Давно не анализировал бюджетные балансы и есть любопытные тенденции.
🔘Привычный огромный дефицит бюджета США не кажется огромным, если обратить внимание на Индию, Бразилию и Египет, которые функционируют с сопоставимым дефицитом относительно ВВП, но имеют значительно меньше возможностей для консолидации международного капитала в рамках выкупа госдолга.
🔘Вечно проблемная Япония, об огромном дефиците которой снимали документальные и научные фильмы, рассказывали на лекциях в экономических ВУЗах, внезапно исправила бюджетную ситуацию до лучших кондиций в современной истории Японии и на уровне мировых лидеров среди развитых стран.
🔘Германия, которая в 2013-2019 была в устойчивом профиците свыше 1% от ВВП, теперь в устойчивом и расширяющимся дефиците (свыше 2.5% за последние 4 года).
🔘Китай, который долгое время славился бюджетной дисциплиной и умеренным расходованием госсредств, с 2020 года пустился в ожесточенное стимулирование экономики с расширением дефицита до критического уровня, причем с устойчивой траекторией.
🔘Корея, которая до 2020 не имела дефицита, теперь в стабильном дефиците бюджета, хотя и не столь значительным.
🔘Страны PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция и Испания), которые 15 лет назад заложили основу под долговой кризис в Европе, существенно исправили бюджетные балансы – это касается всех, кроме Италии.
🔘Бюджетная ситуация в Великобритании, Франции и Италии продолжает ухудшаться.
Как менялся дефицит консолидированного правительства (федеральная/центральная власть + местные органы власти + бюджетные фонды)?
Крупные развитые экономики
• США: (-7.52) в 2023-2026 vs (-5.58)% в 2011-2019, (-1.94) п.п, далее строго в указанной последовательности
• Япония: (-1.79) vs (-5.13)%, +3.34 п.п
• Германия: (-2.90) vs 0.73%, (-3.63) п.п
• Великобритания: (-5.35) vs (-4.56)%, (-0.78) п.п
• Франция: (-5.32) vs (-3.97)%, (-1.35) п.п
• Италия: (-4.10) vs (-2.58)%, (-1.53) п.п
• Южная Корея: (-1.09) vs 1.29%, (-2.38) п.п
• Канада: (-1.68) vs (-0.83)%, (-0.85) п.п
• Испания: (-2.78) vs (-5.89)%, +3.11 п.п
• Австралия: (-2.18) vs (-2.92)%, +0.74 п.п
• Нидерланды: (-1.45) vs (-1.13)%, (-0.33) п.п
• Швейцария: 0.33 vs 0.52%, (-0.19) п.п
• Бельгия: (-4.69) vs (-2.65)%, (-2.03) п.п
• Швеция: (-1.49) vs (-0.23)%, (-1.26) п.п
• Австрия: (-3.99) vs (-1.17)%, (-2.82) п.п.
Крупнейшие развивающиеся страны:
• Китай: (-7.46) vs (-2.36)%, (-5.10) п.п
• Индия: (-7.77) vs (-7.13)%, (-0.64) п.п
• Россия: (-2.45) vs (-0.45)%, (-1.99) п.п
• Индонезия: (-2.45) vs (-1.93)%, (-0.51) п.п
• Бразилия: (-7.41) vs (-5.76)%, (-1.65) п.п
• Турция: (-3.97) vs (-1.79)%, (-2.17) п.п
• Мексика: (-4.83) vs (-2.96)%, (-1.86) п.п
• Саудовская Аравия: (-3.37) vs (-2.30)%, (-1.06) п.п
• Египет: (-7.89) vs (-10.08)%, +2.19 п.п
• Иран: (-4.14) vs (-1.47)%, (-2.67) п.п
• Пакистан: (-5.78) vs (-5.90)%, +0.12 п.п
• Таиланд: (-1.83) vs (-0.02)%, (-1.82) п.п
• Бангладеш: (-3.83) vs (-3.45)%, (-0.37) п.п
• Вьетнам: (-1.86) vs (-3.21)%, +1.35 п.п
• Нигерия: (-2.64) vs (-2.18)%, (-0.46) п.п
• Аргентина: (-1.20) vs (-4.72)%, +3.52 п.п.
Среди развиты стран улучшение бюджетной ситуации с 2023 года наблюдается в Японии, Испании и Австралии, а среди развивающихся стран в Египте, Пакистане, Вьетнаме и Аргентине.
Расширение дефицита бюджета в России остается в допустимых границах в сравнении с другими развивающимися странами, но сравнивать цифры напрямую — некорректно, т.к. условия несопоставимые. Именно значение доступ к международному рынку капитала, внутренняя глубина рынка, процентные ставки и т.д.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба