост, она прибавила 24% – до 31,6 млрд руб.
Этому способствовали расширение ассортимента и увеличение представленности продукции в аптечных сетях, более активное участие в госзакупках, развитие онлайн-канала продаж и увеличение доли дорогих препаратов в структуре продаж.
Средняя цена проданной упаковки выросла на 17%. Фактический темп прироста выручки оказался близок к прогнозу компании на 2025 год (более 25%).
Скорректированный показатель EBITDA вырос до 12,2 млрд руб. или на 28% к уровню 2024 года. Маржинальность выросла до 38,5% благодаря эффекту масштаба, переходу на прямые закупки сырья и укреплению курса рубля. Результаты по рентабельности и эффективности достигнуты несмотря на индексацию заработных плат, расширение штата, инвестиции в новые направления.
Чистая прибыль в 2025 году показала рост на 34% – до 6,2 млрд руб. Увеличение финансовых расходов было компенсировано ростом выручки и маржинальности бизнеса.
Свободный денежный поток по итогам 2025 года составил −0,7 млрд руб. по сравнению с 1,5 млрд руб. годом ранее. Причины: изменение оборотного капитала, рост процентных платежей и затраты на факторинг, реализацию инвестиционной программы. Таким образом, динамика свободного денежного потока была обусловлена эффективным масштабированием бизнеса и финансирование стратегических проектов.
Инвестиционная программа незначительно снизилась: с 4,3 млрд руб. в 2024 до 4 млрд руб. в 2025 году.
Чистый долг компании, по нашим оценкам, сократился с 10,1 млрд руб. на конец 2024 года до 9,2 млрд руб. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец прошлого года составило 0,8х.
59% долга по плавающей ставке, что при снижении ключа должно в будущем сыграть на руку компании и увеличить маржу по чистой прибыли.
В октябре 2025 года Озон Фармацевтика провела SPO и реализовала дополнительную эмиссию акций. Также у компании остался квазиказначейский пакет, который ранее был использован для стабилизационного периода во время IPO. Совет директоров принял решение реализовать постепенно пакет акций. В результате сделок объем акций в свободном обращении вырос до 20%. Акции включены в первый уровень листинга Московской биржи.
По итогам 4кв25 совет директоров компании рекомендовал дивиденды 0,27 руб., что на уровне 3кв25. Дата закрытия реестра – 3 июня 2026 года. Потенциальная дивидендная доходность – 0,5%. Общий объем выплат за 2025 год составил 1,06 руб. или 19,7% от чистой прибыли.
На 2026 год компания закладывает рост выручки в диапазоне 15-25%.
Нижняя граница гайденса отражает замедление продаж конечному потребителю в первом квартале, замедление рыночных темпов роста госзакупок, замедление инфляции и высокую базу компании 2025 года. Верхняя – опережающий рост третичных продаж, запуск новых продуктов и улучшение работы с ассортиментом.
Инвестиции в основной капитал планируются на уровне 5,5-6,5 млрд руб. в основном на биологические разработки продуктов на финальных стадиях.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA < 1x
⭐️Мнение GIF
Озон Фармацевтика продолжает демонстрировать растущие операционные и финансовые показатели, а также долю рынка.
Благодаря своей бизнес-модели и устойчивому финансовому положению компания уверенно движется к поставленной на IPO цели – запуску производства биосимиляров, что ожидаем к 2027 году.
На текущий момент, по нашим оценкам, акции торгуются с дисконтом к справедливой цене на 17,5% и сохраняют привлекательность к текущей безрисковой доходности.
https://t.me/global_invest_fund
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба