13 мая 2010 Архив
Мало кто обращал внимание на Австралию в качестве источника прибыли… до некоторых пор…
Не далее как на текущей неделе правительство пообещало, что в 2012-2013 гг. бюджет выйдет в профицит. 11 мая казначей правительства Уэйн Свон заявил, что Австралия пытается оградить себя от "заразного" долгового кризиса в Европе, который несет угрозу для восстановления мировой экономики.
Европейский кризис угрожает финансовому здоровью Австралии. Если вы считаете, что банкротство Lehman Brothers Holdings Inc. повергло рынки в шок, дождитесь, пока Греция или другие "неудачники" еврозоны (как называет их Нуриэль Рубини), останутся без единой валюты.
Цель Австралии может и не быть достигнута, как одно из трех последствий европейского кризиса. Два других потенциальных провала заключаются в сокращении китайской экономики и "ояпонивании" Европы.
Азии пока удается избежать последствий греческого кризиса. Экономический рост достаточно сильный, азиатский банки пребывают в неплохой форме, а правительства располагают широкими горизонтами для стимулирования увеличения расходов. Но многие опасаются, что европейские проблемы могут трансформироваться во вторую волну мирового кризиса, который учинил распад Lehman.
Взгляд Рубини
Невпечатленный пакетом мер стоимостью почти в $1 трлн., профессор Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини все же считает, что Греция и другие "слабаки" еврозоны могут с треском вылететь из состава региона. Рынки падают, доверие уходит - все в пользу второй волны рецессии, которая может захлестнуть еврозону.
Это может поставить под угрозу экономический прогноз Китая, особенно учитывая, что ориентированная на экспорт экономика сильно зависит от европейских потребителей, которые помогают Поднебесной заполнить пробелы, оставленные Америкой. В мировой экономике все настолько взаимосвязано, что европейский долговой "пожар" с легкостью может перекинуться на Китай и другие азиатские страны. Компаниям стоит ожидать ослабления спроса из Европы, поскольку регион станет меньше покупать у Китая.
Судя по бодрому настроению фондовых рынков, которое не смогло испортить даже всеобщее уныние, настал звездный час для Азии. Хотя, от стагнации экономики еврозоны и отставания Штатов позитива ожидать не стоит. Несмотря на то, что активный рост китайской экономики помогает Азии, сейчас динамика находится под угрозой.
"Китай нацелен на экспорт, - отмечает Николас Смит, глава исследовательского отдела MF Global FXA Securities Ltd. в Токио. - Потребление, которое составляет треть от ВВП, не будет в состоянии подержать экономический рост, если экспорт пошатнется. Современная история не видела ни одной страны с более низким показателем потребления".
Знак вопроса
Большинство товаров, которые Китай продает своим соседям в Азии, подвергается переработке и в итоге попадает в Европу. И здесь над экономическим прогнозом Поднебесной нависает еще один огромный знак вопроса, а точнее над пузырями активов, заполнившими экономику.
Очередной немаловажный риск заключается в том, что Европа может столкнуться с "потерянным десятилетием" в стиле Японии.
А это запросто может случиться. Подобно Японии, Европа погрязла в старой, заполненной историческими сюжетами цивилизации, которая склеротично поддалась бюрократии, горам долгов и убивающему экономику нежеланию принимать твердые и серьезные решения. И все это в сочетании с давно изжившим себя образом главной роли в мировой экономики, которую полноценно играть никто не желает.
До недавнего времени многих беспокоило то, что США могут заболеть "японским недугом". Но в Штатах нет бума, да и дефляции особо не наблюдается.
Рост доходности по облигациям
Задача Европы - не стать второй Японией. Одна из проблем региона - куча долгов, но монетарная политика требует более пристального внимания, причем безотлагательно. ЕЦБ не может понижать ставки в тот период, когда в некоторых странах еврозоны растет доходность по облигациям.
Но не инфляция вынуждает инвесторов требовать повышения доходности, а риски суверенного долга. Неважно, что движет увеличением разрыва между краткосрочной и долгосрочной стоимостью кредитования. Важен итог, который, к сожалению, плачевный: от этого страдает монетарная политика.
Уровни долгов в Европе уже крайне высоки, а стоимость кредитования находится на исторических минимумах. Десять лет назад представители Бундесбанка высмеяли идею о том, что ЕЦБ когда-либо сможет понизить ставки до 1%.
Обещание защитить единую валюту при помощи огромной кучи денег выглядит "по-японски". Эффективность этого проекта у многих уже вызывает сомнения. И одно из опасений заключается в том, что Германии может не удаться сохранить свой текущий кредитный рейтинг ААА. Германия - основной заемщик, но не в тот период, когда она закована в кандалы облигаций Греции, Португалии, Испании и других проблемных стран региона.
Правила японской игры
ЕЦБ пообещал ослабить "чрезмерное напряжение" на "определенных" рынках посредством покупок государственного и частного долга. Все это походит на то, что Европа решила перенять правила игры Банка Японии. Динамика японского долга ухудшается на глазах. Страна настолько погрязла в долгах, что агентство Standard & Poor's ставит Японию на одну ступень со Словенией, рейтинг которой сейчас находится на уровне АА.
Еврозона тоже захлебывается в долгах, страдая от политического паралича увеличения численности стареющего населения. Рынки находятся в смятении, то и дело задаваясь вопросом, насколько высока вероятность того, что теперь уже европейская зараза перекинется на даже самые стойкие экономики, включая Австралию.
Активность горнодобывающей отрасли, которая является драйвером австралийской экономики, зависит от мирового спроса. Будет очень плохо, если Европа станет меньше потреблять. И еще хуже будет, если Европа превратится в Японию.
Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Не далее как на текущей неделе правительство пообещало, что в 2012-2013 гг. бюджет выйдет в профицит. 11 мая казначей правительства Уэйн Свон заявил, что Австралия пытается оградить себя от "заразного" долгового кризиса в Европе, который несет угрозу для восстановления мировой экономики.
Европейский кризис угрожает финансовому здоровью Австралии. Если вы считаете, что банкротство Lehman Brothers Holdings Inc. повергло рынки в шок, дождитесь, пока Греция или другие "неудачники" еврозоны (как называет их Нуриэль Рубини), останутся без единой валюты.
Цель Австралии может и не быть достигнута, как одно из трех последствий европейского кризиса. Два других потенциальных провала заключаются в сокращении китайской экономики и "ояпонивании" Европы.
Азии пока удается избежать последствий греческого кризиса. Экономический рост достаточно сильный, азиатский банки пребывают в неплохой форме, а правительства располагают широкими горизонтами для стимулирования увеличения расходов. Но многие опасаются, что европейские проблемы могут трансформироваться во вторую волну мирового кризиса, который учинил распад Lehman.
Взгляд Рубини
Невпечатленный пакетом мер стоимостью почти в $1 трлн., профессор Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини все же считает, что Греция и другие "слабаки" еврозоны могут с треском вылететь из состава региона. Рынки падают, доверие уходит - все в пользу второй волны рецессии, которая может захлестнуть еврозону.
Это может поставить под угрозу экономический прогноз Китая, особенно учитывая, что ориентированная на экспорт экономика сильно зависит от европейских потребителей, которые помогают Поднебесной заполнить пробелы, оставленные Америкой. В мировой экономике все настолько взаимосвязано, что европейский долговой "пожар" с легкостью может перекинуться на Китай и другие азиатские страны. Компаниям стоит ожидать ослабления спроса из Европы, поскольку регион станет меньше покупать у Китая.
Судя по бодрому настроению фондовых рынков, которое не смогло испортить даже всеобщее уныние, настал звездный час для Азии. Хотя, от стагнации экономики еврозоны и отставания Штатов позитива ожидать не стоит. Несмотря на то, что активный рост китайской экономики помогает Азии, сейчас динамика находится под угрозой.
"Китай нацелен на экспорт, - отмечает Николас Смит, глава исследовательского отдела MF Global FXA Securities Ltd. в Токио. - Потребление, которое составляет треть от ВВП, не будет в состоянии подержать экономический рост, если экспорт пошатнется. Современная история не видела ни одной страны с более низким показателем потребления".
Знак вопроса
Большинство товаров, которые Китай продает своим соседям в Азии, подвергается переработке и в итоге попадает в Европу. И здесь над экономическим прогнозом Поднебесной нависает еще один огромный знак вопроса, а точнее над пузырями активов, заполнившими экономику.
Очередной немаловажный риск заключается в том, что Европа может столкнуться с "потерянным десятилетием" в стиле Японии.
А это запросто может случиться. Подобно Японии, Европа погрязла в старой, заполненной историческими сюжетами цивилизации, которая склеротично поддалась бюрократии, горам долгов и убивающему экономику нежеланию принимать твердые и серьезные решения. И все это в сочетании с давно изжившим себя образом главной роли в мировой экономики, которую полноценно играть никто не желает.
До недавнего времени многих беспокоило то, что США могут заболеть "японским недугом". Но в Штатах нет бума, да и дефляции особо не наблюдается.
Рост доходности по облигациям
Задача Европы - не стать второй Японией. Одна из проблем региона - куча долгов, но монетарная политика требует более пристального внимания, причем безотлагательно. ЕЦБ не может понижать ставки в тот период, когда в некоторых странах еврозоны растет доходность по облигациям.
Но не инфляция вынуждает инвесторов требовать повышения доходности, а риски суверенного долга. Неважно, что движет увеличением разрыва между краткосрочной и долгосрочной стоимостью кредитования. Важен итог, который, к сожалению, плачевный: от этого страдает монетарная политика.
Уровни долгов в Европе уже крайне высоки, а стоимость кредитования находится на исторических минимумах. Десять лет назад представители Бундесбанка высмеяли идею о том, что ЕЦБ когда-либо сможет понизить ставки до 1%.
Обещание защитить единую валюту при помощи огромной кучи денег выглядит "по-японски". Эффективность этого проекта у многих уже вызывает сомнения. И одно из опасений заключается в том, что Германии может не удаться сохранить свой текущий кредитный рейтинг ААА. Германия - основной заемщик, но не в тот период, когда она закована в кандалы облигаций Греции, Португалии, Испании и других проблемных стран региона.
Правила японской игры
ЕЦБ пообещал ослабить "чрезмерное напряжение" на "определенных" рынках посредством покупок государственного и частного долга. Все это походит на то, что Европа решила перенять правила игры Банка Японии. Динамика японского долга ухудшается на глазах. Страна настолько погрязла в долгах, что агентство Standard & Poor's ставит Японию на одну ступень со Словенией, рейтинг которой сейчас находится на уровне АА.
Еврозона тоже захлебывается в долгах, страдая от политического паралича увеличения численности стареющего населения. Рынки находятся в смятении, то и дело задаваясь вопросом, насколько высока вероятность того, что теперь уже европейская зараза перекинется на даже самые стойкие экономики, включая Австралию.
Активность горнодобывающей отрасли, которая является драйвером австралийской экономики, зависит от мирового спроса. Будет очень плохо, если Европа станет меньше потреблять. И еще хуже будет, если Европа превратится в Японию.
Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter