28 апреля 2010 Финмаркет
В среду к вечеру падение на глобальных рынках замедлилось: как сообщает Financial Times, инвесторы рассчитывают, что Международный валютный фонд (МВФ) предоставит более значительную, чем ожидалось ранее, поддержку Греции.
По сообщениям газеты, МВФ может увеличить свое участие в финансовой помощи Греции на 10 млрд евро с согласованных ранее 15 млрд евро. Общий объем поддержки Греции может быть увеличен до 70 млрд евро.
В ответ греческий фондовый рынок, упавший накануне более чем на 6%, вышел в плюс: сводный индекс афинской биржи к 16:00 вырос более чем на 2% (большинство европейских площадок осталось к этому времени в минусе). Но, что примечательно, доходность греческих бондов, обращающихся на рынке, при этом продолжает расти: по данным Bloomberg, доходность двухлетних бондов, в утренние часы достигшая 18,5% годовых, выросла до 18,85% годовых, а 10-летние бонды превысили 11% годовых.
Похоже, один из главных факторов, пугающих рынок, состоит в том, что власти еврозоны откровенно не поспевают за ситуацией. Они разрабатывают меры поддержки - но каждый раз оказывается, что, пока меры разрабатываются и обсуждаются, их уже оказывается недостаточно. Рынок не верит в действенность мер (вернее, верит, но лишь на короткое время) - возможно, потому, что неясно, как Греции удастся в последующие годы войти в нормальное русло, которое обеспечит сбалансированный бюджет и позволит привести уровень долга к "нормальному" значению.
Можно вспомнить недавние моменты, когда глобальные рынки, кажется, успокаивались. Так, в начале апреля у участников рынка появилась надежда, что проблемы Греции находятся теперь под контролем Евросоюза. Евросоюз в конце марта сформулировал резервный план поддержки Греции, предполагающий, что в случае невозможности страны привлекать деньги в дело вступят кредиты отдельных стран и помощь МВФ. Предполагалось, что план будет иметь характер страховки, т.е. инструмента, который при "нормальном" развитии событий не приводится в действие.
О том, что план не будет приведен в действие, много говорил греческий премьер Георгиос Папандреу. В том же убеждал всех и глава ЕЦБ Жан-Клод Трише. Например, выступая по итогам состоявшегося 8 апреля заседания ЕЦБ, Ж.-К. Трише заявил, что "вопрос о дефолте Греции не ставится", что разработанный Евросоюзом механизм помощи является "рабочей системой".
"Греция должна реализовать объявленную программу сокращения дефицита бюджета, и у нас нет причин говорить о том, что страна не сможет справиться с задачей уменьшения дефицита до 8,7% ВВП с 12,7% ВВП в прошлом году", - сказал он.
Но совсем скоро ситуация ухудшилась, причем, что называется, на ровном месте (не вулкан же усилил пессимизм рынка?). Греция выпустила несколько траншей краткосрочных облигаций под доходность в районе 3,5-5% годовых. Последний выпуск - трехмесячный - был выпущен 20 апреля (векселя со сроком обращения 13 недель и доходностью 3,65% годовых на сумму 1,95 млрд евро). А уже 22 апреля греческий премьер заявил на саммите Евросоюза о том, что страховочный план необходимо приводить в действие.
Таким образом, оказалось, что сделанные совсем недавно расчеты неверны: денег надо больше, предпринимаемых усилий недостаточно.
После того, как Георгиос Папандреу обратился с просьбой включить страховой механизм, рынки снова попытались подняться. Но на сей раз оптимизм продлился совсем недолго. Точнее, до понедельника, 26 апреля: новая волна падения Греции началась, когда выяснилось, что страховки Евросоюза как таковой нет. Есть лишь расплывчатые обещания, и для того, чтобы обещания превратились в деньги, необходимо пройти сложные процедуры с множеством подводных камней. Так, канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что Германия не предоставит финансирование Греции до тех пор, пока правительство этой страны не покажет, что имеет жизнеспособный план сокращения бюджетного дефицита. Над планом, конечно, идет работа: но пока результатов не видно.
Более того, кризис грозит распространиться дальше: многие эксперты считают, что в скором времени придется искать помощь для некоторых других стран из PIIGS. При этом из заявлений европейских чиновников порой можно сделать вывод, что они ситуацию явно недооценивают. Так, только лишь вчера, 27 апреля, президент Бундесбанка и член совета Европейского центрального банка Аксель Вебер заявил, что проблем с доверием к евро нет, греческий бюджетный кризис является "особой проблемой". А бюджетная ситуация в Испании и Португалии (страны, также находящиеся в фокусе внимания) кардинально отличается от той, что наблюдается в Греции.
Не окажется ли, что и здесь международное сообщество начнет работу над мерами спасения, только когда уже будет поздно?
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По сообщениям газеты, МВФ может увеличить свое участие в финансовой помощи Греции на 10 млрд евро с согласованных ранее 15 млрд евро. Общий объем поддержки Греции может быть увеличен до 70 млрд евро.
В ответ греческий фондовый рынок, упавший накануне более чем на 6%, вышел в плюс: сводный индекс афинской биржи к 16:00 вырос более чем на 2% (большинство европейских площадок осталось к этому времени в минусе). Но, что примечательно, доходность греческих бондов, обращающихся на рынке, при этом продолжает расти: по данным Bloomberg, доходность двухлетних бондов, в утренние часы достигшая 18,5% годовых, выросла до 18,85% годовых, а 10-летние бонды превысили 11% годовых.
Похоже, один из главных факторов, пугающих рынок, состоит в том, что власти еврозоны откровенно не поспевают за ситуацией. Они разрабатывают меры поддержки - но каждый раз оказывается, что, пока меры разрабатываются и обсуждаются, их уже оказывается недостаточно. Рынок не верит в действенность мер (вернее, верит, но лишь на короткое время) - возможно, потому, что неясно, как Греции удастся в последующие годы войти в нормальное русло, которое обеспечит сбалансированный бюджет и позволит привести уровень долга к "нормальному" значению.
Можно вспомнить недавние моменты, когда глобальные рынки, кажется, успокаивались. Так, в начале апреля у участников рынка появилась надежда, что проблемы Греции находятся теперь под контролем Евросоюза. Евросоюз в конце марта сформулировал резервный план поддержки Греции, предполагающий, что в случае невозможности страны привлекать деньги в дело вступят кредиты отдельных стран и помощь МВФ. Предполагалось, что план будет иметь характер страховки, т.е. инструмента, который при "нормальном" развитии событий не приводится в действие.
О том, что план не будет приведен в действие, много говорил греческий премьер Георгиос Папандреу. В том же убеждал всех и глава ЕЦБ Жан-Клод Трише. Например, выступая по итогам состоявшегося 8 апреля заседания ЕЦБ, Ж.-К. Трише заявил, что "вопрос о дефолте Греции не ставится", что разработанный Евросоюзом механизм помощи является "рабочей системой".
"Греция должна реализовать объявленную программу сокращения дефицита бюджета, и у нас нет причин говорить о том, что страна не сможет справиться с задачей уменьшения дефицита до 8,7% ВВП с 12,7% ВВП в прошлом году", - сказал он.
Но совсем скоро ситуация ухудшилась, причем, что называется, на ровном месте (не вулкан же усилил пессимизм рынка?). Греция выпустила несколько траншей краткосрочных облигаций под доходность в районе 3,5-5% годовых. Последний выпуск - трехмесячный - был выпущен 20 апреля (векселя со сроком обращения 13 недель и доходностью 3,65% годовых на сумму 1,95 млрд евро). А уже 22 апреля греческий премьер заявил на саммите Евросоюза о том, что страховочный план необходимо приводить в действие.
Таким образом, оказалось, что сделанные совсем недавно расчеты неверны: денег надо больше, предпринимаемых усилий недостаточно.
После того, как Георгиос Папандреу обратился с просьбой включить страховой механизм, рынки снова попытались подняться. Но на сей раз оптимизм продлился совсем недолго. Точнее, до понедельника, 26 апреля: новая волна падения Греции началась, когда выяснилось, что страховки Евросоюза как таковой нет. Есть лишь расплывчатые обещания, и для того, чтобы обещания превратились в деньги, необходимо пройти сложные процедуры с множеством подводных камней. Так, канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что Германия не предоставит финансирование Греции до тех пор, пока правительство этой страны не покажет, что имеет жизнеспособный план сокращения бюджетного дефицита. Над планом, конечно, идет работа: но пока результатов не видно.
Более того, кризис грозит распространиться дальше: многие эксперты считают, что в скором времени придется искать помощь для некоторых других стран из PIIGS. При этом из заявлений европейских чиновников порой можно сделать вывод, что они ситуацию явно недооценивают. Так, только лишь вчера, 27 апреля, президент Бундесбанка и член совета Европейского центрального банка Аксель Вебер заявил, что проблем с доверием к евро нет, греческий бюджетный кризис является "особой проблемой". А бюджетная ситуация в Испании и Португалии (страны, также находящиеся в фокусе внимания) кардинально отличается от той, что наблюдается в Греции.
Не окажется ли, что и здесь международное сообщество начнет работу над мерами спасения, только когда уже будет поздно?
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу